中鋁礦業(yè)跌破發(fā)行價 新股開年遇“寒流”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒    

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每經(jīng)記者 鐘舒

盡管恒指仍持續(xù)上揚，但連漲后的疲態(tài)已逐步顯現(xiàn)，從開年后的新股“冷卻”即可見一斑。

1月31日，港股今年首筆IPO大單——中鋁礦業(yè)正式掛牌，然而其開盤即報1.55港元，較1.75港元的發(fā)行價下跌11.4%，處于破發(fā)狀態(tài)。

另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，目前，雖然港股市場自去年下半年來漲勢凌厲，但開年來新股跌破發(fā)行價的公司卻不在少數(shù)。對此，有分析師表示，雖然國際熱錢仍在流入港股市場，但市場前期漲幅巨大以及機構投資者獲利了結等因素，或是造成新股頻頻破發(fā)的原因。

海外資產存隱憂/

“其實就從暗盤來看，它（中鋁礦業(yè)）已經(jīng)潛水了”，對中鋁礦業(yè)的破發(fā)，香港第一上海證券首席策略師葉尚志在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，該股上市前，市場上其實已出現(xiàn)一些破發(fā)征兆，其中最明顯的就是其“暗盤”價盤中最低見1.6港元，收市價為1.63港元，相較其1.75的發(fā)行價跌幅近7%。

葉尚志解釋，港股市場的所謂“暗盤”，是指部分券商在新股上市的前一天，給少量新股提供的一個交易平臺；為了區(qū)別于在港交所進行的交易，因而稱為“暗盤”。通常，市場可以通過觀察新股在暗盤這個小范圍市場里的行情冷熱，來大致判斷上市后其受追捧的程度。

記者留意到，根據(jù)中鋁礦業(yè)的公告，公司此次全球發(fā)售17.64億股，其中國際配售及本港公開發(fā)售分別占70%及30%，而最終國際配售部分獲得了適度的超額認購，本港公開發(fā)售部分則獲認購46.37億股，超購逾25倍。對此，葉尚志表示，上市前的認購熱情和上市后的走勢往往并不統(tǒng)一；新股企業(yè)的業(yè)務如果能契合當下的熱點行業(yè)，無疑會對上市后的股價有一個推動，但中鋁礦業(yè)并不滿足這一點。

此外，投資者目前對于涉礦類資源企業(yè)，尤其是在國外有礦產項目的，往往很謹慎，因為擔憂境外資源開采所帶來的法律和政策不確定性。公開資料顯示，中鋁礦業(yè)作為一家資源開發(fā)公司，主營境外收購、投資、發(fā)展及營運非鋁有色金屬礦產資源及項目，目前其主要資產包括秘魯中部Morococha礦區(qū)核心地帶的Toromocho銅礦項目。

盡管公司高層一再表示，預期Toromocho項目2013年第四季度即可投產，2014年稅后凈利潤有望達3.7億美元，但直到IPO前，市場仍傳出該項目恐因當?shù)夭疬w糾紛而生變的消息。1月6日，《紐約時報》報道稱，目前有一半的村民已遷離銅礦區(qū)Toromocho，搬進了中鋁礦業(yè)斥資5億美元修建的新鎮(zhèn)Carhuacoto，但仍有半數(shù)村民表示，除非中鋁礦業(yè)支付3億美元的拆遷費，否則拒絕離開。然而，3億美元的“要價”已是原計劃賠償費用的6倍。

根據(jù)中鋁礦業(yè)的招股書顯示，募集資金中的30%將用于支付Toromocho項目的日后資本需求，包括加工設施投產與產能提升；按照最終每股1.75港元的定價、集資凈額約29.4億港元計算，原本計劃用于Toromocho項目的資金為8.82億港元，約合1.14億美元。

新股頻頻“遇冷”/

葉尚志指出，除了公司本身的特征外，影響新股上市后行情走勢的還有整體市況的配合。在經(jīng)過此前的一輪普漲后，目前行情已出現(xiàn)分化，市場對中小市值股票的熱情開始降溫。相較一兩周前而言，中鋁礦業(yè)上市的時點選擇并不佳；綜合前述因素，對于中鋁礦業(yè)而言，短期內1.75港元的發(fā)行價將是一個很重要的位置，除非公司方面能夠盡快有實質性的利好消息出來，否則股價恐怕不會有明顯的改善。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，除了中鋁礦業(yè)股價遭遇“開局不利”——破發(fā)外，年初以來港股市場的另外三只次新股，其上市后的表現(xiàn)也都不如人意。以23日上市的滉達富（01348.HK）為例，該股公開發(fā)售部分超購達720倍，是今年新股隊伍里的“超購王”；最后滉達富以招股價上限1.5港元定價，開盤價即沖至2港元，盤中最高為2.07港元，但隨后股價便高開低走，最終收于1.66港元；上市5個交易日后，終于跌破了發(fā)行價；截至上周五，該股跌3.7%收于1.3港元。

另外，作為2013年首個在香港上市的內地房產股，金輪天地（01232.HK）自16日上市以來，也是跌多漲少，截至上周五，該股收盤價為1.66港元，較發(fā)行價跌近23%。

對于年初新股 “遇冷”的原因，輝立投資咨詢有限公司董事、輝立證券持牌分析師陳星宇告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從大市環(huán)境看，自2012年6月初，港股市場啟動本輪上漲行情以來，累計漲幅逾30%，已處于一個相對高位。盡管目前對市場的判斷仍整體偏多，但這并不意味著任何股票都能上演大漲行情。在這樣的時間節(jié)點上，無論機構投資者還是普通散戶，其信心和風格都漸趨謹慎；若要對某只股票產生認同，需要滿足更為苛刻的條件。

記者留意到，開年上市的金輪天地、滉達富都是小盤股。對此，陳星宇表示，在現(xiàn)在的市況下，除非是業(yè)績特別亮眼的大盤股、藍籌股等標的，否則投資者都不會 “動心”；對于大型機構投資者而言，小盤股的吸引力尤其要弱些；目前港股上攻阻力增加，不少大機構對前期漲幅過高的個股選擇獲利回吐、落袋為安，例如工行H股股價自去年9月以來一路上揚，在近期達到6元左右的年內最高點，對此，高盛就選擇在28日拋售，套現(xiàn)78億港元，目前其持股比例已低于5%。

此外，陳星宇還指出，資金面上，由于主要發(fā)達國家央行依然在不停的開閘放水，因此熱錢流入香港市場的速度在今年都不會有明顯的減速；但接下來整個市場的上漲恐怕不會出現(xiàn)去年下半年以來的這種“凌厲之勢”了；一方面資金的確在不停的流入，但另一方面上市公司“抽水”的動作也很頻繁，無論是發(fā)轉換債、配股還是發(fā)新股，開年以來大家爭搶資金的勁頭還是很足的。

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