未來業(yè)績可期 掘金價(jià)值5股

　　舒泰神：研發(fā)優(yōu)勢助推業(yè)績高成長

創(chuàng)業(yè)板成立3周年以來，由于上市公司“高成長性”的特征，獲得了很高的市盈率，公司的高管們也一夜間身價(jià)上億，但不少公司在上市后第一年就出現(xiàn)業(yè)績變臉。在這種情況下，2011年上市的舒泰神(300204.SZ)卻交上了一份令人滿意的三季報(bào)：公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.34億元，同比增長156.22%；凈利潤為1.25億元，同比增長115.36%。

11月14日，舒泰神董秘馬莉娜向記者揭示了公司高速成長的秘密：研發(fā)優(yōu)勢。

2011年4月，舒泰神成功登陸創(chuàng)業(yè)板，公司主要從事生物制品和部分化學(xué)藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為國家一類新藥、主要用于神經(jīng)保護(hù)和修復(fù)神經(jīng)損傷的注射用鼠神經(jīng)生長因子“蘇肽生”和用于清腸和治療便秘的聚乙二醇電解質(zhì)散劑“舒泰清”。

據(jù)資料，舒泰神2009年-2011年?duì)I業(yè)總收入分別為8903萬元、1.28億元、2.06億元，增速喜人。而2009年-2011年公司凈利潤也相應(yīng)增長，分別達(dá)到3536萬元、5750萬元、1.04億元，三季報(bào)顯示，公司預(yù)計(jì)2012年全年凈利潤在1.51億元-1.82億元，同比增長45%-75%。同時(shí)，公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也持續(xù)增加，2009年為4237萬元，2010年為6391萬元，2011年則增至8701萬元。

如此高速成長的背后，舒泰神有著什么樣的“密碼”呢？

11月14日，舒泰神董秘馬莉娜對記者表示，其實(shí)公司高速成長的秘密就在于研發(fā)優(yōu)勢，歷經(jīng)十多年研發(fā)，公司才有了現(xiàn)在的主導(dǎo)產(chǎn)品“蘇肽生”，而目前該產(chǎn)品市場前景非常好，公司的市場占有率也達(dá)到50%以上，未來幾年的業(yè)績是很有保障的；同時(shí)，作為生物醫(yī)藥企業(yè)，公司擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的新藥還有好幾個(gè)，這些新藥將可以保證公司在未來一段時(shí)間里保持業(yè)績持續(xù)增長。

對于隨著未來募投項(xiàng)目完成，能否讓業(yè)績有一個(gè)更大的提高，馬莉娜則認(rèn)為，以前產(chǎn)能確實(shí)是公司的一個(gè)瓶頸，但在公司上半年新增了一臺凍干機(jī)后，產(chǎn)能問題基本已經(jīng)解決；而募投項(xiàng)目完成，更重要的意義在于研發(fā)人員的研發(fā)場所問題得到妥善解決，有利于公司的研發(fā)隊(duì)伍研發(fā)項(xiàng)目的開展，可以研發(fā)出更多創(chuàng)新性生物醫(yī)藥。

此外，三季報(bào)顯示，舒泰神銷售費(fèi)用同比增加1.18億元，增幅達(dá)345.04%，公司表示主要因銷售模式調(diào)整，學(xué)術(shù)推廣及市場活動(dòng)大幅增加所致，同時(shí)產(chǎn)品銷量的增加也帶來了銷售費(fèi)用的增長。對此，馬莉娜解釋稱，舒泰神之前主要采用的是代理制的銷售模式，而新醫(yī)改推行以后，舒泰神逐步開始推廣“兩票制”，即由公司將產(chǎn)品賣給藥品流通企業(yè)，然后再由流通企業(yè)賣給醫(yī)院，減少了流通環(huán)節(jié)，但也正由于銷售模式的調(diào)整，才出現(xiàn)了銷售費(fèi)用的增加。馬莉娜還強(qiáng)調(diào)，新醫(yī)改推行以后，“兩票制”是大勢所趨，未來同行的銷售費(fèi)用都會(huì)出現(xiàn)類似的情況，只不過舒泰神的調(diào)整比較靠前，所以先于同行表現(xiàn)出來。

最后，馬莉娜也談到了公司未來的一個(gè)愿景，那就是以研發(fā)的國際化帶動(dòng)公司的營銷國際化、生產(chǎn)國際化。