藍(lán)色光標(biāo)否認(rèn)“皮包公司” 購博杰“一石六鳥”

“藍(lán)色光標(biāo)其實(shí)是十字路口上的公司。”4月17日，藍(lán)色光標(biāo)執(zhí)行董事、董秘許志平時(shí)而聲音低沉，時(shí)而情緒激昂。“從一開始上市就曾有人說我們就是皮包公司、不靠譜，”許志平對市場的這種理解頗感困惑。

當(dāng)日，藍(lán)色光標(biāo)召開了小范圍的說明會，希望媒體對于公司的增長模式以及發(fā)展階段表示理解。但是，相比藍(lán)色光標(biāo)主動拋出的“十年十倍”戰(zhàn)略目標(biāo)，與會者卻對公司以近18億收購西藏山南東方博杰廣告有限公司(以下簡稱“博杰廣告”)100%股權(quán)并購案的細(xì)節(jié)更加關(guān)注。

博杰廣告最早7月并表

有望助推公司凈利翻倍

4月12日，停牌一月有余的藍(lán)色光標(biāo)公布了并購方案，將以16.02億收購博杰廣告剩余的89%股權(quán)。此前在1月30日，藍(lán)色光標(biāo)已經(jīng)宣布以自有資金17820萬元對博杰廣告進(jìn)行增資，以持有博杰廣告11%的股權(quán)。隨后，公司于3月4日宣布重大資產(chǎn)重組停牌公告，并于4月12日公布并購方案。收購?fù)瓿珊螅{(lán)色光標(biāo)累計(jì)持有博杰廣告100%股權(quán)，合計(jì)交易金額17.802億元人民幣。

藍(lán)色光標(biāo)認(rèn)為，此次收購?fù)瑫r(shí)配套募集資金5.34億元，有效拓寬了公司融資渠道。其中2億元將用于支付收購博杰廣告股權(quán)的現(xiàn)金對價(jià)款，2億元用于補(bǔ)充上市公司流動資金，1.34億元將用于進(jìn)一步推進(jìn)上市公司的外延式發(fā)展戰(zhàn)略。

“該方案下一步還要經(jīng)過股東大會及證監(jiān)會的審批通過，如果一切順利，預(yù)計(jì)博杰廣告業(yè)績最早在今年7月1日并表，最晚也會在8月1日并表。”許志平表示，收購?fù)瓿珊螅?013年藍(lán)色光標(biāo)的凈利潤應(yīng)該在4.5億以上，相比2012年的2.3億，將繼續(xù)維持100%左右的利潤增速。

對于本報(bào)記者提出的，如何避免單純以“壘大戶”的方式發(fā)展，公司總裁毛宇輝表示，這是由公司所處的行業(yè)所決定的，西方也經(jīng)歷了這個(gè)階段，現(xiàn)在前6個(gè)公司差不多占了一半的市場生產(chǎn)力。許志平認(rèn)為，中國的公關(guān)和廣告行業(yè)相對分散，處于“一地葡萄，唯缺藤”的階段，藍(lán)色光標(biāo)未來立志要成為葡萄串。

18億并購案“一石六鳥”

高速并購還可以玩十年

本報(bào)16日曾發(fā)布報(bào)道，關(guān)注了博杰廣告并購方案中對于不同發(fā)行對象各自義務(wù)的限定，以及對于購買資產(chǎn)盈利不同情況下提高對價(jià)或進(jìn)行補(bǔ)償?shù)脑O(shè)計(jì)，以及作為財(cái)務(wù)顧問，華泰聯(lián)合證券為標(biāo)的公司提供資金解決占款。許志平對與這些問題暫不予回應(yīng)，但他認(rèn)為這是一種“一石六鳥”的創(chuàng)新式并購。拋開細(xì)節(jié)，總體并購方式“與過去一模一樣”，即發(fā)行股份和現(xiàn)金組合起來購買標(biāo)的資產(chǎn)。比如說博杰廣告89%股權(quán)值16億，“我們給他14億的股票 、2個(gè)億現(xiàn)金，用30多倍的市盈率去買這個(gè)公司，每次我們并進(jìn)來公司30%的利潤卻只需要出10%的股票，每次都是這樣”，許志平強(qiáng)調(diào)。

“上市3年來，藍(lán)色光標(biāo)68倍的市盈率差不多下降一半，同時(shí)市值從上市之初的35個(gè)億，到現(xiàn)在差不多120個(gè)億，這在創(chuàng)業(yè)板(行情 股吧 買賣點(diǎn))里是比較少見的”。許志平想用這些數(shù)據(jù)來駁斥“皮包公司”的說法。他說，公司制度設(shè)計(jì)方面更注重的是在規(guī)模和利潤“雙升”情況下的“控制權(quán)”，現(xiàn)在公司原有的控制權(quán)占38%，隨著每一次并購，控制權(quán)都會收縮，收縮到什么時(shí)候才不敢大規(guī)模并購，這是一個(gè)挺大的學(xué)問。

藍(lán)色光標(biāo)的實(shí)際控制方測算過，在高速并購下“出現(xiàn)那樣的情況”大概還需要10年。許志平對記者表示，期待有兩個(gè)新東西能出現(xiàn)，“一個(gè)是優(yōu)先股，將投票權(quán)和分紅權(quán)分離。第二個(gè)是毒丸計(jì)劃，當(dāng)有人惡意搗亂時(shí)，公司可以向戰(zhàn)略伙伴發(fā)行比較便宜的的股票，抵制惡意收購。”