上市公司普遍資金饑渴 10月份擬發(fā)債規(guī)模增52倍

Wind數(shù)據(jù)顯示，10月份以來（截至10月17日），有重慶路橋(600106)、新鋼股份(600782)、華峰氨綸(002064)等12家公司首次公布發(fā)債預案，擬發(fā)債規(guī)模達到212.4億元，與去年同比增長52倍。加上披露發(fā)債進展公告的公司共有67家，企債規(guī)模合計高達2083.9億元。上市公司的資金渴求程度由此可見一斑。

不過，在一些公司紛紛舉債的同時，另有一些公司卻資金充裕，頻繁委托理財。德賽電池(000049)等6家公司10月份披露，近期已購買或擬購買的理財產(chǎn)品規(guī)模達10億元，但同比下滑50%左右。

部分公司以債養(yǎng)債

12家公司中，招商證券(600999)發(fā)債規(guī)模居首，高達100億元，新鋼股份也擬發(fā)30億元短融券。此外，岳陽林紙(600963)、中糧屯河(600737)等4家公司發(fā)債規(guī)模均為10億元。值得注意的是，除中糧生化(000930)、新鋼股份、杭氧股份(002430)及山煤國際(600546)外，其他8家公司債券類型均為公司債或中期票據(jù)，后者所面臨的債務(wù)主要是利息，短期內(nèi)不存在償還巨額本金的壓力。

而在去年同期，僅有長航鳳凰(000520)一家公司披露了發(fā)債預案，其規(guī)模不過4億元，且為短融券。相比之下，上市公司今年10月份預發(fā)債規(guī)模增加了52倍，反映了對資金的渴求程度。

除上述12家公司外，10月份公布發(fā)債進展的另外55家公司在發(fā)債規(guī)模上也同比大幅攀升至1871.5億元。數(shù)據(jù)顯示，去年10月份公布發(fā)債進展的公司僅有12家，且債務(wù)規(guī)模僅為373億元，約為今年同期的19.93%。

舉債規(guī)模的激增并非無跡可尋，以新鋼股份為例，該公司上半年末流動負債為144.34億元，比去年年底的流動負債余額還高7.13%。記者還發(fā)現(xiàn)，新鋼股份近3個會計年度上半年末流動負債均在130億元~140億元之間，與每年年末大抵相當，由于流動負債大多需要在1年內(nèi)償還，因此不難推測，新鋼股份近年來解決債務(wù)壓力的方式就是“借新償舊”，這也是新鋼股份近年來負債率長期徘徊在70%高位的原因之一。新鋼股份在10月11日的公告中明確表明，30億元的短融券只有一個目的，即償還銀行貸款和補充流動資金。

新鋼股份的這種“以債養(yǎng)債”的債務(wù)管理模式在其他上市公司中也較為常見，如岳陽林紙也表示，公司擬發(fā)行的17億元公司債也主要用于償還銀行貸款和補充流動資金。山煤國際則直言不諱地指出，債務(wù)融資工具利率低于銀行貸款，因此公司決定發(fā)行10億元的債務(wù)緩解流動資金壓力。

投資理財規(guī)模降50%

10月份以來，在上市公司頻陷債務(wù)困境的同時，卻有包括德賽電池在內(nèi)的多家公司紛紛利用閑置資金購買銀行理財產(chǎn)品，累計多達10億元。

如德賽電池此前曾制訂了1.5億元的循環(huán)理財計劃，并于10月12日購買了交通銀行的兩款理財產(chǎn)品，投資額為3000萬元。富安娜(002327)及漫步者(002351)也分別在10月份購買了4000萬元和1億元的理財產(chǎn)品，而雙城藥業(yè)和皇氏乳業(yè)(002329)近期先后公布了理財產(chǎn)品投資計劃，二者擬分別斥資2.5億元、3.8億元進行理財。

盡管上市公司10月份以來購買理財產(chǎn)品的熱情不減，但投資規(guī)模卻同比下滑50%，這也從側(cè)面反映出上市公司可供投資的“閑錢”并不多。事實上，今年上市公司經(jīng)營環(huán)境及盈利能力均有所惡化，從目前發(fā)布三季報預告的公司來看，明確預增的公司僅占四成。

發(fā)債與理財一直被視作上市公司的對立行為，前者表現(xiàn)為缺錢，而后者表明有閑錢，與去年同期相比，上市公司今年10月份發(fā)債和投資理財產(chǎn)品所造成的“冰火兩重天”現(xiàn)象更加明顯。

10月份公布發(fā)債預案的12家公司

代碼 名稱 預案公告日 債券類型 發(fā)行數(shù)量（億元） 發(fā)債用途

600999 招商證券 2012－10－17 公司債 100 補充營運資金

600782 新鋼股份 2012－10－12 短期融資券 30 還貸、補充流動資金

600963 岳陽林紙 2012－10－10 公司債 17 還貸、補充流動資金

600737 中糧屯河 2012－10－16 中期票據(jù) 10 還貸、補充流動資金

000930 中糧生化 2012－10－12 短期融資券 10 補充流動資金

600546 山煤國際 2012－10－9 債務(wù)融資工具 10 還貸、補充流動資金

002430 杭氧股份 2012－10－8 短期融資券 10 還貸、補充流動資金

002123 榮信股份(002123)2012－10－13 公司債 8 補充流動資金

600106 重慶路橋 2012－10－11 中期票據(jù) 7

002064 華峰氨綸 2012－10－16 公司債 6 還貸、補充流動資金

002657 中科金財(002657)2012－10－10 公司債 2 補充營運資金。

002633 申科股份(002633)2012－10－9 公司債 2 還貸、補充流動資金