信托狂歡 前三季度資產(chǎn)規(guī)模增三成

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 梅俊彥 發(fā)自深圳

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國信托公司在今年三季度的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6.32萬億元，較去年年末的4.81萬億元增長31%。

縱觀2008年來信托業(yè)的崛起，有其發(fā)展的內(nèi)在邏輯。業(yè)內(nèi)人士表示，他們或許正在偏離信托代客理財(cái)?shù)某踔裕瑥拈L遠(yuǎn)來看，集合信托會(huì)成為主流。

銀根收緊后的狂歡

2008年次貸危機(jī)以后，4萬億元財(cái)政刺激沖擊市場(chǎng)，加上房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)火爆，推動(dòng)了信托資產(chǎn)在2009年實(shí)現(xiàn)了65%的增長，其中基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托和房地產(chǎn)業(yè)信托分別增長104%和82%，實(shí)現(xiàn)了信托業(yè)在近年來的第一次爆發(fā)式的增長。

到了2010年1月份，央行將大型金額機(jī)構(gòu)的存準(zhǔn)率從15.5%提高到16%，一個(gè)貨幣緊縮的周期悄然來臨。隨后兩次上調(diào)存準(zhǔn)率后，為了抑制物價(jià)上漲，從2010年11月開始，央行基本上連續(xù)上調(diào)存準(zhǔn)率。到2011年12月5日，存準(zhǔn)率已上升至21.5%。同期，企業(yè)發(fā)現(xiàn)向銀行借錢越來越難，于是信托公司開始嘗試“挑起大梁”。

“銀行收緊銀根，信托融資的功能就凸顯。跟銀行融資相比，其主要優(yōu)勢(shì)就是不占用銀行信貸規(guī)模，融資速度快，融資可控性強(qiáng)。”一位信托業(yè)分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

該分析師還指出，跟銀行貸款相比，除了放款快以外，信托融資可以通過法律來控制風(fēng)險(xiǎn)，某種程度上還可以彌補(bǔ)企業(yè)信用資源的不足。“由于信托財(cái)產(chǎn)必須與受托人和委托人的自有資產(chǎn)相分離，進(jìn)行獨(dú)立核算，使得信托資產(chǎn)與融資企業(yè)的整體信用以及破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)相分離，具有局部信用保證和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。”

“相比之下，銀行信貸和證券發(fā)行都直接影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況，其信用風(fēng)險(xiǎn)只能通過企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理來防范控制。”該分析師說。

就是這些優(yōu)勢(shì)，使得信托融資在2011年迅速崛起。根據(jù)人民銀行公布的2011年銀行信貸數(shù)據(jù)，全年新增信貸為7.47萬億元。有報(bào)告指出，2011年末，信托融資類資產(chǎn)余額為2.48萬億元，全年增量為6808.72億元。信托的融資性資產(chǎn)的增量相當(dāng)于銀行信貸規(guī)模的9%。

集合信托將成主流

2011年4月份，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾拜訪了坐落在北京復(fù)興門的一家信托公司。其相關(guān)人士告訴記者，該公司在銷售過程中不需要對(duì)外大肆宣傳，產(chǎn)品銷售的情況非常好。

當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上預(yù)期年收益率10%以上的信托產(chǎn)品比比皆是，而記者了解到投資的人似乎都不太擔(dān)心能否還本付息的問題。有資產(chǎn)抵押和保本，使得投資者熱衷于購買信托產(chǎn)品。“哪怕信托項(xiàng)目真有虧損，信托公司為了不影響聲譽(yù)也會(huì)向投資者兌付”成為了當(dāng)時(shí)一條不成文的規(guī)矩（就是所謂的信托產(chǎn)品的剛性兌付）。

2010年中國銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托公司凈資本管理本法》，決定進(jìn)一步對(duì)信托公司實(shí)施凈資本管理，其信托業(yè)務(wù)的規(guī)模需要與凈資本的大小相掛鉤。由此，也掀起了信托公司增資擴(kuò)股的熱潮，信托公司自有財(cái)產(chǎn)日益增厚，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力得到不斷提升。

不過，對(duì)于近期一些金融機(jī)構(gòu)的個(gè)別信托產(chǎn)品暴露出的風(fēng)險(xiǎn)，一位理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我認(rèn)為信托有剛性兌付，所以現(xiàn)階段出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的概率比較少。而比如說青島的一些項(xiàng)目進(jìn)入了資產(chǎn)拍賣的流程，我認(rèn)為只是個(gè)案。”

上述理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)師還告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“我們現(xiàn)在偏離了信托本身代客理財(cái)?shù)某踔?，變成了銀行做不了的貸款，信托去做，特指房地產(chǎn)信托。對(duì)于信托公司而言，集合信托是更靠譜一些的，是信托自己的業(yè)務(wù)，而不是銀行表內(nèi)、表外的搬家工作。從長遠(yuǎn)來看，集合信托會(huì)成為主流。我不擔(dān)心銀行跟信托會(huì)產(chǎn)生很激烈的競(jìng)爭(zhēng)，他們各有自己的發(fā)展方向。”

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