萬福生科案結(jié)局并不完美

每經(jīng)編輯 曹中銘    

◎曹中銘

因為有了云南綠大地的前車之鑒，對于再次出現(xiàn)的萬福生科案顯然更受關(guān)注。盡管監(jiān)管部門此前一直聲稱將嚴厲打擊違規(guī)違法行為，但到底是否能夠做到“言必行，行必果”，客觀地說，市場是有疑慮的，而證監(jiān)會近日通報的萬福生科案的結(jié)果，則給出了答案。

與綠大地欺詐上市的 “案情重大，性質(zhì)極為惡劣”相比，萬福生科案明顯是 “青出于藍而勝于藍”。因此，監(jiān)管部門在其職責范圍內(nèi)對上市公司、中介及其責任人員作出相關(guān)處罰是必然的。特別是，證監(jiān)會對平安證券開出保薦制度推出以來最嚴厲的罰單，廣受市場各方矚目，其積極意義與深遠影響不言而喻。

其實，整個萬福生科案從監(jiān)管部門的處罰到平安證券設(shè)立3億元的補償基金，個中并不乏“亮點”。其一，平安證券等中介“保薦”萬福生科均“偷雞不成反蝕一把米”。保薦人、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等相關(guān)中介的業(yè)務(wù)收入被沒收，并被處以2倍的罰款。這些中介機構(gòu)不僅失了利，更毀了其“英名”。而且，平安證券被暫停保薦資格3個月，中磊會計師事務(wù)所更是被“掃地出門”。

其二，以往保薦工作出現(xiàn)問題，一般被定性為保代的 “個人問題”，利益最大分食者的券商及其他人員基本上都安然無事。而此次的萬福生科案，不僅保代被罰款與撤銷從業(yè)資格，而且保薦業(yè)務(wù)負責人、內(nèi)核負責人、項目協(xié)辦人等都被追究責任，這在此前是絕無僅有的。采取“連坐”制，在擴大了處罰范圍的同時，也更有利于形成威懾力。

其三，平安證券設(shè)立3億元補償基金，開創(chuàng)了A股投資者利益保護的先河，值得肯定。毫無疑問，通過設(shè)立補償基金的方式，那些深受其害的投資者利益更有了保障。立案難、訴訟難、索賠難是A股市場維權(quán)難的最主要表現(xiàn)，像當年的銀廣廈案，前后長達6年之久，再有信心的投資者也會被“拖垮”，從而放棄維權(quán)，這明顯不利于投資者維權(quán)與懲罰違規(guī)行為。

“史上最嚴厲的處罰”、上市公司責任人員被移送司法機關(guān)、平安證券設(shè)立補償基金等，這一切看起來萬福生科案已經(jīng)劃上了句號。但是，萬福生科案的結(jié)局并不“完美”。

首先，對上市公司的處罰太輕，監(jiān)管部門應(yīng)責令萬福生科立即退市。警告與30萬元的罰款，對于圈到的4.25億元巨額資金來說簡直就是毛毛雨。如果不造假，萬福生科是無法圈到這么多資金的。而今年3月14日證監(jiān)會相關(guān)負責人在回應(yīng)投資者維權(quán)時就曾表示，“要讓欺詐上市者直接退市、賠償投資者損失”。言猶在耳，對于萬福生科如此惡劣的欺詐上市行為，證監(jiān)會卻表示其“不會觸及終止上市的條件”，令人失望。

其次，利益受損投資者可能存在補償不到位的情形。盡管有了3億元的補償基金作“后盾”，而且只要符合條件的投資者履行相關(guān)的程序就能得到補償，但對投資者來講，一方面很有可能因為時間的關(guān)系已忘記或?qū)﹃P(guān)鍵時點的誤解，而沒有選擇維權(quán)；另一方面由于股市持續(xù)低迷，投資者遠離股市根本沒有關(guān)注到相關(guān)的消息而錯失維權(quán)的時機；此外，也存在某些投資者因為金額太小而放棄維權(quán)的可能。但投資者的損失卻是實實在在的，而且是由于上市公司與中介機構(gòu)的原因?qū)е拢瑳]有上市公司的造假與中介機構(gòu)的未履行勤勉盡責的職責，投資者根本不會產(chǎn)生損失。因此，建議平安證券與中登公司等單位合作，由其主動對所有符合條件的投資者進行補償。如此，則善莫大焉。