南方基金：企業(yè)年金新政推動者

每經(jīng)記者徐皓發(fā)自上海 在目前所有的企業(yè)年金投資管理人中，南方基金是不能被繞過的一個。不僅因為其擁有基金的管理規(guī)模和投資收益表現(xiàn)；也是因為其企業(yè)年金業(yè)務(wù)完善的治理結(jié)構(gòu)。 更為重要的原因是，南方基金多年來，積極參與了養(yǎng)老金方面的研究，推動了中國企業(yè)年金的制度建設(shè)。 持續(xù)領(lǐng)先的規(guī)模和業(yè)績 截至2012年12月31日，南方基金企業(yè)年金累計中標(biāo)客戶126家，其中已運作賬戶91個，累計中標(biāo)規(guī)模287.77億元。實際運作規(guī)模超過257.77億元。2011年以后新簽約的客戶包括中石化、中國電信、中國電力投資、四川電力、中電工程等知名企業(yè)。 多年以來，南方基金保持了持續(xù)穩(wěn)健的投資業(yè)績。自2006年以來，經(jīng)歷完整的牛、熊市后，南方基金企業(yè)年金組合加權(quán)平均收益超過6%，尤其在2008年證券市場遭受系統(tǒng)性風(fēng)險的影響下，2008年全年南方管理的各類年金組合年化收益率均超過5.62%。 而在2011年“股債雙殺”的局面下，南方基金旗下穩(wěn)健型年金組合和債券+新股組合也都取得了正收益。 年金投研體系再造 為了增強業(yè)績的穩(wěn)定性以及收益與風(fēng)險之間的平衡。自2011年開始，南方基金進行了一系列針對年金投研體系的改革，從投資決策架構(gòu)、考核體系到風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)上都進行了再造。 “做好年金的資產(chǎn)配置是年金投資最核心、最重要的因素，因此2011年開始，我們首先著重加強了年金的資產(chǎn)配置管理，逐步建立一個長效的資產(chǎn)配置管理機制。”南方基金分管年金業(yè)務(wù)的副總裁鄭文祥給《每日經(jīng)濟新聞》記者介紹。 對于投研人員的考核方式也隨之而變。過去，南方基金與大多數(shù)機構(gòu)一樣，實施的是以相對排名為主的考核方式，“但我們發(fā)現(xiàn)這種相對考核機制與年金追求的長期穩(wěn)定增值目標(biāo)有一定的沖突，容易引導(dǎo)基金經(jīng)理為了過分追求排名，過度投資，增加年金資產(chǎn)的波動性”鄭文祥表示，因此，南方基金自2012年開始，在對投資經(jīng)理進行投資業(yè)績考核時，完全以絕對收益作為考核指標(biāo)。 此外，考慮到企業(yè)年金基金資產(chǎn)管理，對安全性要求較高，并要求有逐年增值的穩(wěn)健收益，南方于2012年初建立了專門的風(fēng)控閥值止損制度。 所謂“風(fēng)控閥值止損制度”是指利用公司的金融工程技術(shù)和風(fēng)控閥值系統(tǒng)，將主觀投資和客觀系統(tǒng)控制結(jié)合起來，防范基金經(jīng)理因市場研判失誤對投資過于冒進從而給資產(chǎn)帶來的不利影響。 參與政策研究和建設(shè) 據(jù)了解，南方基金是唯一一家全程參與《企業(yè)年金基金管理試行辦法》起草和修訂的基金管理公司，并全程參與《企業(yè)年金管理運營機構(gòu)資格認(rèn)定暫行辦法》、《企業(yè)年金賬戶管理信息系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)》、《企業(yè)年金基金管理運作流程》等一系列配套政策的起草、修訂。 而近期人社部發(fā)布的兩份關(guān)于企業(yè)年金的文件——第23號文以及24號文的背后，也有南方基金所做的大量研究和推動工作。 南方基金養(yǎng)老金業(yè)務(wù)部總監(jiān)張雪松表示，南方基金和人社部一同組織了《企業(yè)年金后端集合產(chǎn)品研究（后端集合年金的可行性分析）》課題研究，并多次參與23、24號文的討論，提供了大量意見。 對于企業(yè)年金后端集合產(chǎn)品的放開，張雪松對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“養(yǎng)老金產(chǎn)品對于投資管理人針對自身優(yōu)勢、更加集約化的管理企業(yè)年金產(chǎn)品，提供了工具，對提高企業(yè)年金投資管理效率、業(yè)績都有好處。” 他同時表示，“這也更加促使資金，向投資業(yè)績優(yōu)異的管理人上聚集，優(yōu)勝劣汰的趨勢將更加明顯。預(yù)計未來投資人管理規(guī)模，兩極分化趨勢將加劇。同時，也將出現(xiàn)不同管理人，針對各自優(yōu)勢展開不同類型資產(chǎn)投資的可能?！?