周小川：漸進(jìn)式推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革

利率市場(chǎng)化在今年取得突破性進(jìn)展。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川曾指出，金融市場(chǎng)上的重要價(jià)格應(yīng)主要由市場(chǎng)決定，市場(chǎng)決定價(jià)格有助于優(yōu)化資源配置，也有助于發(fā)展金融市場(chǎng)。但利率市場(chǎng)化受多種因素影響，將是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展，利率市場(chǎng)化還會(huì)繼續(xù)漸進(jìn)向前推進(jìn)，需要多方面配套、漸進(jìn)式進(jìn)行。

對(duì)于“十二五”如何進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，周小川在《關(guān)于推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革的若干思考》一文中指出，要選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu)，讓它們?cè)诟?jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中產(chǎn)生定價(jià)，在一定程度上把財(cái)務(wù)軟約束機(jī)構(gòu)排除在外。2003年開始推進(jìn)國(guó)有商業(yè)銀行改革時(shí)，由于改革進(jìn)程不同，各家銀行的自我約束很不一樣，部分銀行已完成財(cái)務(wù)重組，資本充足率較高，資本約束較強(qiáng)，而有的銀行資本充足率為負(fù)，也不受資本約束，此時(shí)競(jìng)爭(zhēng)就很成問(wèn)題。2010年，農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行上市，商業(yè)銀行財(cái)務(wù)重組和股份制改革取得階段性成果，為推進(jìn)下一輪利率市場(chǎng)化改革奠定了重要基礎(chǔ)。

按照宏觀審慎管理要求，確立達(dá)標(biāo)金融企業(yè)必須具備的硬約束條件，不達(dá)標(biāo)企業(yè)就是約束程度不夠。利率市場(chǎng)化過(guò)程中，對(duì)于軟約束的金融機(jī)構(gòu)或“病號(hào)型”、“重病型”機(jī)構(gòu)，暫時(shí)還不能給予過(guò)大的定價(jià)權(quán)，否則還是缺乏自我約束，會(huì)出現(xiàn)高息攬儲(chǔ)等問(wèn)題。

他指出，要有實(shí)現(xiàn)正當(dāng)公平的競(jìng)爭(zhēng)主體，既包括銀行，也包括客戶等市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)者。在選擇具備正當(dāng)公平競(jìng)爭(zhēng)能力的市場(chǎng)主體時(shí)，還要審視其是否還有未消化的歷史包袱和未暴露的表外包袱。如果還有若干歷史問(wèn)題沒(méi)有消化，這些機(jī)構(gòu)的定價(jià)行為就可能有違真正的公平競(jìng)爭(zhēng)，需要被排除在選擇范圍之外。

他表示，要考慮逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價(jià)格。這也許無(wú)法一步到位，但總體而言，利率市場(chǎng)化改革應(yīng)整體推進(jìn)，在放開存貸款利率的同時(shí)，其他一系列上、下游產(chǎn)品和替代產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)也應(yīng)同時(shí)交由市場(chǎng)決定。（記者任曉）