974億元 3月解禁規(guī)模全年最低

今年上半年整體市場(chǎng)限售股解禁壓力相對(duì)有限，而3月份更是全年月度解禁規(guī)模的最低點(diǎn)，從籌碼供給較少角度來(lái)看，這或許將有利于反彈行情延續(xù)。但是，在整體解禁規(guī)模有限背景下，結(jié)構(gòu)性分化依舊明顯，預(yù)計(jì)3月份創(chuàng)業(yè)板解禁市值將達(dá)159億元，較2月大幅增長(zhǎng)約60%。

3月解禁規(guī)模處階段低谷

在IPO暫停后，再融資和大小非減持成為A股市場(chǎng)近半年主要籌碼供給力量。從2013年前兩個(gè)月看，以增發(fā)為主的再融資規(guī)模保持高漲，而大小非減持力度相對(duì)有限，這一點(diǎn)在2月份體現(xiàn)的比較明顯。與1月份相比，2月份全部A股重要股東凈減持無(wú)論是從總量還是從日均數(shù)據(jù)看，都出現(xiàn)一定程度下降。進(jìn)入3月份，由于限售股整體解禁規(guī)模有限，預(yù)計(jì)大小非減持對(duì)市場(chǎng)的壓力仍將處于較低水平。

據(jù)數(shù)據(jù)，3月全部A股開(kāi)始流通股份合計(jì)100.64億股，解禁市值大致估算為973.71億元。與2月份1878.17億元相比，3月份解禁規(guī)模環(huán)比將下降48%。不僅如此，從2013年整體情況看，3月份全部A股解禁規(guī)模也是全年最低。

從結(jié)構(gòu)上看，3月份上證A股解禁295.29億元，較2月份837.07億元大幅下降65%；深證主板A股解禁153.17億元，較2月份的593.43億元下降74%；深證中小企業(yè)板解禁365.46億元，較2月份313.62億元增長(zhǎng)17%；深證創(chuàng)業(yè)板解禁159.38億元，較2月份103.71億元大幅增加54%。

創(chuàng)業(yè)板或進(jìn)入壓力區(qū)

不難發(fā)現(xiàn)，盡管3月份全部A股解禁規(guī)模為全年低谷，但中小板和創(chuàng)業(yè)板的解禁規(guī)模卻呈現(xiàn)環(huán)比放大的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板解禁額放大尤其明顯。

從解禁規(guī)?？矗瑒?chuàng)業(yè)板從3月份開(kāi)始將進(jìn)入上半年解禁高峰期。統(tǒng)計(jì)顯示，該板塊3-5月份的單月解禁規(guī)模分別為159.38億元、172.72億元以及327.53億元。也就是說(shuō)，作為重要股東減持欲望較強(qiáng)板塊之一，創(chuàng)業(yè)板未來(lái)三個(gè)月或面臨較大的潛在籌碼供給壓力。

就創(chuàng)業(yè)板個(gè)股而言，3月份有28只個(gè)股存在限售股解禁情況，且解禁類(lèi)型均為首發(fā)原股東持股。其中，豫金剛石解禁規(guī)模最大，達(dá)3.38億股。同時(shí)，中能電氣 、鋼研高納解禁規(guī)模也都在1億股以上。

分析人士指出，創(chuàng)業(yè)板股票未來(lái)三個(gè)月解禁規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，或?qū)?qiáng)化該板塊已經(jīng)進(jìn)入較高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域的判斷。除解禁規(guī)模增加引發(fā)的減持預(yù)期外，該板塊還面臨以下壓力。其一，市場(chǎng)預(yù)期二季度A股IPO將重啟，雖然IPO重啟對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)很難產(chǎn)生大的影響，但短期沖擊仍然存在，特別是對(duì)于以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤(pán)股更是如此。其二，2月18日調(diào)整至今，滬綜指累計(jì)下跌3%，而同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲7.52%，隨著年報(bào)行情炒作趨于尾聲，創(chuàng)業(yè)板超強(qiáng)勢(shì)格局有望轉(zhuǎn)變。其三，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板整體市盈率(TTM)為37.38倍，與其業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性已出現(xiàn)明顯的不匹配，也就是說(shuō)，估值回歸壓力將逐漸顯現(xiàn)。

分析人士認(rèn)為，3月份市場(chǎng)供給環(huán)境仍然利于多方，在經(jīng)濟(jì)傳統(tǒng)旺季及流動(dòng)性仍然充裕背景下，市場(chǎng)整體上有望保持強(qiáng)勢(shì)格局；但基于解禁規(guī)模環(huán)比擴(kuò)大等因素，對(duì)于以創(chuàng)業(yè)板為代表的部分小盤(pán)題材股，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎，繼續(xù)追漲可能會(huì)遭遇一定的被減持風(fēng)險(xiǎn)。