創(chuàng)業(yè)板變臉之最 珈偉股份二季度巨虧“露原形”

每經(jīng)記者張昊 “珈偉股份可謂是創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績變臉程度之最！”昨日（8月27日），某券商新能源分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。 2012年5月，珈偉股份（300317，收盤價7.77元）登陸資本市場，此時公司一季度凈利潤已經(jīng)出現(xiàn)27.97%的同比下滑；最新披露的中報則表明，公司二季度大幅虧損1465萬元，而根據(jù)預(yù)告，其三季度可能繼續(xù)虧損。 上市后業(yè)績迅速變臉，這與珈偉股份上市前表達的自信形成強烈反差——在5月份的IPO路演中，珈偉股份還對投資者表示，公司不存在經(jīng)營風(fēng)險。 二季度虧損1465萬元 今年5月11日，珈偉股份登陸創(chuàng)業(yè)板，公司主要從事太陽能草坪燈、太陽能庭院燈生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品主要出口北美市場，北美市場占公司銷售收入的比例高達98%以上。 8月23日，珈偉股份首份中報出爐，其業(yè)績變臉的程度足以讓全市場咋舌。中報顯示，2012年1～6月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.07億元，同比下降54.63%；利潤總額同比下降100.15%；歸屬于上市公司股東凈利潤334.9萬元，同比下降94.21%；每股收益0.02元，同比下降96.3%。 對于業(yè)績較上年同期大幅下降，珈偉股份解釋稱，受到2011年颶風(fēng)天氣影響，美國零售商銷售未達預(yù)期，2011下半年至2012年上半年期間，各大零售商均在消化庫存過程中，且出于謹慎性考慮，美國零售商調(diào)整了最低庫存水平，因此報告期的采購量大幅減少，直接導(dǎo)致公司上半年銷售規(guī)模縮減，凈利潤同比大幅下降。 5月10日，珈偉股份公布的上市公告書顯示，2012年一季度公司實現(xiàn)了1800萬元凈利潤，但同比仍下降27.97%，而本次中期報告公布實現(xiàn)的334.9萬元凈利潤，意味著珈偉股份二季度單季出現(xiàn)了1465萬元的虧損。 先是上市前夕業(yè)績已明顯下滑，緊接著便是上市后首個財報的大幅虧損，珈偉股份可謂是創(chuàng)下了創(chuàng)業(yè)板個股業(yè)績變臉程度之最。 還值得投資者注意的是，珈偉股份銷往北美的產(chǎn)品主要集中在春夏兩季，其客戶一般提前兩到三個月備貨，受此影響，公司經(jīng)營的季節(jié)性特征明顯。招股書顯示，珈偉股份上半年實現(xiàn)的營業(yè)收入和凈利潤一般高于下半年。其中2009年、2010年和2011年上半年實現(xiàn)凈利潤占全年的比例分別達到100.85%、86.81%、90.41%。 2012年上半年總共實現(xiàn)300余萬凈利潤，且二季度的銷售旺季就已經(jīng)出現(xiàn)虧損，可以預(yù)料的是，下半年珈偉股份業(yè)績繼續(xù)虧損的概率極大。事實上，在8月23日公告的半年報中，珈偉股份預(yù)計，2012年1～9月歸屬于上市公司股東的凈利潤為300萬元～400萬元，同比下降91%到94%。 網(wǎng)上路演稱：不存在經(jīng)營風(fēng)險 2012年中報珈偉股份經(jīng)營數(shù)據(jù)惡化，公司將原因歸咎于“受到2011年颶風(fēng)天氣影響，美國零售商銷售未達預(yù)期?！钡珜τ谶@一異常重要事件引致的風(fēng)險，無論是在早前的招股說明書中，還是前期的IPO路演及上市公告中，珈偉股份均未給予充分提示。 5月2日，珈偉股份舉行了網(wǎng)上路演。出席本次路演的公司方面代表包括董事長丁孔賢，副董事長、總裁李靂及副總裁、董秘彭欽文。在本次路演中，公司上下無不顯示出對公司經(jīng)營的自信，以及對公司長期投資價值的堅定看好。如公司副總裁李靂表示，“我深信公司股票具有中長期投資價值。公司主業(yè)經(jīng)過較長時間的經(jīng)營，已經(jīng)具備了核心的競爭力；而且公司在經(jīng)營、財務(wù)等方面采取穩(wěn)健的風(fēng)格，大大降低了投資者的投資風(fēng)險。今后隨著全國戰(zhàn)略的不斷實施，公司還將取得快速的發(fā)展?！? 在極力強調(diào)公司發(fā)展“美好前景”的同時，珈偉股份卻在掩飾公司可能存在的業(yè)績風(fēng)險。 有投資者問道，“2011年上半年的凈利潤全年占比居然到了100.85%，這個數(shù)據(jù)如何理解，是否意味2011年下半年公司的凈利潤出現(xiàn)了虧損？如果是，是什么原因呢？” 對于上述問題，公司董事長丁孔賢更多是從招股書披露的生產(chǎn)季節(jié)性因素回答，對于2011年下半年凈利潤虧損及原因的問題予以了回避。 當投資者多次問及今年一季度公司經(jīng)營情況怎樣時，副總裁李靂的回答提到了2011年美國颶風(fēng)災(zāi)害對公司傳統(tǒng)產(chǎn)品太陽能草坪燈、庭院燈在2011年及2012年的銷售造成明顯的不利影響。但李靂同時也堅定表示，“歐美地區(qū)消費者數(shù)量巨大，對于太陽能草坪燈的需求為剛性需求，在未來的數(shù)年當中將持續(xù)保持高速增長的趨勢，而公司的市場份額將有望進一步提高?！? 另外，有投資者表示，美國市場占據(jù)九成以上的份額，美國當前經(jīng)濟危機，公司能確保回收成本嗎？ 李靂答復(fù)表示，由于公司的主要產(chǎn)品定位于適用于戶外使用的裝飾性照明產(chǎn)品，從產(chǎn)品定價來說屬于快速消費品，因此經(jīng)濟環(huán)境的變化對于本公司產(chǎn)品的銷售影響不大。當前美國經(jīng)濟形勢對于產(chǎn)品銷售的影響非常小，不存在經(jīng)營風(fēng)險。 在上述路演中，珈偉股份刻意淡化了颶風(fēng)給公司銷售帶來的巨大危害，并表示公司不存在經(jīng)營風(fēng)險，給投資者造成了一種看似美好的錯覺。 當《每日經(jīng)濟新聞》記者就上述情況與公司董秘彭欽文進行交流時，彭欽文表示，2011年颶風(fēng)天氣主要發(fā)生在公司產(chǎn)品銷售旺季，颶風(fēng)天氣抑制了市場的需求。但是與其他產(chǎn)品不一樣的是，在颶風(fēng)過去后市場并沒有出現(xiàn)補貨情況，因此對于上述情況公司也是首次經(jīng)歷。 就前期招股書、路演中，上市公司并未進行相關(guān)的風(fēng)險提示，彭欽文認為，路演的時候一季報還沒披露，因此具體的數(shù)據(jù)不能披露。 隨后記者問道，2011年下半年、2012年一季報公司業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)下滑趨勢，二季度更是出現(xiàn)大幅虧損時，為何公司還在路演時表示不存在經(jīng)營風(fēng)險呢？為什么不進行相應(yīng)的風(fēng)險提示呢？ 對此，彭欽文只是表示，5月份（路演當月）是不會知道上半年業(yè)績的。 由于珈偉股份的業(yè)績基本取決于上半年，當記者問及“2012年下半年公司業(yè)績是否還有壓力時”，彭欽文表示，這有不確定性，最好不要這樣想。 分析師質(zhì)疑業(yè)績下滑理由 就記者了解到的情況來看，與其他創(chuàng)業(yè)板公司不同，幾乎沒有券商出具珈偉股份新股報告及上市后跟蹤報告。 深圳某機構(gòu)人士告訴記者，上市前珈偉股份曾到自己所在公司路演，但路演的結(jié)果更多的感覺是“不靠譜”；在珈偉股份出具上市公告書及7月份業(yè)績預(yù)告后，其“忽悠”的形象進一步加深。 某券商新能源分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，珈偉股份將虧損的原因歸咎于颶風(fēng)的影響存在蹊蹺之處。 該分析師稱，珈偉股份的產(chǎn)品主要是太陽能產(chǎn)品，只要有光照就能進行正常供電，2011年颶風(fēng)天氣影響銷售，不可能整個2011年美國都是陰雨天氣，公司這一說法有悖常理；另一方面，如果是颶風(fēng)天氣破壞了相應(yīng)的太陽能燈具，這也可能刺激公司的銷售，而不是造成銷售受阻。 另一位券商行業(yè)研究員告訴記者，珈偉股份主要產(chǎn)品為太陽能草坪燈、太陽能庭院燈，這主要安裝于北美當?shù)氐膭e墅周邊，房地產(chǎn)景氣度對此有很重要的影響。但歐美經(jīng)濟不景氣注定了這個市場不會像想象中那么好，而在國內(nèi)，這塊業(yè)務(wù)數(shù)年內(nèi)也不會取得太大的突破。 《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，在珈偉股份的募投項目中，年產(chǎn)4000萬套太陽能草坪燈、太陽能庭院燈項目為公司第一大募投項目，計劃投資2.8億元，中報顯示，這一項目累計投資進度為0；投資1.2億元的第二大募投項光伏電源半導(dǎo)體照明系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目，其投資進度同樣為0。 針對募投項目進展，珈偉股份董秘彭欽文以不能單獨向一方披露為由，拒絕對此發(fā)表看法。 二級市場上，珈偉股份發(fā)行價是11元，5月11日上市首日股價最高至13.67元，不過第二個交易日即大跌4.3％；到了7月，其股價更是遭遇斷崖式下跌，昨日公司股價下跌1.89%，7.77元的收盤價較發(fā)行價已折價29.36%。參與其中的投資者損失慘重。