新機(jī)制下預(yù)判油價難度大 “兩桶油”庫存高企低價走量

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 喻春來 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 喻春來 發(fā)自北京

4月10日，將是新成品油定價機(jī)制出臺后首個調(diào)價窗口期，屆時國內(nèi)油價在新機(jī)制運(yùn)行下，價格將如何波動呢？

昨日（3月31日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位市場機(jī)構(gòu)分析人士，大多認(rèn)為新機(jī)制與舊機(jī)制相比，大大增加了提前判斷國內(nèi)油價漲跌的難度，業(yè)界再也不能精確預(yù)測10個工作日后的油價漲跌，調(diào)價方向提出的“提高機(jī)制運(yùn)行的透明度”尚有距離。

據(jù)記者了解，目前，大部分油品中間貿(mào)易商和加油站不再貿(mào)然囤油操作，而是低庫存觀望，按需訂貨，以避免庫存過高。據(jù)悉，3月份中石油、中石化庫存高企，而且多數(shù)地區(qū)銷售任務(wù)完成尚未過半。

油價漲跌難料

新機(jī)制的最大變化就是調(diào)價周期縮短為10個工作日，同時取消±4%的幅度限制。而這也意味著4月10日油價將再次面臨調(diào)整的局面。

由于修訂后的成品油定價機(jī)制尚未公布掛靠油種及變化率測算方法，市場監(jiān)測機(jī)構(gòu)再也無法預(yù)測油價漲跌的精確時間點。

國際原油價格自3月27日后小幅上漲，28日繼續(xù)走高，紐約市場收于每桶97.23美元。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測的第三個工作日 （3月29日）主要原油品種變化幅度顯示，除布倫特DTD下跌-0.12%外，迪拜、辛塔、阿曼變化幅度都為上漲，漲幅分別為1.06%、0.21%，四地綜合變化幅度為1.05%。

卓創(chuàng)資訊分析師張斌說，假如近一周內(nèi)原油價格保持上漲走勢，國內(nèi)成品油將面臨剛降又漲的局面；一周內(nèi)若繼續(xù)弱勢下行，將面臨再次下行的可能。

“市場需要一個磨合期，但原油的不確定性，將使得下一輪油價調(diào)整漲跌難料。”張斌補(bǔ)充說。

分析師陳晴認(rèn)為，此次機(jī)制調(diào)整，將原油的掛靠油種做了調(diào)整，但是卻沒有公開。與之前的調(diào)價方向中提到的“提高機(jī)制運(yùn)行的透明度”尚有距離。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新的定價機(jī)制出臺后，政府在成品油定價中的角色仍舊是主導(dǎo)和監(jiān)管兩者合一的。而成品油完全市場化后，應(yīng)該由企業(yè)自行調(diào)整價格，政府只扮演監(jiān)管角色。

投機(jī)性操作受打壓

在舊調(diào)價機(jī)制實行時，一般在一個自然月左右國家發(fā)改委才能調(diào)整價格，在此期間，中間貿(mào)易商和終端民營加油站從市場大體走勢以及三地原油變化率走向，基本就能判定上調(diào)或者下調(diào)的幅度，于是出現(xiàn)大量提前囤貨或者拋售，賺取高額利潤的情況，在供應(yīng)緊張之時，很容易造成“油荒”，為保證市場正常供應(yīng)，中石油、中石化也不得不采取控銷停售，防止市場投機(jī)囤油。

3月，“兩桶油”成品油庫存一直高企，而且多數(shù)地區(qū)銷售任務(wù)完成尚未過半。

中宇資訊分析師馬燕表示，由于前期市場低迷導(dǎo)致“兩桶油”整體銷量一直處于低位，臨近月底低價走量，以求完成任務(wù)。但由于新定價機(jī)制的出臺導(dǎo)致市場無法進(jìn)行預(yù)判，下游接貨熱情有限，多數(shù)地區(qū)走貨仍不理想。

隆眾石化網(wǎng)分析師楊葉認(rèn)為，取消4%的漲跌幅限制，意味著要對國際原油后期走勢以及存在風(fēng)險進(jìn)行精準(zhǔn)測算，面對難以捉摸的調(diào)價前景，囤貨或者拋售的高風(fēng)險會讓眾多投機(jī)者三思而行，不敢貿(mào)然入市，直接打壓投機(jī)性操作。

深圳華德石油化工有限公司成品油銷售有關(guān)人士說，國際油價影響因素復(fù)雜短期波動不確定性很大，再加上國家不排除根據(jù)國內(nèi)情況對價格調(diào)整進(jìn)行緊急人為干預(yù)，種種不確定因素令中間商投機(jī)操作更加困難。

不少加油站都表示持有觀望的心態(tài)，暫時會按需進(jìn)貨，不敢貿(mào)然囤貨，市場對后市價格的走勢可能會產(chǎn)生分歧，不再像之前那樣對調(diào)價幅度明朗化。

一些地方煉廠人士也坦言，新成品油定價機(jī)制可能簡化流通環(huán)節(jié)的投機(jī)行為和庫存動力，造成地方煉廠一定的出貨壓力。

對地方煉油商而言，從原料進(jìn)口到產(chǎn)品出廠，周期長風(fēng)險大，以往是通過預(yù)判國家調(diào)價動作和國內(nèi)供需來調(diào)節(jié)生產(chǎn)以獲利。在新的成品油價格機(jī)制分散波動的作用下，地方煉廠依靠行情和靈活生產(chǎn)的優(yōu)勢可能降低，同時對風(fēng)險控制能力的要求也要非常強(qiáng)。

馬燕認(rèn)為，4月11日油價上調(diào)可能性較大，但中長期走勢不明朗，因此業(yè)者操作心態(tài)謹(jǐn)慎，多快進(jìn)快出，小單操作為主，近期或難出現(xiàn)大規(guī)模投機(jī)性操作。

長期來看，新的定價機(jī)制調(diào)整頻繁不僅會加大短線投機(jī)的成本和風(fēng)險，而由于短線波動幅度一般較為有限，使得投機(jī)空間和吸引力大減。