調(diào)整行情是難得的買入良機(jī)

⊙馬健

假如從2003年算起，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的這一輪行情，已經(jīng)持續(xù)近十年了。盡管十年間有大漲也有回調(diào)，但“長(zhǎng)牛”趨勢(shì)基本未變。即使在2008年全球金融危機(jī)的沖擊之下，也出人意料地迅速?gòu)?fù)蘇、強(qiáng)勁反彈。2013年將延續(xù)2012年的市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)，對(duì)于投資者或藏家而言，今年正處于一個(gè)可以抄底的時(shí)間區(qū)間。

誰(shuí)在助推“長(zhǎng)牛”行情

深究起來，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)近十年來的這波“長(zhǎng)牛”行情，之所以能夠持續(xù)這么久，最重要的推力是人民幣的流動(dòng)性過剩。因此，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的屢創(chuàng)新高實(shí)際上是個(gè)典型的因?yàn)榱鲃?dòng)性過剩所推動(dòng)的藝術(shù)資產(chǎn)重估過程：資金要找出路，要流向回報(bào)率高的地方。這其實(shí)是個(gè)簡(jiǎn)單易懂的貨幣經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。同股市和房市相比，藝術(shù)品市場(chǎng)的政策風(fēng)險(xiǎn)最小，監(jiān)管力度最弱。同樣數(shù)量的資本，在金融市場(chǎng)可以說是微不足道，但在藝術(shù)品市場(chǎng)上則足以興風(fēng)作浪。

總的來看，藝術(shù)品市場(chǎng)的這波“長(zhǎng)牛”行情的前大半段是因流動(dòng)性過剩而導(dǎo)致的包括股票、房產(chǎn)和藝術(shù)品在內(nèi)的各類資產(chǎn)重估的具體表現(xiàn)之一，后小半段則是在股市低迷和房市調(diào)控之下“被凸顯”出來的一個(gè)可以容納貨幣的“池子”。但問題是，越往后走，維持牛市的難度就越大。因?yàn)閹缀跛虚T類的藝術(shù)品價(jià)格都在屢創(chuàng)新高。所謂“水漲船高”，水得源源不斷流進(jìn)藝術(shù)品市場(chǎng)這個(gè)“池子”才能保持這種漲勢(shì)。這就是說，隨著時(shí)間的推移，維持藝術(shù)品“牛市”的成本將越來越高。而回調(diào)在所難免。

今年“抄底”區(qū)間已現(xiàn)

即使去年藝術(shù)品市場(chǎng)大幅回調(diào)，拍賣交易總額遭遇腰斬，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的未來依然前景廣闊。因?yàn)楣沤裰型?，藝術(shù)品價(jià)格都是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的函數(shù)。從長(zhǎng)期來看，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和通貨膨脹，具有稀缺性的珍貴藝術(shù)品總是不斷升值的。就短期而言，很多人在判斷藝術(shù)品市場(chǎng)景氣程度時(shí)，往往將目光聚焦于總成交額指標(biāo)和“天價(jià)”拍品的單價(jià)。但在筆者看來，更應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注的是成交率指標(biāo)，這是反映藝術(shù)品市場(chǎng)“人氣”的最直觀指標(biāo)。所以，只要這個(gè)指標(biāo)在真正變大，就意味著市場(chǎng)在回暖。為什么總成交額指標(biāo)和“天價(jià)”拍品單價(jià)指標(biāo)不可靠呢？因?yàn)樗囆g(shù)品是不易“變質(zhì)”的商品，假如不是事出有因，成熟的賣家不大會(huì)急于套現(xiàn)。因此，藝術(shù)品市場(chǎng)的所謂回調(diào)很多時(shí)候其實(shí)只是“虛跌”，有“價(jià)”無(wú)“市”?？偝山活~是下降了，但原因可能是賣家根本無(wú)意出貨，或者是保留價(jià)定得太高。市場(chǎng)上沒有好東西露面，怎么會(huì)有“天價(jià)”拍品？如何會(huì)有高成交額？事實(shí)上，即使在2012年的中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)回調(diào)期，一些中低價(jià)位藝術(shù)品的成交狀況還是非常好的。只要是好東西，跌下來總有懂行的藏家接盤，這是來自收藏界的“剛需”。

2009年初，在全球金融危機(jī)的大背景下，筆者提出了藝術(shù)品市場(chǎng)底部的“區(qū)間論”，認(rèn)為藝術(shù)品市場(chǎng)的“底”不是一個(gè)“點(diǎn)”，而是一個(gè)“區(qū)間”。因此，假如有意在藝術(shù)品市場(chǎng)上“抄底”的話，就不能一直坐等所謂的價(jià)格最低點(diǎn)出現(xiàn)，而應(yīng)該時(shí)刻關(guān)注有沒有好的藝術(shù)品現(xiàn)身市場(chǎng)，價(jià)格是否合適。因?yàn)楫?dāng)市場(chǎng)行情過于低迷的時(shí)候，如果不是由于特殊原因的話，賣家根本不會(huì)出貨，買家也很難以低價(jià)買到“好東西”。現(xiàn)在，筆者再一次鄭重提醒收藏者和投資者，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的這一輪回調(diào)是值得隨時(shí)關(guān)注和及時(shí)把握的又一次買入良機(jī)。有潮起，就有潮落。退潮是為了下一輪的漲潮，這是自然規(guī)律，也是經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

（作者系資深藝術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副研究員）