久違的長陽

每經(jīng)記者曾子建 昨晚，食堂就餐的人少了很多。“股市暴漲，記者們都下館子吃好的了?！笔程么蠼愕囊痪湓?，引來滿堂大笑。 這雖是句玩笑話，但大盤的確很久沒有收出如此長的陽線，單日漲3.7%也是多年未見，上一次盛況，還要追溯到2008年到2009年的那波牛市中。 用完餐后，電梯里又聽到道喜聲。一人說：“聽說你股票漲停了。恭喜啊！”沒想到對方作痛苦狀：“漲停有什么用，距離保本線，還差10個漲停?！? 這倒是句大實話。反彈之前，大盤連續(xù)走熊，不少個股跌得只剩零頭。咱股民的要求不高：不漲停沒關(guān)系，保本就成。 不論怎么說，A股在經(jīng)歷了連續(xù)四個月下跌后，9月份終于有望迎來反彈行情?，F(xiàn)在的疑問是：同樣是大規(guī)模基建投資引發(fā)的行情，這次能否與四年前的“四萬億”行情相提并論？ 稍作對比不難發(fā)現(xiàn)，雖然短線反彈可確定，但要想實現(xiàn)跨年度翻番行情，難度相當(dāng)大。 先來看宏觀面。今年宏觀經(jīng)濟(jì)的困難程度，比2008年有過之而無不及。最關(guān)鍵的是，市場對于GDP增速見底后，是出現(xiàn)2009年的“V”形反轉(zhuǎn)，還是出現(xiàn)“L”形筑底，至今仍存極大的分歧。業(yè)內(nèi)的悲觀情緒濃厚，甚至有人認(rèn)為，GDP增速還將長期低位徘徊。 再看政策力度。四年前，為了抵抗全球金融危機(jī)，管理層從2008年10月開始，密集出臺了一系列強(qiáng)有力的利好政策。股市層面上，有鼓勵回購、暫停新股發(fā)行等措施。經(jīng)濟(jì)刺激方面，除了“四萬億”，還有各種配套政策、區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等，這些政策使得行情在2009年得到完美延續(xù)。此外，寬松貨幣政策的配合，也為市場創(chuàng)造了充裕的流動性。相比之下，今年的政策力度明顯弱于四年前，如果不是本周發(fā)改委密集批復(fù)大量基建項目，再加上證監(jiān)會重申研究紅利稅政策，還真不知道行情要什么時候才會啟動。 最后來對比一下市場。和四年前類似，周期類股票終于東山再起，機(jī)械、水泥、煤炭、券商、建材等，都是2008年至2009年行情中的主角。正因為這種表象的出現(xiàn)，人們開始期待新一輪跨年度行情。但我們要看到，這些行業(yè)無一不在遭受產(chǎn)能過剩的折磨，市場競爭日趨激烈，毛利下滑，如此的基本面是否支撐持續(xù)上漲？ “四萬億”行情啟動第一天，上證指數(shù)暴漲7.27%，而昨日只有3.7%，多頭究竟有多大決心，已不言而喻。更為重要的是，不論是宏觀經(jīng)濟(jì)，還是政策力度，都無法與四年前相提并論。因此，不如暫且把昨日久違的長陽看做一輪超跌反彈的開始吧，畢竟在月線收出四連陰后，9月月線收陽得到了一些保障。至于更長遠(yuǎn)的走勢，只能等待更多政策的刺激，以及宏觀面的轉(zhuǎn)暖了。 如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。 每經(jīng)訂報電話 北京：010-58528501上海：021-61283003深圳：0755-83520159成都：028-86516389028-86740011無錫：15152247316廣州：020-89660257