證券法修改思路建議初步形成 已成立修法小組

記者獲悉，證監(jiān)會(huì)目前已初步形成證券法進(jìn)一步修改完善的思路建議。證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)最近成立了證券法修改領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組，為下一步配合立法機(jī)關(guān)做好證券法修訂準(zhǔn)備工作。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)首席律師兼法律部主任黃煒昨日在中國(guó)證券法學(xué)研究會(huì)2013年年會(huì)上表示，經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)的改革和發(fā)展已經(jīng)積累起豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，制定一部更為成熟完善、更加適應(yīng)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展要求的證券法的時(shí)機(jī)和條件已經(jīng)成熟。

據(jù)介紹， 證監(jiān)會(huì)初步形成的修改完善證券法的思路建議包括十個(gè)方面：

一是完善證券品種范圍規(guī)定。要從證券的固有屬性和證券監(jiān)管的內(nèi)在邏輯出發(fā)，立足于科學(xué)構(gòu)建多層次市場(chǎng)體系，切實(shí)防范監(jiān)管套利的現(xiàn)實(shí)需要，合理定義證券概念，適當(dāng)拓展證券范圍。

二是完善多層次市場(chǎng)制度。根據(jù)不同類型、不同成長(zhǎng)階段企業(yè)的特點(diǎn)，以及公開(kāi)程度不同、性質(zhì)類型不同的產(chǎn)品特點(diǎn)，對(duì)相應(yīng)層次的市場(chǎng)進(jìn)行梯級(jí)定位，在上市標(biāo)準(zhǔn)、信息披露、交易方式、市場(chǎng)監(jiān)管模式等方面有所區(qū)別，并在不同層次市場(chǎng)之間建立靈活的轉(zhuǎn)板機(jī)制。

三是完善證券公開(kāi)發(fā)行制度。要立足于關(guān)注發(fā)行人信息披露質(zhì)量，最大限度保障投資者信息知情權(quán)，合理設(shè)定公開(kāi)發(fā)行條件，落實(shí)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)要求，簡(jiǎn)化許可審核程序，強(qiáng)化事后監(jiān)管執(zhí)法，進(jìn)一步改革公開(kāi)發(fā)行制度，為從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變提供專門制度安排。

四是完善證券私募發(fā)行制度。要合理界定公募與私募的界限，立足于私募發(fā)行非公開(kāi)的特點(diǎn)，建立有針對(duì)性的投資者適當(dāng)性制度，合理安排信息披露的方式和內(nèi)容要求，明確欺詐發(fā)行的法律責(zé)任和追究機(jī)制。

五是完善債券市場(chǎng)制度。要立足于構(gòu)建以公司信用為基礎(chǔ)的，不同于股權(quán)特點(diǎn)的市場(chǎng)化的債券制度，在發(fā)行條件、交易制度、審核機(jī)制、信息披露等方面統(tǒng)一規(guī)則要求，推進(jìn)建立我國(guó)統(tǒng)一的債券市場(chǎng)法律制度，切實(shí)防范利益輸送和監(jiān)管套利。

六是完善并購(gòu)重組制度。要以構(gòu)建市場(chǎng)化的、有吸引力的并購(gòu)重組機(jī)制為目標(biāo)，提供多元化的并購(gòu)重組模式和方案選擇，拓寬并購(gòu)重組融資渠道，豐富支付工具手段，實(shí)質(zhì)性地減少并購(gòu)重組的行政管制，切實(shí)提升并購(gòu)重組效率。

七是完善退市制度。要調(diào)整以連續(xù)虧損為核心的退市標(biāo)準(zhǔn)，回歸不再符合上市條件，不再具有相應(yīng)流動(dòng)性要求，對(duì)投資者權(quán)益可能產(chǎn)生現(xiàn)實(shí)損害的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)退出相應(yīng)層次市場(chǎng)交易的退市制度本義。同時(shí)，要立足于我國(guó)的國(guó)情特點(diǎn)，健全完善績(jī)差公司和危機(jī)公司退出市場(chǎng)、重整再生的制度機(jī)制，建立健全具有中國(guó)特色的市場(chǎng)退出制度。

八是完善證券無(wú)紙化制度。適應(yīng)證券發(fā)行交易無(wú)紙化的特點(diǎn)，在無(wú)紙化證券的權(quán)利歸屬、權(quán)利流轉(zhuǎn)、權(quán)利擔(dān)保等方面建立區(qū)別于以有形物為調(diào)整對(duì)象的傳統(tǒng)民商事法律的規(guī)則，健全無(wú)紙化證券的登記、存管、托管、結(jié)算制度體系，保障交易安全，提高市場(chǎng)效率。

九是完善民事賠償制度。在總結(jié)虛假陳述民事賠償制度經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，建立包括內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)民事賠償?shù)慕y(tǒng)一證券侵權(quán)法律制度。

十是完善監(jiān)管執(zhí)法制度。適應(yīng)資本市場(chǎng)的特殊監(jiān)管要求，進(jìn)一步完善監(jiān)管機(jī)關(guān)職能定位和制度安排。