人福醫(yī)藥多元化發(fā)展存爭議 財(cái)務(wù)費(fèi)用今年難降

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

昨日，人福醫(yī)藥（600079，收盤價(jià)25.62元）在公司會(huì)議廳召開了2012年業(yè)績說明會(huì)，包括30余家券商、基金、保險(xiǎn)研究員，以及十家財(cái)經(jīng)媒體的記者參加了會(huì)議。

公司董事長王學(xué)海說：“大家對(duì)人福大規(guī)模擴(kuò)張看法不一樣。有人認(rèn)為是錯(cuò)的，我認(rèn)為是對(duì)的。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前人福醫(yī)藥采取的是醫(yī)藥領(lǐng)域多元化發(fā)展策略，其業(yè)務(wù)框架涉及醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)以及國際市場。其醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)又涉及麻醉藥、計(jì)生產(chǎn)品、生物制品等，且擴(kuò)張勢頭迅猛。公司董事長表示，未來公司不排除進(jìn)入醫(yī)療器械和中藥領(lǐng)域。

2012年：四點(diǎn)成績兩大不足

在昨日的業(yè)績說明會(huì)上，人福醫(yī)藥董事長王學(xué)海首先介紹了公司2012年公司取得的成績以及出現(xiàn)的不足。

王學(xué)海認(rèn)為，人福醫(yī)藥在2012年實(shí)現(xiàn)了三點(diǎn)成績。一是主要經(jīng)營公司以及業(yè)務(wù)板塊都完成了既定任務(wù)，實(shí)現(xiàn)了長期盈利能力的培養(yǎng)。比如，宜昌人福的收入實(shí)現(xiàn)了30%的增長，凈利潤較市場預(yù)期的30%稍低，為23.5%。”

二是生物制品業(yè)務(wù)利潤超預(yù)期。資料顯示，公司的生物制品即來自中原瑞德的血液制品業(yè)務(wù)，目前擁有2個(gè)漿站。2012年實(shí)現(xiàn)的3600萬元的凈利潤超過了預(yù)期。王學(xué)海表示，該血液制品業(yè)務(wù)今年將有所增長，隨著湖北赤壁及周邊縣市血站獲批建設(shè)，采漿量將提升；

三是計(jì)生業(yè)務(wù)中的艾滋病試劑快速發(fā)展。王學(xué)海指出，雖然目前艾滋病試劑業(yè)務(wù)利潤占比不大，但通過大量的網(wǎng)絡(luò)營銷，使公司感受到電子商務(wù)的好處。未來公司工業(yè)、商業(yè)將形成互動(dòng)趨勢；

四是“一進(jìn)一出”的實(shí)現(xiàn)。王學(xué)海介紹，所謂“一進(jìn)”是指收購了北京巴瑞醫(yī)療。雖然對(duì)于該筆收購有研究員表示反對(duì)，但在羅氏對(duì)經(jīng)銷商有30%增長的要求下，該公司業(yè)績比承諾的好；“一出”是轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為融資掃清障礙。王學(xué)海表示：“今后，研究員看公司將更加方便，也不用去算公司醫(yī)藥、地產(chǎn)兩塊的估值了。”

據(jù)王學(xué)海透露，未來專注醫(yī)藥主營，公司今年會(huì)加快出售廣州的貝龍環(huán)保熱力設(shè)備公司，目前正值環(huán)保行業(yè)火熱，該資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，退出很容易。

2012年有成績也有不足。王學(xué)海在業(yè)績說明會(huì)上表示，去年公司有兩點(diǎn)沒有達(dá)到預(yù)期。一是國際業(yè)務(wù)方面，2012年虧損了1000萬美元，二是研發(fā)方面沒有達(dá)到預(yù)期。“國際業(yè)務(wù)方面今年還會(huì)虧損，維持去年的額度。”不過王學(xué)海也表示，10幾個(gè)產(chǎn)品通過了美國OTC的認(rèn)證，拿下了500多萬美元的訂單，40幾個(gè)FDA產(chǎn)品正在申請(qǐng)。

麻醉藥穩(wěn)定增長

在董事長介紹完2012年經(jīng)營情況后，人福醫(yī)藥的業(yè)績說明會(huì)進(jìn)入提問環(huán)節(jié)。在會(huì)上，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)公司麻醉藥市場、國際市場、血站市場以及公司發(fā)展策略等十分關(guān)心。公司高管對(duì)投資者的提問進(jìn)行了逐一解答。

提問：宜昌人福麻醉藥市場占有率如何？

公司：從“芬太尼”系列看，占麻藥市場的比例大概60%多。從中國醫(yī)藥集團(tuán)的數(shù)據(jù)看，麻醉藥、精神類藥、特殊藥品的總量是21億元，麻醉藥17億元。公司占了10億元。美國每年麻醉藥有100多億美元的銷量，市場空間很大。

提問：新藥“鹽酸氫嗎啡酮”的預(yù)期如何？

公司：“鹽酸氫嗎啡酮”已經(jīng)拿到批件，價(jià)格正在核準(zhǔn)中。預(yù)計(jì)6月份推上市。大家預(yù)期不要太高，萬事開頭難。嗎啡酮在中國乃至世界都是大品種。我們主要是要做到不能搶占公司原有市場，要規(guī)避、選擇性的投放。

提問：公司麻藥增速預(yù)計(jì)如何？

公司：麻藥預(yù)期沒有爆發(fā)，增長維持30%左右。“嗎啡酮”的銷售在原有隊(duì)伍基礎(chǔ)上擴(kuò)充，規(guī)避與公司“舒芬太尼”的競爭。如果能取代一部分嗎啡市場，未來銷量實(shí)現(xiàn)10億元都是可能的。

提問：公司去年凈利潤4億元，地產(chǎn)占了多少？

公司：地產(chǎn)占了1.6億元。

提問：公司定向增發(fā)的進(jìn)展如何？

公司：剛到證監(jiān)會(huì)開了見面會(huì)，審核一般三個(gè)月，爭取6月份完成審核，最晚7月份。大股東將根據(jù)目前持股比例進(jìn)行認(rèn)購，持股比例不會(huì)下降。

財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)計(jì)2014才有改善

提問：公司去年凈利潤4億元，地產(chǎn)占了多少？

公司：地產(chǎn)占了1.6億元。

提問：公司財(cái)務(wù)費(fèi)用1.36億元，今年在增發(fā)完成后，預(yù)計(jì)能下降多少？

公司：財(cái)務(wù)費(fèi)用要分機(jī)構(gòu)層面看，一方面地產(chǎn)剝離有利于資金回籠；另一方，公司是積極型公司，采取內(nèi)生和外延共同發(fā)展，一定程度上，新的項(xiàng)目對(duì)資金的需求會(huì)比較大。2013年公司整個(gè)財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算下降不大，公司希望利用的資金杠桿能夠覆蓋掉成本支出。去年發(fā)的短期融資券利率比前期高出了3個(gè)多點(diǎn)，這就是3000萬元的支出。2014年后，公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用應(yīng)該會(huì)有很好的改善。

提問：公司研發(fā)費(fèi)用2個(gè)多億，請(qǐng)問費(fèi)用化和資本化各占多少？

公司：費(fèi)用化大概1.26億元，資本化大概8000多萬元。

提問：公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流1.7億元，但剔除其他收到的資金、政府補(bǔ)貼、往來資金等之后，現(xiàn)金流是負(fù)的，為什么？

公司：這和醫(yī)藥行業(yè)特點(diǎn)有關(guān)。公司應(yīng)收賬款增幅大。公司是醫(yī)院純銷業(yè)務(wù)，一般有6-8個(gè)月的賬期。

國際市場的三個(gè)方向

提問：國際市場方面，公司說OTC有10多個(gè)品種，請(qǐng)問是什么品種？利潤如何？

公司：都是軟膠囊，包括感冒藥泰諾軟膠囊、鹽酸苯海拉明、拜耳白加黑軟膠囊、多庫酯鈉、右美沙芬等。都在武漢生產(chǎn)，美國銷售。

提問：公司國際業(yè)務(wù)虧損到什么程度可以實(shí)現(xiàn)扭虧？實(shí)在起不來，有沒有打算退出？

公司：皮膚藥收入達(dá)到1000萬美元可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，軟膠囊采取低價(jià)策略，也有40%的毛利率。未來我們有信心盈利，沒有考慮過退出。

提問：公司進(jìn)軍國際市場還有沒有別的品種？

公司：公司布局美國藥品市場三個(gè)方面，即OTC、仿制藥、品牌藥。品牌藥即專利藥、獨(dú)家配方藥。要多做醫(yī)生工作和臨床推廣。

全面擴(kuò)張引質(zhì)疑

提問：公司60多家子公司，未來還想大幅擴(kuò)張嗎？

公司：我們要成為綜合性藥企，細(xì)分市場的領(lǐng)導(dǎo)者。我們一般不參股，不做財(cái)務(wù)投資。

提問：公司業(yè)務(wù)涉及麻藥、試劑，什么都做，還是有主導(dǎo)產(chǎn)品？公司退出地產(chǎn)專注醫(yī)藥，未來醫(yī)藥業(yè)務(wù)是以專為主，還是以多為主？

公司：麻醉藥在很長乃至永遠(yuǎn)是公司核心業(yè)務(wù)；計(jì)生產(chǎn)品我們要做到有單個(gè)品種能和紫竹藥業(yè)媲美；生物制品我們是后來者。收購的時(shí)候處于下等水平，我們要做到中等水平。今年會(huì)有一些動(dòng)作，要瞄準(zhǔn)血液制品做得好的華南。你們認(rèn)為發(fā)展這么多是缺點(diǎn)，我們認(rèn)為是優(yōu)點(diǎn)。人福的工作是看新產(chǎn)品，而每個(gè)板塊都有一個(gè)團(tuán)隊(duì)在盯。