李寧曝20億變革成本 庫(kù)存第二季將恢復(fù)正常

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭佩珊 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 鄭佩珊 發(fā)自北京

作為體育用品行業(yè)最后一家公布2012年業(yè)績(jī)的港股上市公司，李寧（02331，HK）的這份“姍姍來(lái)遲”的財(cái)務(wù)報(bào)告吸引了市場(chǎng)注意。作為行業(yè)內(nèi)唯一一家在去年公開(kāi)宣布實(shí)施整體變革的企業(yè)，財(cái)報(bào)中關(guān)于變革的數(shù)據(jù)直接觸動(dòng)了市場(chǎng)的神經(jīng)。

在2012年業(yè)績(jī)報(bào)告公布的昨天（3月26日）上午11時(shí)，李寧集團(tuán)執(zhí)行主席李寧以及集團(tuán)執(zhí)行副主席金珍君與香港投資者進(jìn)行了業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)之后，12點(diǎn)半再匆忙趕回位于香港的公司召開(kāi)了針對(duì)媒體的電話會(huì)議。在這次電話會(huì)議上，李寧直言不諱地指出行業(yè)以及公司面臨的問(wèn)題，金珍君也首次透露自去年以來(lái)李寧所實(shí)施的變革共花費(fèi)成本近20億元人民幣。

李寧的業(yè)績(jī)報(bào)告稱，2012年李寧集團(tuán)收入為67.39億元人民幣，同比減少24.5%。毛利為25.50億，同比減少36.9%。其中，凈利潤(rùn)虧損19.79億元人民幣。對(duì)于凈利潤(rùn)虧損的原因，公司解釋為，“部分原因在于減少批發(fā)銷售、應(yīng)收賬款及庫(kù)存的撥備、推行變革計(jì)劃及渠道復(fù)興計(jì)劃的相關(guān)成本以及其他重組性成本。”

金珍君透露，“李寧變革的首要問(wèn)題是在于渠道和庫(kù)存問(wèn)題，今年第二季度，李寧的庫(kù)存問(wèn)題將恢復(fù)正常。”李寧2012年庫(kù)存近9億元，比2011年同比減少2億元。

變革支付20億元費(fèi)用/

在這次電話會(huì)議上，李寧本人承認(rèn)，“短期看中國(guó)體育用品行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)仍將繼續(xù)，過(guò)去普遍形成的批發(fā)式的運(yùn)營(yíng)模式在新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下應(yīng)該是遇到了一系列的挑戰(zhàn)，類似像過(guò)度擴(kuò)張、過(guò)量的渠道庫(kù)存、成長(zhǎng)上漲、產(chǎn)品的同質(zhì)化等，都成為競(jìng)爭(zhēng)中非常嚴(yán)峻的問(wèn)題。”

對(duì)于高庫(kù)存問(wèn)題，李寧稱，同質(zhì)化是行業(yè)目前面臨最大的問(wèn)題，“打折營(yíng)銷是大家不得不服的毒藥，李寧希望通過(guò)個(gè)性化和區(qū)別尋找自己的突破，參與下一輪的競(jìng)爭(zhēng)。”

2011年，李寧的庫(kù)存積壓至11億元，這也讓李寧的發(fā)展受限。為此，李寧在去年展開(kāi)了一系列改革?；仡?012年，李寧公司1月份與股權(quán)公司TPG和新加坡政府投資公司GS簽訂了投資協(xié)議，戰(zhàn)略投資者參與和大力支持使得公司得以主動(dòng)實(shí)施新的發(fā)展戰(zhàn)略。另外，在7月份的時(shí)候集團(tuán)宣布開(kāi)始全面變革計(jì)劃，其中包括聚焦中國(guó)市場(chǎng)，品牌和核心旗艦業(yè)務(wù)，加強(qiáng)管理和咨詢團(tuán)隊(duì)，重點(diǎn)是從批發(fā)經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)為零售的運(yùn)營(yíng)模式。8月到10月份，CBA籃球開(kāi)賽，公司也開(kāi)始通過(guò)CBA平臺(tái)季候籃球也開(kāi)始和韋德合作。2012年年底公司批準(zhǔn)全面渠道復(fù)興計(jì)劃。

但市場(chǎng)一直對(duì)這一變革存有懷疑態(tài)度，作為行業(yè)內(nèi)第一家提出改革的企業(yè)，市場(chǎng)看不到此前的先例，作為變革開(kāi)展以來(lái)的第一份財(cái)報(bào)，市場(chǎng)希望從中看到改革的進(jìn)展。顯然，改革并不是一個(gè)立馬見(jiàn)效的良藥。財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，為了支持減少渠道庫(kù)存及，改善對(duì)經(jīng)銷商的財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流，是最終導(dǎo)致李寧收入同比減少21.90億人民幣的部分原因。除此之外，涉及包括渠道復(fù)興計(jì)劃在內(nèi)的變革計(jì)劃的相關(guān)費(fèi)用、庫(kù)存撥備，導(dǎo)致毛利降低3.997億元人民幣，毛利率減少至37.8%，同時(shí)，應(yīng)收賬款的撥備引致行政開(kāi)支增加9.332億元人民幣。但金珍君指出，“以上許多費(fèi)用或?yàn)橐淮涡灾С觥?rdquo;

改革在渠道的具體表現(xiàn)為，2012年，李寧關(guān)閉店效低的門(mén)店，新開(kāi)了更有增長(zhǎng)潛力的門(mén)店。至2012年底，李寧牌常規(guī)店、旗艦店、工廠店及折扣店的店鋪總數(shù)為6434間，較2011年12月31日凈減少1821間。

庫(kù)存年內(nèi)恢復(fù)正常/

首次曝光了變革成本，金珍君對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》稱，“這次的20億元是我們主動(dòng)做的一次性調(diào)整，包括應(yīng)收款和付出的一些撥備。”他強(qiáng)調(diào)，“這次我們?cè)?012年年底把所有賬上的風(fēng)險(xiǎn)做了一次性清理，這樣就可以從2013年輕裝開(kāi)始。”

金珍君還透露，去年年末實(shí)行的渠道復(fù)興規(guī)劃當(dāng)時(shí)是有14~18億元的預(yù)算，“這里面去年花出去的有2億多元，還有經(jīng)銷商的一些復(fù)興規(guī)劃中已經(jīng)達(dá)成協(xié)議和開(kāi)始啟動(dòng)的，差不多也有幾個(gè)億，加起來(lái)已經(jīng)把14~18億元的一半左右有了一個(gè)安排。”

“我們希望通過(guò)這次復(fù)興規(guī)劃支持渠道回歸正常，去年年底做的一些撥備和一系列處理，應(yīng)該可以完全覆蓋復(fù)興計(jì)劃。也就是說(shuō)，如果通過(guò)復(fù)興計(jì)劃處理好壞賬和庫(kù)存問(wèn)題，將可以把我們?nèi)ツ曜龅膿軅渥鳛榛負(fù)?，覆蓋整個(gè)復(fù)興規(guī)劃的成本。所以2012年不是真正的虧損，而是一次性做了處理之后，讓我們有比較干凈的2013年和2014年重新開(kāi)始。”金珍君透露。

根據(jù)李寧的改革計(jì)劃來(lái)看，李寧復(fù)興規(guī)劃第一個(gè)動(dòng)作是要拓展網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模。“因?yàn)橛幸慌W(wǎng)絡(luò)可能我們客戶增長(zhǎng)的速度以及規(guī)模出現(xiàn)了對(duì)行業(yè)的一些挑戰(zhàn)，這些店是比較低端的。所以我們關(guān)的一些店，是在店鋪上和盈利這兩塊表現(xiàn)比較差的店。”金珍君補(bǔ)充道。

金珍君強(qiáng)調(diào)說(shuō)，“還有一個(gè)是庫(kù)存現(xiàn)在的整個(gè)狀態(tài)，我們?cè)?jīng)說(shuō)要回歸正常需要做到庫(kù)銷比6倍左右（6倍是指月銷量的水平）。在今年2月份已經(jīng)差不多做了7倍庫(kù)銷比左右。當(dāng)然銷售增長(zhǎng)大概有20%多，所以實(shí)際庫(kù)存絕對(duì)數(shù)下降是比這個(gè)更高?；貧w正常的時(shí)間估計(jì)在今年的年中Q2或Q3的時(shí)候，能達(dá)到6倍庫(kù)銷比的水平。”