美抵押貸款市場(chǎng)過(guò)度集中 引美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧

住房抵押貸款利率，直接關(guān)系到美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇進(jìn)程，而作為挽救失業(yè)率的重要途徑，QE3的初衷能否刺激消費(fèi)者，銀行的作用至關(guān)重要。但如果一個(gè)市場(chǎng)缺乏競(jìng)爭(zhēng)，將使美聯(lián)儲(chǔ)的努力化為灰燼。

貸款發(fā)放激增

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)一位高級(jí)政策制定者稱，一些大型銀行在抵押貸款市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位正在破壞貨幣政策的效果，這可能預(yù)示著對(duì)類似富國(guó)銀行和摩根大通等貸款發(fā)放者的監(jiān)管將更為嚴(yán)格。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的總裁比爾·達(dá)德利（BillDudley）表示，“抵押貸款的發(fā)放過(guò)于集中在幾個(gè)關(guān)鍵的金融機(jī)構(gòu)手中，這意味著銀行并沒(méi)有將資金以較低的利率借給貸款人。” 上述言論凸顯出了美國(guó)金融市場(chǎng)面臨的一個(gè)新問(wèn)題，即危機(jī)之后缺乏競(jìng)爭(zhēng)以及更為嚴(yán)格的監(jiān)管力度，使得許多銀行撤離了抵押貸款市場(chǎng)。

上周，富國(guó)銀行和摩根大通公布的第三季度盈利創(chuàng)下了新高，其原因就在于抵押貸款額的激增。

作為美國(guó)最大的兩家按揭抵押貸款銀行，其抵押貸款的盈利目前正處在巔峰時(shí)期，甚至比次貸危機(jī)之前還要高。而在美國(guó)的新增抵押貸款中，富國(guó)銀行的發(fā)放額占了大約三分之一，這一現(xiàn)象在這個(gè)歷來(lái)分散化的市場(chǎng)中是前所未有的。

對(duì)此，達(dá)德利表示，“官員們應(yīng)該考慮如何促進(jìn)抵押貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，以確保美國(guó)的家庭能夠以較低的利率拿到二級(jí)住房抵押貸款。”

如果抵押貸款利率沒(méi)法降低，這將直接影響到美聯(lián)儲(chǔ)刺激經(jīng)濟(jì)的效果，因?yàn)橄M(fèi)者留在自己口袋里的錢將更少，由此，買得起住房的人也會(huì)更少。

抵押貸款收益率現(xiàn)背離

上個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)的新一輪刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃，即QE3，實(shí)際上已經(jīng)拉低了抵押貸款支持債券的收益率，但在消費(fèi)者處，新的抵押貸款利率并沒(méi)有降下來(lái)。從理論上說(shuō)，在一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，這兩個(gè)利率的波動(dòng)應(yīng)該是趨于一致的，因?yàn)殂y行通常是將新的抵押貸款打包成債券出售給投資者。達(dá)德利認(rèn)為，這兩個(gè)利率出現(xiàn)背離的原因正是由于抵押貸款市場(chǎng)過(guò)于集中。

此外，政府支持的抵押貸款融資機(jī)構(gòu)房利美和房地美的擔(dān)保要求也限制了抵押貸款的活躍度，因?yàn)檫@兩家機(jī)構(gòu)能夠迫使銀行回購(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題的貸款。

還有一個(gè)問(wèn)題就是房地美和房利美要求的擔(dān)保費(fèi)用過(guò)高。為了給薪資稅削減提供資金，今年4月，這項(xiàng)費(fèi)用已經(jīng)被提高了10個(gè)基點(diǎn)，而在11月份還將被再次提高，以使得房地美和房利美對(duì)于抵押貸款的定價(jià)與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相匹配。

“訂悅2013”—— 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://m.ship-bio.com/corp/2013dingyue/index.html