沙里淘金 中期景氣行業(yè)“秋點(diǎn)兵”

智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展同樣給觸摸屏領(lǐng)域帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)潛力，年初至今，觸摸屏概念公司不僅股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，業(yè)績(jī)同樣“驕人”。

在電容式觸控行業(yè)有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的歐菲光(002456)（002456）年初至今漲幅已經(jīng)高達(dá)84%。歐菲光半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入12.87億元，同比增長(zhǎng)201.78%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8594.48萬(wàn)元，同比扭虧。公司主營(yíng)毛利率同比增長(zhǎng)10.32%至21.1%，電容屏毛利率同比增長(zhǎng)47.48%至23.69%。半年報(bào)還顯示，包括券商、基金、信托在內(nèi)的眾多機(jī)構(gòu)均盤踞在公司前十大流通股股東行列。

歐菲光自2008年開始電阻式觸摸屏的生產(chǎn)、研發(fā)及銷售，并于2010年利用IPO募集資金前瞻性地投資電容式觸摸屏，目前電容觸摸屏月出貨量已超過(guò)400萬(wàn)片。公司IPO募投的電容式觸摸屏已進(jìn)入量產(chǎn)階段，并通過(guò)三星、摩托羅拉、聯(lián)想、宇龍等消費(fèi)電子產(chǎn)品國(guó)際巨頭的產(chǎn)品認(rèn)證，進(jìn)入其全球供應(yīng)鏈。

中國(guó)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)正在加速前行。歐菲光在其半年報(bào)中表示，預(yù)計(jì)未來(lái)公司產(chǎn)品在智能手機(jī)領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步向國(guó)際品牌和大尺寸方向發(fā)展，PAD、Ultrabook應(yīng)用將逐步成為新的產(chǎn)業(yè)潛力點(diǎn)。公司將繼續(xù)貫徹垂直一體化產(chǎn)業(yè)策略，加強(qiáng)關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)的整合控制力度，以應(yīng)對(duì)新一輪產(chǎn)業(yè)機(jī)遇的挑戰(zhàn)。

國(guó)泰君安報(bào)告認(rèn)為，智能手機(jī)業(yè)務(wù)將保障歐菲光業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，公司在Intel大會(huì)推出14.1寸薄膜電容式Ultrabook觸摸屏解決方案，并分別通過(guò)了Intel和聯(lián)想的測(cè)試。公司在智能手機(jī)領(lǐng)域已具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，隨著Ultrabook市場(chǎng)的開啟，公司有望將智能手機(jī)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)拓展到Ultrabook領(lǐng)域，保障公司業(yè)績(jī)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。

由于南昌、蘇州募投項(xiàng)目及深圳技改項(xiàng)目均已完成，進(jìn)行規(guī)模量產(chǎn)階段，歐菲光預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.65至1.75億元。

預(yù)涂膜

8月22日，有“預(yù)涂膜之王”之稱的康得新(002450)（002450）股價(jià)創(chuàng)出年內(nèi)新高22.45元/股，其上半年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)也創(chuàng)出新高，今年上半年凈利已經(jīng)超過(guò)去年全年。

康得新是我國(guó)首家引進(jìn)預(yù)涂膜生產(chǎn)線并利用自主創(chuàng)新工藝從事預(yù)涂膜生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)，是中國(guó)預(yù)涂膜產(chǎn)業(yè)的開創(chuàng)者。目前，公司預(yù)涂膜業(yè)務(wù)已實(shí)現(xiàn)對(duì)印度COSMO公司全面超越，成為世界預(yù)涂膜行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者；光學(xué)膜業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展成為中國(guó)兼具品種與規(guī)模優(yōu)勢(shì)的光學(xué)膜企業(yè)。

康得新半年報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.6億元，同比增長(zhǎng)48.54%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.8億元，同比增長(zhǎng)204.28%。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率同比增長(zhǎng)14.19%至31.66%。公司表示，作為募投擴(kuò)產(chǎn)的預(yù)涂膜項(xiàng)目及新增光學(xué)膜項(xiàng)目，在2012年開始規(guī)?；a(chǎn)，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)以其共有的行業(yè)替代性屬性為公司帶來(lái)了難得的發(fā)展機(jī)遇?？档眯逻€預(yù)計(jì)，2012年1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)27987.12萬(wàn)元至31096.7萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)170%至200%。

康得新的預(yù)涂膜業(yè)務(wù)年產(chǎn)能已經(jīng)提升至4.4萬(wàn)噸。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，中國(guó)預(yù)涂膜技術(shù)目前市場(chǎng)占有率僅為10%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家，未來(lái)預(yù)涂膜技術(shù)的逐步推廣給行業(yè)帶來(lái)了極大的發(fā)展空間。

申銀萬(wàn)國(guó)分析師郭鵬表示，在國(guó)內(nèi)預(yù)涂膜行業(yè)需求快速增長(zhǎng)、產(chǎn)能快速投放的背景下，康得新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為確定；光學(xué)膜業(yè)務(wù)打破國(guó)際壟斷，預(yù)計(jì)公司光學(xué)膜后續(xù)銷售對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有繼續(xù)超預(yù)期的可能。

中信證券(600030)也指出，康得新4000萬(wàn)平米光學(xué)膜生產(chǎn)線一季度達(dá)產(chǎn)，目前已經(jīng)相繼通過(guò)韓國(guó)三星、京東方、海信、創(chuàng)維等下游主要客戶認(rèn)證。隨著下游客戶訂單逐漸釋放，公司未來(lái)2年光學(xué)膜業(yè)務(wù)收入有望呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)，成為其未來(lái)2-3年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

安全防控

與眾多行業(yè)景氣下行導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)較大不同，進(jìn)入景氣上升通道的安防行業(yè)已成為“安全”的代名詞之一。由于需求向好，安防行業(yè)龍頭海康威視(002415)（002415）今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.19億元，比上年同期增長(zhǎng)35.40%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.3億元，同比增長(zhǎng)38.45%。海康威視同樣引來(lái)了眾多機(jī)構(gòu)的青睞，其中不乏華夏基金、社?；?、交銀施羅德基金等。

?？低曉诎肽陥?bào)中表示，公司通過(guò)產(chǎn)品的不斷推陳出新，確保了核心業(yè)務(wù)毛利率繼續(xù)保持在較好水平，較上年同期有一定提升。同時(shí)，公司前端音視頻產(chǎn)品業(yè)務(wù)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)；后端音視頻產(chǎn)品則由于其中的板卡類業(yè)務(wù)加速退出市場(chǎng)，拖累整體銷售業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)水平。

?？低曨A(yù)計(jì)前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為11.3億元至13億元，同比增長(zhǎng)30%至50%。公司解釋，安防行業(yè)相對(duì)景氣度繼續(xù)維持，公司依托良好的行業(yè)向好背景，不斷擴(kuò)大國(guó)內(nèi)外銷售規(guī)模，提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，安防行業(yè)的景氣無(wú)虞，需求升級(jí)和技術(shù)升級(jí)是行業(yè)兩大驅(qū)動(dòng)力，下半年行業(yè)景氣有望進(jìn)一步提升，今年安防行業(yè)全年的增速有望達(dá)到30%。

城市化的推進(jìn)，使得當(dāng)前以視頻監(jiān)控為主的智慧平安城市建設(shè)進(jìn)入高潮，業(yè)界預(yù)計(jì)智慧城市將帶來(lái)約2000億元的市場(chǎng)規(guī)模，而后續(xù)行業(yè)應(yīng)用和民用市場(chǎng)也在逐漸啟動(dòng)；同時(shí)，視頻監(jiān)控的高清智能化空間大，進(jìn)度也超出預(yù)期，加上報(bào)警和門禁等與視頻的融合趨勢(shì)，都將持續(xù)推動(dòng)安防行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)。

招商證券(600999)表示，大規(guī)模研發(fā)投入、軟硬件一體化以及全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和品牌是海康威視三大核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司的龍頭地位無(wú)可撼動(dòng)，未來(lái)增長(zhǎng)較為清晰和確定。

智能語(yǔ)音

中國(guó)移動(dòng)近期戰(zhàn)略入股科大訊飛(002230)（002230）的消息已經(jīng)給科大訊飛股價(jià)帶來(lái)了超過(guò)15%的漲幅，而各方對(duì)于科大訊飛的預(yù)期則更為高遠(yuǎn)，認(rèn)為科大訊飛將伴隨智能語(yǔ)音行業(yè)的發(fā)展壯大而壯大，同時(shí)也將引領(lǐng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

科大訊飛上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5842萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)37%、46%。公司預(yù)計(jì)前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)30%-50%。

科大訊飛所處的智能語(yǔ)音行業(yè)是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型行業(yè)、朝陽(yáng)行業(yè)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)語(yǔ)音市場(chǎng)處于快速發(fā)展期，行業(yè)保持較高的景氣度?？拼笥嶏w的智能語(yǔ)音技術(shù)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，在開拓市場(chǎng)、技術(shù)更新方面優(yōu)勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一。

2012年是智能語(yǔ)音應(yīng)用的持續(xù)拓展年，智能語(yǔ)音技術(shù)在智能電視領(lǐng)域、廣電領(lǐng)域、警用市場(chǎng)、智能手機(jī)領(lǐng)域、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用均更進(jìn)一步。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著技術(shù)的成熟，新的應(yīng)用層出不窮，應(yīng)用領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，這些都將成為行業(yè)內(nèi)公司未來(lái)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

科大訊飛表示，上半年面向手機(jī)、電視、車載、玩具等消費(fèi)電子行業(yè)的語(yǔ)音應(yīng)用方案應(yīng)用范圍快速擴(kuò)大，陸續(xù)和華為、聯(lián)想、步步高、長(zhǎng)虹、海信、上汽等廠商形成合作，語(yǔ)音技術(shù)在手機(jī)、電視、車載領(lǐng)域形成的一期產(chǎn)品已經(jīng)成功推向市場(chǎng)，語(yǔ)音技術(shù)在消費(fèi)電子行業(yè)的應(yīng)用進(jìn)入快速發(fā)展期。

8月24日，科大訊飛還宣布，擬以19.40元/股非公開發(fā)行9038萬(wàn)股，募資總額17.53億元。其中，中國(guó)移動(dòng)認(rèn)購(gòu)7027萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的15%。公司與中國(guó)移動(dòng)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在智能語(yǔ)音門戶、智能語(yǔ)音云服務(wù)、智能語(yǔ)音技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品、客戶服務(wù)應(yīng)用、基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)及行業(yè)信息化等領(lǐng)域建立戰(zhàn)略合作。

正如中移動(dòng)總裁李躍所言，智能手機(jī)發(fā)展已經(jīng)經(jīng)過(guò)好幾個(gè)時(shí)代，相信下一個(gè)時(shí)代將會(huì)是以語(yǔ)音技術(shù)為主的人機(jī)互動(dòng)科技，入股科大訊飛主要是看好其于語(yǔ)音技術(shù)上具有領(lǐng)先的地位。

中信證券報(bào)告指出，科大訊飛的用戶已進(jìn)入快速發(fā)展階段，至今年6月底訊飛語(yǔ)音云用戶已超過(guò)6000萬(wàn)戶，預(yù)期后期在中移動(dòng)強(qiáng)大用戶及網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷資源的支持下，訊飛用戶將呈現(xiàn)持續(xù)爆發(fā)增長(zhǎng)的狀態(tài)，預(yù)計(jì)2015年訊飛語(yǔ)音云用戶可達(dá)到5億戶。中移動(dòng)戰(zhàn)略入股確立了科大訊飛成為中國(guó)Siri的地位，顯著增強(qiáng)了公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的投資價(jià)值，公司長(zhǎng)期投資價(jià)值可比肩奇虎360，并逐步向百度與騰訊靠攏。

煤化工

經(jīng)濟(jì)下滑令不少績(jī)優(yōu)公司上半年“成色盡失”，中國(guó)化學(xué)(601117)（601117）儼然成為“中字頭”企業(yè)中為數(shù)不多的業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)者。公司半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入229.82億元，同比增長(zhǎng)25.8%，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)13.54億元，同比增長(zhǎng)52.72%，基本每股收益0.27元。其中，第二季度公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)65.21%。

中國(guó)化學(xué)主要從事石化、煤化工等領(lǐng)域的工程承包，公司2011年新簽訂單中有40%來(lái)自于石油化工領(lǐng)域，33%來(lái)自于煤化工領(lǐng)域。上半年宏觀經(jīng)濟(jì)給中國(guó)化學(xué)帶來(lái)的影響主要表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)新簽訂單下滑，但公司通過(guò)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整保持了新簽合同的穩(wěn)定。截至中期末，中國(guó)化學(xué)在建項(xiàng)目2137個(gè)，未完成合同額1114.9億元，約為2011年?duì)I業(yè)收入的3倍。業(yè)內(nèi)由此認(rèn)為，在手訂單飽滿，中國(guó)化學(xué)未來(lái)兩年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，未來(lái)公司將進(jìn)入收入和盈利加速增長(zhǎng)階段。

業(yè)績(jī)的確定成為機(jī)構(gòu)“扎堆”中國(guó)化學(xué)的重要原因，而近期煤化工領(lǐng)域消息面頻出無(wú)疑給中國(guó)化學(xué)未來(lái)的業(yè)績(jī)帶來(lái)了更大的想象空間。

2012年上半年，中國(guó)化學(xué)新簽煤化工訂單76.2億元，而去年同期承接金額為283.2億元。宏源證券(000562)表示，受技術(shù)、環(huán)保、水資源承受能力、管理機(jī)制以及美國(guó)頁(yè)巖氣商業(yè)化等多因素影響，投資占比較高的新型煤化工產(chǎn)業(yè)正處于調(diào)整期，未來(lái)發(fā)展前景由政府態(tài)度決定。而在國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣開采尚難商業(yè)化、國(guó)際原油價(jià)格寬幅波動(dòng)的背景下，政府仍有可能審核部分上規(guī)模的示范項(xiàng)目，中國(guó)化學(xué)將從中受益。

有消息稱，“十二五”新型煤化工項(xiàng)目建設(shè)將提速，投資總額接近萬(wàn)億的煤化工項(xiàng)目正在國(guó)家發(fā)改委會(huì)審，大部分審批結(jié)果可能9月份揭曉。

國(guó)海證券(000750)報(bào)告認(rèn)為，新型煤化工將迎來(lái)春天，下半年值得期待。在宏觀經(jīng)濟(jì)“尋底”的大背景下，煤化工綱領(lǐng)政策將于近期出臺(tái)，中西部地區(qū)部分傳統(tǒng)煤化工和新型煤化工投資有望超預(yù)期，中國(guó)化學(xué)將顯著受益行業(yè)投資盛宴。

業(yè)內(nèi)人士也指出，新型煤化工具有長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力：能源缺口、化工產(chǎn)品缺口、國(guó)際油價(jià)處于上行區(qū)間、豐富的煤炭資源、經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求、技術(shù)革新推動(dòng)、國(guó)家戰(zhàn)略安全需求。按各省上報(bào)情況預(yù)計(jì)十二五煤化工投資2萬(wàn)億元，煤化工工程行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模巨大。