巴曙松：本輪不會(huì)再現(xiàn)4萬億刺激

每經(jīng)網(wǎng)上海9月23日電（記者 裴文斐）

中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松在“2012中歐-華安銳智沙龍資本市場變革與投資者保護(hù)”論壇上指出，本輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整不會(huì)再出現(xiàn)4萬億刺激。

巴曙松認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長是逐步放緩，而不是大幅度下滑；決策者更多關(guān)注的是就業(yè)，這一輪放緩并沒有給就業(yè)帶來顯著的壓力以及企業(yè)去庫存結(jié)束是政府決定不推4萬億政策的三大原因。

政策放松力度強(qiáng)于二季度

巴曙松認(rèn)為：“現(xiàn)在是房地產(chǎn)調(diào)控史上最嚴(yán)厲。在政策沒有明顯變化的情況下，房地產(chǎn)銷售迅速回暖。再加上房價(jià)局部城市回升，這使決策者對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控更加有警惕，放松方面非常謹(jǐn)慎。”

巴曙松預(yù)計(jì)，在經(jīng)濟(jì)回升力度疲弱的條件下，政策放松的內(nèi)容和4月份以來的相比不會(huì)有重大改變。“只是力度上可能會(huì)強(qiáng)于今年二季度平均水平，但是仍然較為溫和，而跟2008年、2009年時(shí)的量級(jí)不能相比。”他在會(huì)上指出。

房產(chǎn)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)助增長

“2012年、2013兩年力度不強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長，一個(gè)是靠房地產(chǎn)銷售回暖，在房地產(chǎn)調(diào)控沒有變化的情況下，在市場力量本身的推動(dòng)下，房地產(chǎn)建設(shè)投資活動(dòng)企穩(wěn)，并小幅回升。”巴曙松認(rèn)為。

“另一個(gè)則是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步披露，一次比一次弱，就會(huì)促使決策者加大基礎(chǔ)設(shè)施的投資力度，包括信貸在內(nèi)的各項(xiàng)政策支持力度會(huì)加大。”“盡管大家都在批銀行，但是銀行數(shù)據(jù)是最真的，他可以真正的反映流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況。”“比如說8月份信貸總量到7000億，大家很樂觀，但是實(shí)際上結(jié)構(gòu)上，只是輕微的上升。而上升的部分大多數(shù)都是個(gè)人購房貸款，真正流到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的是很有限的。”巴曙松分析到。

巴曙松認(rèn)為，如今投資者一定要等到實(shí)體經(jīng)濟(jì)真正好轉(zhuǎn)了，才會(huì)改變他們的看法。“以前我們一篇社論就是519行情，現(xiàn)在你無論怎么喊都沒有用了。我覺得最準(zhǔn)的預(yù)測是中國股市，最靈敏的是中國資本市場。因?yàn)榇罅康慕灰桩?dāng)中是有信息含量的。”

去庫存結(jié)束

巴曙松認(rèn)為，眼下因?yàn)槠髽I(yè)在去庫存，外需和內(nèi)需都比較弱。

“我們看到工業(yè)生產(chǎn)的同比增速8月份進(jìn)一步放緩到8.9，而穩(wěn)增長的政策無論是執(zhí)行的力度還是推進(jìn)速度都比市場預(yù)期低。”巴曙松說道，“即使投資增速只是稍稍有一點(diǎn)加快，加快的幅度也很有限，8月份的出口很疲弱，同比只增長2.7%。”

巴曙松認(rèn)為，未來一旦去庫存結(jié)束，意味著即使沒有顯著庫存，穩(wěn)定的需求增長也會(huì)把生產(chǎn)活動(dòng)帶得有所增強(qiáng)。

“全球經(jīng)濟(jì)增長比較弱，但是還沒有那么壞，也使得進(jìn)出口不會(huì)在今年的基礎(chǔ)上再壞。”巴曙松分析，“不過全球經(jīng)濟(jì)也不會(huì)有太強(qiáng)的增長。但是維持這么弱的一個(gè)增長趨勢還在往下的情況下，如果說實(shí)際周期政策力度不加大，可能很多結(jié)構(gòu)問題會(huì)更嚴(yán)重，會(huì)曝露的更顯著。”