*ST恒立重組銜枚疾進 定增謀變水電公司

一個出乎意料的定增預(yù)案公告后，停牌兩周的*ST恒立（000622，SZ）復(fù)牌當日即跌停。原本主業(yè)從事汽車空調(diào)的恒立公告，突然謀劃非公開發(fā)行10.5億股，計劃以38億元收購鶴峰縣國資局控股的溇水公司，前述公司的主要資產(chǎn)是位于湖北恩施的江坪河水電站。這一預(yù)案距離*ST恒立恢復(fù)上市交易僅10個工作日。*ST恒立董秘李滔表示，去年齊心協(xié)力通過股改實現(xiàn)了恢復(fù)上市。現(xiàn)時公司的工作重點是側(cè)重于提高公司可持續(xù)發(fā)展能力和盈利能力，這次非公開發(fā)行方案即一次有益的嘗試。

復(fù)牌十天啟動定增

根據(jù)公告顯示，*ST恒立擬以4.07元/股的價格定向增發(fā)10.5億股，募資總額不超過42.735億元。募集資金凈額中38億元依照評估值作價增資溇水公司，其中18億元通過溇水公司下屬全資子公司華清電力用于江坪河水電站建設(shè)項目、2億元募集資金用于補充華清電力流動資金、以及18億元募集資金用于通過債務(wù)重組等方式清償華清電力債務(wù)。溇水公司成立于2012年8月，由鶴峰縣國資局100%持股，其主要資產(chǎn)為旗下全資子公司華清電力，該公司從事流域性水電開發(fā)。扣除前述項目募集資金需求后剩余募集資金將用于補充上市公司流動資金。

*ST恒立重組從股改階段便受到市場關(guān)注，今年2月8日復(fù)牌后關(guān)注度急升。本次公布定增方案前，*ST恒立已于3月1日停牌，停牌前股價連續(xù)上漲3天，股價累計上漲幅度達15.66%。3月6日恒立公告收到第一大股東深圳市傲盛霞實業(yè)有限公司的函件，稱正在籌劃可能涉及上市公司的重大項目。自此，*ST恒立成為首批恢復(fù)上市公司中第一家推出新重組方案的公司。

主營業(yè)務(wù)優(yōu)勢漸失

查閱資料發(fā)現(xiàn)，雖然*ST恒立成功逃離了退市的命運，但近7年的停牌時間使公司的主營業(yè)務(wù)發(fā)展受到了極大的限制，在行業(yè)競爭中優(yōu)勢漸失。據(jù)公司2011年年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.21億元，同比減少了1.44%，其中主營業(yè)務(wù)收入1.14億元，同比減少4.66%。在目前國內(nèi)汽車整車行業(yè)處高速發(fā)展的背景下，大量的資本進入汽車空調(diào)市場，隨著行業(yè)內(nèi)部市場競爭加劇，更加大了公司產(chǎn)品面臨的市場競爭風險。

公司知情人士表示，對于提高*ST恒立持續(xù)發(fā)展能力問題，公司及其股東一直為此進行各種努力。此次非公開發(fā)行納入的水電業(yè)務(wù)主要是看中未來水電作為清潔能源的廣闊發(fā)展前景。據(jù)了解，2012年全國用電增速較低，但受益于電價上調(diào)，全行業(yè)收入平穩(wěn)增長。其中，水電子行業(yè)2012年實現(xiàn)利潤總額456億元，同比增長61％，四季度利潤總額80億元，同比增長65％。四季度水電發(fā)電量環(huán)比下降，毛利率回落到36%，但同比上升5個百分點。水電子行業(yè)全年電量大發(fā)，盈利能力較為突出。

謀劃水電業(yè)突破

恒立本次擬增資的溇水公司旗下華清電力實施的江坪河水電站建設(shè)項目，位于鶴峰縣走馬鎮(zhèn)，總裝機45萬千瓦。由于鶴峰縣特殊的地理環(huán)境和區(qū)位劣勢，是國家扶貧開發(fā)重點縣。但是鶴峰水資源理論蘊藏量極為豐富，達48.76萬千瓦，可調(diào)峰開發(fā)裝機85.3萬千瓦，然而到目前為止總裝機容量還不足5萬千瓦。知情人士表示，江坪河水電站建設(shè)項目屬湖北省級重點工程，但由于地方財政支持水庫建設(shè)力度不足，最終決定由鶴峰縣國資委發(fā)起設(shè)立溇水公司，收購華清電力的全部股權(quán)并接手電站的建設(shè)，同時考慮從資本市場籌措資金來推動該項目。恒立股東接觸到該項目后，經(jīng)過與相關(guān)方面研究分析，認為江坪河水電站作為當?shù)氐恼{(diào)峰電站，建成后將享受相對較高的電價和政府補貼，通過該項目進入水電業(yè)，是恒立穩(wěn)續(xù)發(fā)展可行方向之一。

李滔表示，本次相關(guān)披露內(nèi)容只是預(yù)案性質(zhì)，在相關(guān)預(yù)案材料進一步充實后，需公司董事會再次審議，如果審議通過，還需要經(jīng)過股東大會投票、證監(jiān)會審核等一系列流程。