去年券商直投平均賬面回報(bào)率達(dá)1.78倍

昨日，投中集團(tuán)最新發(fā)布的《2012年中國(guó)券商直接投資業(yè)務(wù)分析報(bào)告》顯示，2012年新成立12家券商直投公司總計(jì)注冊(cè)資本為28億元，單家公司注冊(cè)資本均在3億元以下。

報(bào)告顯示，2012年共有13家直投公司獲母公司增資，合計(jì)增資51億元，其中，增資最多的是海通開(kāi)元，注冊(cè)資本增加17.5億元，其次是金石投資，增資7億元，此外，廣發(fā)信德和國(guó)泰君安創(chuàng)新投也均增資5億元，其他各家直投公司增資均在3億元以下。

上述報(bào)告顯示，自2007年9月證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)券商直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來(lái)，券商直投業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，經(jīng)過(guò)五年多時(shí)間發(fā)展，截至目前共成立47家券商直投公司，相比2011年年底新增12家。目前已成立的47家券商直投公司總計(jì)注冊(cè)資本達(dá)到345.8億元，相比2011年底新增79億元。而截至目前各直投公司已成立券商直投基金近15只，目標(biāo)規(guī)模近400億元，可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)券商直投公司可投資資金規(guī)模將迅速擴(kuò)大。

在目前已成立的47家券商直投公司中，有27家（含旗下直投基金）于2012年有投資案例披露，投資案例共計(jì)104起，投資總額約53.45億元，投資數(shù)量及規(guī)模相比2010年和2011年均明顯下滑。從投資規(guī)模來(lái)看，全年投資額超過(guò)1億元的直投公司共有12家。

盡管2012年新注冊(cè)券商直投公司大幅增長(zhǎng)，但投資規(guī)模相比前兩年大幅下降。對(duì)此，投中集團(tuán)高級(jí)分析師馮坡表示，其主要原因一方面是由于2012年中國(guó)PE市場(chǎng)整體疲軟，投資機(jī)構(gòu)普遍放緩?fù)顿Y節(jié)奏；另一方面，部分直投公司正在籌備或募集直投基金，其原有的直投投資業(yè)務(wù)也基本處于停滯狀態(tài)。未來(lái)，隨著市場(chǎng)回暖以及直投基金的募集到位，券商直投整體投資活躍度有望恢復(fù)增長(zhǎng)。

退出方面，2009年出現(xiàn)首筆券商直投IPO退出，之后的2009年-2012年，券商直投IPO退出逐漸活躍，退出數(shù)量逐年增長(zhǎng)。不過(guò)，由于2012年資本市場(chǎng)持續(xù)低迷，在退出數(shù)量略有增長(zhǎng)的情況下，賬面回報(bào)金額反而出現(xiàn)較大幅度下滑。

投中集團(tuán)統(tǒng)計(jì)，2012年共有25家券商直投投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，涉及9家券商直投公司，共發(fā)生賬面退出25起；總賬面回報(bào)金額達(dá)20.29億元，平均賬面回報(bào)率達(dá)1.78倍。其中，回報(bào)金額最大的一起案例是國(guó)信弘盛在隆基股份中的退出，賬面退出金額為2.1億元；賬面回報(bào)率最大的一起案例為平安財(cái)智在兆日科技中的退出，回報(bào)率為9.9倍。

實(shí)際上，券商鐘情于直投業(yè)務(wù)，看重的是未來(lái)的增長(zhǎng)空間。在政策層面，繼2011年7月中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布《證券公司直接投資業(yè)務(wù)監(jiān)管指引》后，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)于2012年11月發(fā)布《證券公司直接投資業(yè)務(wù)規(guī)范》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《規(guī)范》），明確了直投基金備案、直投業(yè)務(wù)規(guī)則、內(nèi)部控制、直投從業(yè)人員、自律管理等相關(guān)規(guī)定。

馮坡表示，《規(guī)范》提出直投子公司及其下屬機(jī)構(gòu)可以建立投資管理團(tuán)隊(duì)的跟投機(jī)制，該項(xiàng)規(guī)定對(duì)于推動(dòng)券商直投建立市場(chǎng)化激勵(lì)機(jī)制將起到積極作用。