黃金大跌拖累QDII 基金經(jīng)理后市存分歧

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華    

每經(jīng)記者 董華

4月12日，黃金暴跌4%；4月15日，黃金單日最大跌幅曾超過(guò)10%，創(chuàng)30年來(lái)之最；4月16日～4月19日，黃金連續(xù)四日小幅收陽(yáng)，紐約金06合約周五一度升至1424.7美元/盎司，不過(guò)黃金期價(jià)隨即回落，上周五最終收盤(pán)于1400美元/盎司下方。

黃金價(jià)格下跌，主要投資黃金的QDII基金也大受拖累，凈值紛紛聞聲下跌，下跌幅度均在10%以上。

某黃金QDII基金經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，近期黃金QDII產(chǎn)品受到影響在所難免，主要還是出于對(duì)美國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)變的擔(dān)憂，短期內(nèi)暴跌可能會(huì)引起小反彈，但是長(zhǎng)期來(lái)看還是不太樂(lè)觀。

黃金暴跌QDII基金紛紛受累/

在本次的黃金暴跌中，黃金QDII產(chǎn)品凈值聞聲下跌，4月12日～4月18日，黃金QDII基金的跌幅均在10%以上。其中，匯添富黃金及貴金屬下跌最多，下跌11.41%。而在整個(gè)一季度，該基金下跌6%左右。

另外，易方達(dá)黃金主題下跌11.14%，嘉實(shí)黃金下跌10.67%，諾安全球黃金下跌10.38%。而整個(gè)一季度，這三只基金的下跌幅度在4%～5%之間。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，除了黃金QDII聞聲下跌以外，大宗商品資源類(lèi)的QDII基金，近期在所有QDII產(chǎn)品中也是墊底。

上投全球天然資源股票，4月12日～4月18日，該基金下跌11.19%，下跌幅度僅次于匯添富黃金及貴金屬。事實(shí)上，該產(chǎn)品一季度的表現(xiàn)也欠佳，一季度整體的下跌幅度也在11%以上。

油氣類(lèi)的產(chǎn)品也受挫，比如華寶油氣，一季度的漲幅甚至超過(guò)10%，然而在近期黃金暴跌的一周時(shí)間里，下跌幅度超過(guò)7%，幾乎回吐了此前的盈利。諾安油氣能源和華安標(biāo)普石油指數(shù)近一周的下跌幅度也超過(guò)了5%，而在一季度，諾安油氣能源的上漲幅度為8.19%，華安標(biāo)普石油指數(shù)也上漲了2.2%。

抗通脹類(lèi)的基金產(chǎn)品也深受其累。比如銀華抗通脹主題，4月12日～4月18日，該基金下跌了6.27%，還有博時(shí)抗通脹增強(qiáng)回報(bào)，同期也下跌6.21%。

事實(shí)上，記者從已經(jīng)披露了一季報(bào)的QDII產(chǎn)品的情況來(lái)看，投資者對(duì)上述黃金QDII的贖回情況并不是很?chē)?yán)重。

比如，嘉實(shí)黃金去年年報(bào)披露的份額是2.7億份，一季度該基金遭遇到1872萬(wàn)份的總贖回，然而在該報(bào)告期又有1286萬(wàn)份的總申購(gòu)，截至一季度末，該基金最終仍存有份額2.67億份。

另外，諾安全球黃金，該基金去年年末的總份額為13.17億份，而報(bào)告期內(nèi)的總申購(gòu)份額為1.74億份，總贖回份額為1.24億份。截至一季度末，該基金的份額不減反增，份額為13.67億份。

相對(duì)而言，資源類(lèi)的產(chǎn)品贖回情況要嚴(yán)重一些。比如，華寶油氣一季度贖回較多，去年年末該基金的份額尚有6820萬(wàn)份，報(bào)告期內(nèi)，總贖回份額為2572萬(wàn)份，申購(gòu)的僅有386萬(wàn)份。截至一季度末，該基金僅剩下4634萬(wàn)份，損失近1/3.。

另外，相比去年年末，諾安油氣能源損失了1.5億份的份額，一季度末的份額為4.3億份。

退出QE3預(yù)期 引發(fā)“黃金騷動(dòng)”/

本輪黃金暴跌的原因，市場(chǎng)有多種說(shuō)法。比如：上周五塞浦路斯傳出要拋售4億歐元的消息；美股走勢(shì)超強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)可能退出寬松貨幣政策；各大投資機(jī)構(gòu)如瑞銀、花旗、投資大鱷索羅斯等紛紛唱空黃金；全球最大的黃金上市交易基金(ETF)持倉(cāng)繼續(xù)下滑至1158.556噸……從而形成了打壓金價(jià)的合力。

有分析表示，金價(jià)暴跌主要還是美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)手各國(guó)央行和投資機(jī)構(gòu)出手大幅壓低金價(jià)，意在維護(hù)美元的全球聲譽(yù)和購(gòu)買(mǎi)力以及公信力。

某黃金QDII基金經(jīng)理對(duì)記者表示：“近期黃金暴跌主要還是由于美國(guó)意在下半年結(jié)束量化寬松政策，由此帶來(lái)市場(chǎng)預(yù)期的下降，傳聞?wù)f塞浦路斯央行出售黃金，還有一些國(guó)際大機(jī)構(gòu)也紛紛出貨。事實(shí)上，從黃金和美元不再掛鉤開(kāi)始，黃金的屬性便發(fā)生了一些變化，黃金和大宗商品一樣，作為保值抗通脹的工具”。

該基金經(jīng)理分析稱(chēng)，因?yàn)槭澜缙渌麌?guó)家的貨幣都是和美元掛鉤，所以美國(guó)的貨幣政策就顯得非常重要，去年美國(guó)大選落幕，量化寬松政策得以延續(xù)。在這種寬松的貨幣政策下，美元就存在貶值的趨勢(shì)，所以大量的資金為了抗通脹才會(huì)流向黃金。事實(shí)上，當(dāng)這種政策出現(xiàn)了變化的時(shí)候，美元不會(huì)再貶值，那么黃金的這種保值抗通脹的功能就失去了效用。

記者也看到，在此次黃金暴跌的過(guò)程中，不僅僅只是黃金QDII受累下跌，大宗商品資源也開(kāi)始出現(xiàn)了大幅的下跌。很明顯，黃金下跌最猛。

上述基金經(jīng)理表示，“黃金和大宗商品類(lèi)主要的不同還在于黃金只有保值抗通脹的功能，而大宗商品類(lèi)還有使用功能。在這樣的背景下，黃金首當(dāng)其沖，成為保值抗通脹品種中下跌最多的產(chǎn)品。”

于是，在短短幾個(gè)交易日，國(guó)際金價(jià)連續(xù)跌破1500美元、1400美元重要整數(shù)關(guān)口。一度被看做是避險(xiǎn)保值最佳投資品的黃金終于走下“神壇”，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)黃金十年牛市是否終結(jié)產(chǎn)生了極大的爭(zhēng)論。

基金經(jīng)理：黃金后市有分歧/

基金經(jīng)理對(duì)于未來(lái)黃金的走勢(shì)也有較大分歧，認(rèn)為黃金上漲因素未改的看法也不絕于耳。短期內(nèi)，黃金暴跌甚至造成了市場(chǎng)瘋搶黃金的場(chǎng)面，這對(duì)暴跌之后的金價(jià)有一定的支撐作用；從長(zhǎng)期來(lái)看，有基金經(jīng)理覺(jué)得金價(jià)還是不太樂(lè)觀，認(rèn)為還要看美國(guó)的貨幣政策。

在諾安全球黃金一季報(bào)中，基金經(jīng)理宋青表示，從技術(shù)圖形上看后市不太樂(lè)觀，預(yù)期會(huì)在1520美元至1650美元之間盤(pán)整一段時(shí)間，未來(lái)是否趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，要看價(jià)格能否站穩(wěn)在1520美元以上。從目前的狀況來(lái)看，市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)比宋青當(dāng)時(shí)的估計(jì)要差很多。

他表示，如果市場(chǎng)沒(méi)有明顯通貨通脹的壓力，投資者調(diào)減倉(cāng)位轉(zhuǎn)投其他資產(chǎn)，黃金有可能承受越來(lái)越大的壓力。

宋青一季報(bào)中表示，在投資操作上沒(méi)有太多變化，覺(jué)得目前是盤(pán)整階段，在沒(méi)有明確趨勢(shì)之前，適當(dāng)減持一些倉(cāng)位，不要太頻繁操作為上策。記者了解到，截至一季度末，諾安全球黃金的倉(cāng)位仍然在90%以上。

嘉實(shí)黃金基金經(jīng)理?xiàng)铌?yáng)卻顯得樂(lè)觀一些，他表示，影響黃金價(jià)格的基本因素并未發(fā)生本質(zhì)的改變。

首先，各國(guó)特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的量化寬松政策仍然存在，其必然會(huì)帶來(lái)通貨膨脹的后果而推動(dòng)黃金價(jià)格的上升；其次，以發(fā)展中國(guó)家央行為代表的黃金的剛性需求依然強(qiáng)勁，比如俄羅斯央行連續(xù)4個(gè)月增持黃金，土耳其等國(guó)也在持續(xù)增持黃金，中國(guó)和印度作為世界主要黃金飾品消費(fèi)國(guó)的需要并未出現(xiàn)蕭條的跡象；從黃金的產(chǎn)量來(lái)看，作為黃金主要生產(chǎn)國(guó)的南非，南非礦業(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示今年黃金的產(chǎn)量可能會(huì)出現(xiàn)下降。

對(duì)此，楊陽(yáng)表示，由于國(guó)際貨幣體系的失衡，黃金作為保值投資品享受了長(zhǎng)時(shí)間的牛市，現(xiàn)在的動(dòng)蕩行情對(duì)于黃金投資者來(lái)說(shuō)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。推動(dòng)黃金上漲的因素近期未出現(xiàn)明顯變化，黃金價(jià)格的波動(dòng)更多的是受投資市場(chǎng)的情緒影響，特別是對(duì)于量化寬松政策退出的擔(dān)憂。由于黃金的走勢(shì)與其他投資產(chǎn)品的低相關(guān)性，投資者應(yīng)該會(huì)堅(jiān)持并配置黃金作為投資組合的重要組成部分。

另外，相比黃金QDII，油氣類(lèi)的QDII后市顯得比較樂(lè)觀。華寶油氣基金經(jīng)理尤柏年在一季報(bào)中表示，雖然一季度投資者獲利出倉(cāng)，贖回較多，但是報(bào)告期內(nèi)，基金仍是平穩(wěn)運(yùn)作。

對(duì)于二季度，尤柏年表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)仍然有望持續(xù)，但由于頁(yè)巖氣帶來(lái)的供給增加的因素仍然存在。而原油價(jià)格以及天然氣價(jià)格均在一季度出現(xiàn)了較大幅度的上漲，二季度油氣基金的表現(xiàn)可能以波段性的投資機(jī)會(huì)為主。

建信全球資源基金經(jīng)理趙英楷在一季報(bào)中表示，全球資源類(lèi)板塊和其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一樣，也都出現(xiàn)獲利回吐的現(xiàn)象。在三月份，中國(guó)、巴西、俄羅斯等經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力而通脹開(kāi)始走高的態(tài)勢(shì)，這直接對(duì)新興市場(chǎng)股市形成打壓，也讓市場(chǎng)對(duì)大宗商品的需求感到擔(dān)憂。

趙英楷認(rèn)為，當(dāng)前的地產(chǎn)調(diào)控和金融改革可能導(dǎo)致社會(huì)融資總額收緊，中國(guó)經(jīng)濟(jì)能否保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，從而繼續(xù)保持對(duì)全球大宗商品的旺盛需求，是下一階段影響全球資源股票板塊的最重要因素。