葉檀：處置萬福生科 除了譴責還要重罰

每經(jīng)評論員 葉檀

萬福生科的存在彰顯了A股市場的造假行為沒有極限。

萬福生科本月再度披露公司自查報告，承認其2008~2011年間存在財務(wù)數(shù)據(jù)虛假記載情形。萬福生科造假性質(zhì)之惡劣，比綠大地、勝景山河有過之而無不及。綠大地懲罰落地，勝景山河上市未能成功，而萬福生科股票還在交易。

萬福生科很可能被終止上市。該公司分別于去年11月21日、今年3月15日兩次被深交所公開譴責。根據(jù)最新的創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則，如上市公司在最近36個月內(nèi)累計受到深交所三次公開譴責就將終止上市資格。

在強調(diào)譴責之余，作為救急舉措應(yīng)該著眼于兩個方面：第一，如何彌補普通投資者的損失；第二，如何讓造假者付出沉重的經(jīng)濟代價。造假、上市，都是為了獲得財富，最好的懲罰舉措就是不僅不能獲得財富，還要付出慘重的經(jīng)濟代價，成為造假者一輩子的痛。當務(wù)之急，是暫停萬福生科交易，直到定性，中止限售股解禁，以防造假者獲利而走。

香港證監(jiān)會面對洪良國際造假上市，鐵腕出擊，其目標就是讓造假上市者回吐利益、保護普通投資者權(quán)益。

造假事發(fā)，2010年3月30日香港證監(jiān)會勒令洪良國際停牌，而后向法院申請強制令，凍結(jié)洪良國際共9.97億元資產(chǎn)，理由是洪良國際涉嫌在證券交易中使用欺詐手段，及提供虛假或具誤導性的數(shù)據(jù)。兩年之后，洪良國際的投資者收回資金，毫發(fā)未損。

萬福生科發(fā)行募集資金總額為4.25億元，扣除發(fā)行費用3千萬元左右，實際募集資金凈額為3.95億元人民幣左右，是2008年到2010年凈利潤的21倍。目前，萬福生科募集資金已經(jīng)直接投入承諾投資項目、補充流動資金，去年7月27日，萬福生科發(fā)布公告稱，7月26日，控股股東董事長龔永福、楊榮華夫婦將持有的限售股共4719萬股質(zhì)押給中原信托融資，占萬福生科總股本35.21%，股權(quán)質(zhì)押沒有期限，直到申請解除質(zhì)押為止。如果不凍結(jié)萬福生科的現(xiàn)金，那么，即使萬福生科受到懲處，普通投資者挽回損失的希望也是微乎其微。

不僅如此，萬福生科股票在交易的過程中出現(xiàn)異動，在連跌數(shù)日后，公司股價于去年12月7日、12月10日連續(xù)兩個交易日達到漲停，12月14日再度漲停，2013年1月9日，萬福生科股價第四次漲停，同時成交量也明顯放大。3月21日，再次大漲4.84%，報收于6.07元。大跌大漲與高換手率，顯示萬福生科已經(jīng)成為賭徒的樂園。

萬福生科至今仍在交易，資產(chǎn)與賬戶未被凍結(jié)，是鼓勵造假者與賭徒繼續(xù)作惡的危險預(yù)兆。更可怕的是，造假者可能獲得原始股解禁之后的差價紅利。

萬福生科大小非解禁分別是2011年12月28日、2012年9月27日、2013年3月27日、2014年9月27日。其總股本1.34億股，流通股本0.34億股。

2011年12月28日，萬福生科首發(fā)機構(gòu)配售股340萬股解禁，占當時流通A股1360萬股的比例為25%，占總股本比例為5.07%，當天下跌2.57%，報收于11.98元。2012年9月27日解禁的九名發(fā)起人股東于2012年10月27日承諾，基于對公司未來發(fā)展的信心，將對公司首次公開發(fā)行前持有的1851萬股股份追加鎖定，鎖定期限自2012年9月27日至2013年3月27日。如果順利解禁，發(fā)起人股東仍能獲得130%以上的收益，從拉抬的股價來看，還可以獲得更高收益。發(fā)起人股東中令人生疑的80后、90后股東，也能卷包而走。如果萬福生科發(fā)起人股東限售股順利解禁，就是對A股市場信用建設(shè)最響亮的耳光，投資者對這樣的市場如何再抱希望？

對于萬福生科的處置，應(yīng)著眼于建立信用市場、保護中小投資者利益，通過三部曲挽回損失：暫停上市、凍結(jié)賬戶、阻止限售股解禁。而后，追查大股東與中介機構(gòu)之責，在調(diào)查結(jié)束定性之后，參照綠大地進行處理，應(yīng)該移交司法的堅決移交。

萬福生科是個風向標，希望監(jiān)管層能夠顯示樹立A股市場信用、保護普通投資者的誠意。