調(diào)整是為了上攻 城鎮(zhèn)化建設(shè)概念股是主線

來源：證券日報(bào)  作者：袁季

出鏡嘉賓 袁季

廣證恒生咨詢副總經(jīng)理

主持人 孫華

策者，出謀劃策也。面對變幻莫測的資本市場，投資者尤其是小投資者非常需要權(quán)威專家的資本策。

上周，市場走勢與預(yù)期基本一致，多頭不給力的反擊被空頭迅速扼殺，上證指數(shù)創(chuàng)新低后一路下行，恐慌性拋盤不斷出現(xiàn)，日K線四連陰，至周五達(dá)到1959點(diǎn)之后才觸發(fā)反彈。上周五，房地產(chǎn)、建筑建材、家用電器、交運(yùn)設(shè)備等板塊領(lǐng)銜反彈，但一周以來，23個(gè)行業(yè)指數(shù)仍全面遭到殺傷，其中農(nóng)林牧漁、紡織服裝、信息服務(wù)等12個(gè)行業(yè)指數(shù)跌幅超過6%。

目前市場整體處于弱市格局中，因?yàn)楦靼鍓K都在撤退，幾個(gè)相對活躍的板塊也只發(fā)揮了有限的狙擊作用。至上周五，沒有一個(gè)行業(yè)指數(shù)運(yùn)行于20日均線之上的，靠近20日均線的只有房地產(chǎn)、家用電器、黑色金屬、建筑建材和金融服務(wù)等少數(shù)幾個(gè)。而其他多數(shù)行業(yè)指數(shù)都呈現(xiàn)均線發(fā)散向下的走勢，信息服務(wù)、食品飲料、電子、化工最近甚至出現(xiàn)了“瀑布形”急跌行情。

在剛剛過去的1個(gè)月中，個(gè)股殺跌情況有所加劇，共有1496只個(gè)股跌幅超過10%，其中有236只個(gè)股跌幅超過20%。市場在持續(xù)調(diào)整之后又出現(xiàn)加速殺跌，觸發(fā)短期反彈符合規(guī)律。

12月1日，中國制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)發(fā)布，PMI指數(shù)為50.6%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中新訂單指數(shù)為51.2%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)7個(gè)月以來新高，表明市場需求不斷回暖。市場短期跌速偏快，加上消息面偏消息，促成月初的反彈。

盡管近日A股上升力度比預(yù)期高，但預(yù)計(jì)這個(gè)反彈的級別不高。一方面，市場在下破之后的反擊將遭遇前期震蕩區(qū)間的壓力，另一方面，美股短期較強(qiáng)回升的可持續(xù)性將面臨考驗(yàn)，近幾年來道瓊斯指數(shù)告破半年線之后再恢復(fù)到上升趨勢都經(jīng)歷了相當(dāng)時(shí)間的調(diào)整和反復(fù)。

建議關(guān)注城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)。中西部基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)空間仍大，工程機(jī)械、房地產(chǎn)開發(fā)行業(yè)仍有成長市場；綠色（智能、環(huán)保、節(jié)能）將是新建建筑的發(fā)展方向，信息設(shè)備系統(tǒng)、信息化應(yīng)用系統(tǒng)、建筑設(shè)備管理系統(tǒng)、公共安全系統(tǒng)開發(fā)與建設(shè)面臨巨大發(fā)展空間；城鎮(zhèn)化將帶動(dòng)消費(fèi)占比提高及消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)將迎來快速發(fā)展時(shí)期，如文化產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、園林景觀業(yè)和物流業(yè)等。

文化傳媒、建筑智能化、節(jié)能環(huán)保等強(qiáng)勢板塊主題容量都不大，估值容易高企，而且實(shí)際上已經(jīng)享受了明顯溢價(jià)，這種情況下，受情緒驅(qū)動(dòng)盲目參與必然會(huì)遭遇風(fēng)險(xiǎn)，過往兩年中曾輪番活躍的“規(guī)劃板塊”有不少現(xiàn)成案例。此時(shí)應(yīng)立足競爭力及未來能在產(chǎn)業(yè)蛋糕中獲取較多份額的公司，在相對合理估值水平采取中長期參與的策略，切忌浮躁中饑不擇食。

建筑建材、工程機(jī)械、房地產(chǎn)等板塊，周期性強(qiáng)，受經(jīng)濟(jì)減速影響突出，調(diào)整幅度較大，有的板塊估值直探新低。這里提出將建筑建材作為一個(gè)持續(xù)、密切監(jiān)控的板塊，其中又以水泥作為主要對象。著眼點(diǎn)主要在于不論是基礎(chǔ)建設(shè)的推動(dòng)還是保障性住房的建設(shè)，都會(huì)對建筑建材行業(yè)帶來直接的拉動(dòng)。

當(dāng)然，隨著市場持續(xù)調(diào)整，原先部分強(qiáng)勢板塊或個(gè)股已經(jīng)有相當(dāng)回落，這將提高安全邊際。近期水泥板塊是領(lǐng)漲板塊，后期應(yīng)保持關(guān)注。同時(shí)，A股市場更高參與價(jià)值的進(jìn)攻機(jī)會(huì)還在醞釀中，投資者需要一些耐心等待。