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監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)執(zhí)法而少些窗口指導(dǎo)

2013-05-23 01:39:51

有關(guān)部門對(duì)泡沫進(jìn)行窗口指導(dǎo)調(diào)控,做的是不該做的事情,如此泡沫將時(shí)漲時(shí)消,監(jiān)管部門等于控制了財(cái)富再分配流向。

◎熊錦秋

5月22日,三聚環(huán)保等七家創(chuàng)業(yè)板公司集體發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告,提醒廣大投資者應(yīng)切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。據(jù)稱風(fēng)險(xiǎn)提示公告是在深交所的要求之下披露的,透露出監(jiān)管層希望通過(guò)此舉對(duì)過(guò)熱的創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行降溫的意向。筆者認(rèn)為,監(jiān)管層應(yīng)少些行政窗口指導(dǎo),多些嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法。

5月21日,證監(jiān)會(huì)主席肖鋼就證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)如何轉(zhuǎn)變職能作了講話。他指出,對(duì)不該管的事情,要堅(jiān)決地放、逐步地放、放到位;要把工作重點(diǎn)切實(shí)轉(zhuǎn)到加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法、保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益上來(lái),要加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度,防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。誠(chéng)哉斯言,按照肖鋼講話精神,筆者認(rèn)為,對(duì)市場(chǎng)行情進(jìn)行窗口調(diào)控這其實(shí)是有關(guān)部門不應(yīng)該管的事情。監(jiān)管部門應(yīng)該做的是,查一查創(chuàng)業(yè)板暴漲原因,揪出創(chuàng)業(yè)板泡沫背后的始作俑者、操縱者,進(jìn)而依法予以嚴(yán)厲沉重打擊。

現(xiàn)在監(jiān)管部門意識(shí)到創(chuàng)業(yè)板泡沫洶涌、蘊(yùn)含巨大風(fēng)險(xiǎn),但創(chuàng)業(yè)板泡沫并非空穴來(lái)風(fēng),背后其實(shí)有推手。據(jù)報(bào)道,有些投資公司的“市值管理業(yè)務(wù)”,具有操縱股價(jià)嫌疑,投資公司使用幾百個(gè)自然人賬戶操作,幫助上市公司抬高或穩(wěn)定股價(jià),讓上市公司高管在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)做著恰當(dāng)?shù)脑鰷p持;需要在什么價(jià)位拋售、出什么利好消息、找什么研究員出報(bào)告、拉著什么券商一起做,都可以搞得非常精準(zhǔn)。2013年創(chuàng)業(yè)板公司解禁市值龐大,通過(guò)操縱股價(jià)泡沫并趁高減持、能讓大股東和高管減持利益最大化,可以想見(jiàn),一些投資公司的“市值管理”、基金的扎堆操縱,為創(chuàng)業(yè)板公司大股東和高管高價(jià)減持幫助巨大。截至21日晚創(chuàng)業(yè)板減持,套現(xiàn)金額71.09億元,幾乎為去年同期的5倍之多。

市場(chǎng)操縱,可以說(shuō)是損害A股市場(chǎng)健康發(fā)展的罪魁禍?zhǔn)?,有些操縱者通過(guò)多個(gè)自然人賬戶操縱,要想查處操縱主謀有一定困難。但世上無(wú)難事、只怕有心人。滬、深證券交易所市場(chǎng)監(jiān)控系統(tǒng)計(jì)算能力強(qiáng)大,實(shí)時(shí)監(jiān)控技術(shù)可靠,僅深交所監(jiān)察系統(tǒng)即可同步實(shí)現(xiàn)超過(guò)204個(gè)報(bào)警指標(biāo)、100多種監(jiān)管報(bào)表監(jiān)測(cè)分析等功能,監(jiān)控力度精度等均超過(guò)國(guó)際主流商用交易所監(jiān)察系統(tǒng);而交易所與稽查部門之間,已經(jīng)建立了異常交易線索直接報(bào)送機(jī)制?;椴块T只要想查,還是有足夠的辦法和手段。

令人遺憾的是,當(dāng)前監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)操縱的打擊還遠(yuǎn)不到位。2012年底,有領(lǐng)導(dǎo)視察深交所,剛好交易所監(jiān)控大屏幕顯示正在監(jiān)控創(chuàng)業(yè)板上市公司“聯(lián)創(chuàng)節(jié)能”,該股20天內(nèi)最大漲跌幅偏離值達(dá)81.26%,且由一個(gè)營(yíng)業(yè)部集中買入。如此典型的具有市場(chǎng)操縱嫌疑的交易行為,后來(lái)卻不見(jiàn)稽查部門跟進(jìn)調(diào)查,最后該股只是停牌一段時(shí)間了事,頗有點(diǎn)黑色幽默。

未來(lái),證券監(jiān)管部門還將建設(shè)自己的稽查執(zhí)法綜合管理平臺(tái),其中包括線索發(fā)現(xiàn)、案件管理、調(diào)查分析、復(fù)核審理四個(gè)信息系統(tǒng)。工欲善其事必先利其器,平臺(tái)的建設(shè),有利于查案分析及復(fù)核審理由傳統(tǒng)粗放的人工比對(duì)向現(xiàn)代精細(xì)的模型分析轉(zhuǎn)變,這無(wú)疑是正確的;但電腦設(shè)備、法律規(guī)章都是死的,一切需要靠人去落實(shí),如果監(jiān)管部門不增強(qiáng)打擊市場(chǎng)操縱的緊迫感和必要性認(rèn)識(shí),先進(jìn)的電腦設(shè)備系統(tǒng)也或只是擺設(shè)。

無(wú)論是創(chuàng)業(yè)板泡沫、新股泡沫、垃圾股泡沫還是題材股概念股泡沫,其始作俑者都是資本大鱷,其實(shí)質(zhì)多是市場(chǎng)操縱;不管市場(chǎng)操縱換什么馬甲,其制造的股價(jià)泡沫最終必破,而中小投資者多成為買單者。諸如此類的泡沫循環(huán)上演、持久不衰,折射的是監(jiān)管部門對(duì)操縱的打擊不力。有關(guān)部門對(duì)泡沫進(jìn)行窗口指導(dǎo)調(diào)控,做的是不該做的事情,如此泡沫將時(shí)漲時(shí)消,監(jiān)管部門等于控制了財(cái)富再分配流向。只有全力打擊黑莊、對(duì)市場(chǎng)操縱依法嚴(yán)懲,才可將本不應(yīng)該出現(xiàn)的瘋狂泡沫扼殺于搖籃之中,才是釜底抽薪解決問(wèn)題的根本辦法。

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◎熊錦秋 5月22日,三聚環(huán)保等七家創(chuàng)業(yè)板公司集體發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告,提醒廣大投資者應(yīng)切實(shí)提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。據(jù)稱風(fēng)險(xiǎn)提示公告是在深交所的要求之下披露的,透露出監(jiān)管層希望通過(guò)此舉對(duì)過(guò)熱的創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行降溫的意向。筆者認(rèn)為,監(jiān)管層應(yīng)少些行政窗口指導(dǎo),多些嚴(yán)格監(jiān)管執(zhí)法。 5月21日,證監(jiān)會(huì)主席肖鋼就證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)如何轉(zhuǎn)變職能作了講話。他指出,對(duì)不該管的事情,要堅(jiān)決地放、逐步地放、放到位;要把工作重點(diǎn)切實(shí)轉(zhuǎn)到加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法、保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益上來(lái),要加大對(duì)違法違規(guī)行為的打擊力度,防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。誠(chéng)哉斯言,按照肖鋼講話精神,筆者認(rèn)為,對(duì)市場(chǎng)行情進(jìn)行窗口調(diào)控這其實(shí)是有關(guān)部門不應(yīng)該管的事情。監(jiān)管部門應(yīng)該做的是,查一查創(chuàng)業(yè)板暴漲原因,揪出創(chuàng)業(yè)板泡沫背后的始作俑者、操縱者,進(jìn)而依法予以嚴(yán)厲沉重打擊。 現(xiàn)在監(jiān)管部門意識(shí)到創(chuàng)業(yè)板泡沫洶涌、蘊(yùn)含巨大風(fēng)險(xiǎn),但創(chuàng)業(yè)板泡沫并非空穴來(lái)風(fēng),背后其實(shí)有推手。據(jù)報(bào)道,有些投資公司的“市值管理業(yè)務(wù)”,具有操縱股價(jià)嫌疑,投資公司使用幾百個(gè)自然人賬戶操作,幫助上市公司抬高或穩(wěn)定股價(jià),讓上市公司高管在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)做著恰當(dāng)?shù)脑鰷p持;需要在什么價(jià)位拋售、出什么利好消息、找什么研究員出報(bào)告、拉著什么券商一起做,都可以搞得非常精準(zhǔn)。2013年創(chuàng)業(yè)板公司解禁市值龐大,通過(guò)操縱股價(jià)泡沫并趁高減持、能讓大股東和高管減持利益最大化,可以想見(jiàn),一些投資公司的“市值管理”、基金的扎堆操縱,為創(chuàng)業(yè)板公司大股東和高管高價(jià)減持幫助巨大。截至21日晚創(chuàng)業(yè)板減持,套現(xiàn)金額71.09億元,幾乎為去年同期的5倍之多。 市場(chǎng)操縱,可以說(shuō)是損害A股市場(chǎng)健康發(fā)展的罪魁禍?zhǔn)?,有些操縱者通過(guò)多個(gè)自然人賬戶操縱,要想查處操縱主謀有一定困難。但世上無(wú)難事、只怕有心人。滬、深證券交易所市場(chǎng)監(jiān)控系統(tǒng)計(jì)算能力強(qiáng)大,實(shí)時(shí)監(jiān)控技術(shù)可靠,僅深交所監(jiān)察系統(tǒng)即可同步實(shí)現(xiàn)超過(guò)204個(gè)報(bào)警指標(biāo)、100多種監(jiān)管報(bào)表監(jiān)測(cè)分析等功能,監(jiān)控力度精度等均超過(guò)國(guó)際主流商用交易所監(jiān)察系統(tǒng);而交易所與稽查部門之間,已經(jīng)建立了異常交易線索直接報(bào)送機(jī)制。稽查部門只要想查,還是有足夠的辦法和手段。 令人遺憾的是,當(dāng)前監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)操縱的打擊還遠(yuǎn)不到位。2012年底,有領(lǐng)導(dǎo)視察深交所,剛好交易所監(jiān)控大屏幕顯示正在監(jiān)控創(chuàng)業(yè)板上市公司“聯(lián)創(chuàng)節(jié)能”,該股20天內(nèi)最大漲跌幅偏離值達(dá)81.26%,且由一個(gè)營(yíng)業(yè)部集中買入。如此典型的具有市場(chǎng)操縱嫌疑的交易行為,后來(lái)卻不見(jiàn)稽查部門跟進(jìn)調(diào)查,最后該股只是停牌一段時(shí)間了事,頗有點(diǎn)黑色幽默。 未來(lái),證券監(jiān)管部門還將建設(shè)自己的稽查執(zhí)法綜合管理平臺(tái),其中包括線索發(fā)現(xiàn)、案件管理、調(diào)查分析、復(fù)核審理四個(gè)信息系統(tǒng)。工欲善其事必先利其器,平臺(tái)的建設(shè),有利于查案分析及復(fù)核審理由傳統(tǒng)粗放的人工比對(duì)向現(xiàn)代精細(xì)的模型分析轉(zhuǎn)變,這無(wú)疑是正確的;但電腦設(shè)備、法律規(guī)章都是死的,一切需要靠人去落實(shí),如果監(jiān)管部門不增強(qiáng)打擊市場(chǎng)操縱的緊迫感和必要性認(rèn)識(shí),先進(jìn)的電腦設(shè)備系統(tǒng)也或只是擺設(shè)。 無(wú)論是創(chuàng)業(yè)板泡沫、新股泡沫、垃圾股泡沫還是題材股概念股泡沫,其始作俑者都是資本大鱷,其實(shí)質(zhì)多是市場(chǎng)操縱;不管市場(chǎng)操縱換什么馬甲,其制造的股價(jià)泡沫最終必破,而中小投資者多成為買單者。諸如此類的泡沫循環(huán)上演、持久不衰,折射的是監(jiān)管部門對(duì)操縱的打擊不力。有關(guān)部門對(duì)泡沫進(jìn)行窗口指導(dǎo)調(diào)控,做的是不該做的事情,如此泡沫將時(shí)漲時(shí)消,監(jiān)管部門等于控制了財(cái)富再分配流向。只有全力打擊黑莊、對(duì)市場(chǎng)操縱依法嚴(yán)懲,才可將本不應(yīng)該出現(xiàn)的瘋狂泡沫扼殺于搖籃之中,才是釜底抽薪解決問(wèn)題的根本辦法。

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