期指元老潘立彬：超跌反彈時機臨近 可逢低吸納

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

今年以來，“鉆石底”、“金剛頂”、“玫瑰底”等一系列表述，成為業(yè)內(nèi)專家評論行情的關(guān)鍵詞。尤其是英大證券研究所所長李大霄提出的2132點鉆石底，更是引起整個業(yè)界的巨大爭議。然而，不論是鉆石底，還是金剛頂，在國金證券財富管理中心潘立彬先生眼中這些“都是浮云”。

本周，就在上證指數(shù)再次對2100點整數(shù)關(guān)發(fā)起沖擊時，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就當(dāng)前行情采訪了被業(yè)界稱為 “期指元老”的潘立彬先生。潘立彬認(rèn)為，“預(yù)期中的中級反彈行情若隱若現(xiàn)，現(xiàn)在已經(jīng)可以逢低吸納了。不過，行情性質(zhì)依然只是反彈，真正的底部要到明年下半年才能見到。”

年內(nèi)已四次把握市場轉(zhuǎn)折點

作為國金證券財富管理中心負(fù)責(zé)人，早在1993年～1994年，潘立彬便在海南玩轉(zhuǎn)海南交易中心和海南期交所推出的深滬股指期貨，因而被業(yè)界稱為“期指元老”；同時，他對大盤中級波動轉(zhuǎn)折點的判斷也頗有建樹，曾經(jīng)及時判定1993年以來的重要頭部和底部。

今年以來，潘立彬更是同樣對A股市場的重大轉(zhuǎn)折點有著精準(zhǔn)的判斷。今年1月5日，年內(nèi)的第二個交易日，潘立彬曾經(jīng)在開盤前通過其實名認(rèn)證微博發(fā)表觀點稱，“1月份是形成底部的時機，如果你還對股市有興趣，1月份可以大膽逢低吸納。人氣還未徹底轉(zhuǎn)強前，可適當(dāng)倉位吸納中線調(diào)整充分、估值較低、業(yè)績尚可的股票?！彪S后的1月6日，上證指數(shù)一根中陽線，宣告年初的行情正式開啟，直到3月中旬才告一段落。

隨后，3月份的調(diào)整再度讓投資者感到困惑，到3月29日上證指數(shù)已經(jīng)從年內(nèi)高點2478點回落至2252點，難道年初的行情結(jié)束了么？此時，潘立彬再次發(fā)布觀點稱，“大盤即使再次探底，也不改變1月5日啟動的中級反彈性質(zhì)，大盤仍有很大機會在2季度出現(xiàn)第二波創(chuàng)新高的反彈行情?！?/p>

巧合的是，同樣又在接下來一個交易日，大盤新一輪反彈再度開啟，這一波行情直到5月初才結(jié)束，這波行情股指從2252點漲到了2452點。對5月份行情的見頂，潘立彬同樣有較為準(zhǔn)確的判斷。5月12日，他發(fā)布觀點稱，“在今年1月初我堅定看好反彈的第一目標(biāo)位就是這里，能有多大空間，我沒有多大把握?！?/p>

而在今年6月6日，潘立彬再次發(fā)出精準(zhǔn)預(yù)警，稱 “大盤將考驗2100點”，而當(dāng)時大盤的點位還在2300點上方。當(dāng)時，潘立彬稱“盡管歐美股市短期止跌反彈，但A股中短線調(diào)整趨勢越發(fā)明顯，對政策利好寄予厚望的風(fēng)險遠(yuǎn)大于機會。后市考驗2100點是大概率事件。今年最有把握的上漲行情似乎已經(jīng)結(jié)束?！?/p>

逆勢唱多：可逢低吸納了！

自從6月6日，潘立彬預(yù)計大盤將考驗2100點后，上證指數(shù)果然在7月31日年內(nèi)首次沖擊2100點，隨后見底反彈。本周，大盤再次向2100點發(fā)起進(jìn)攻，而此時，潘立彬卻突然逆勢唱多，稱“可逢低吸納了！”

8月15日，潘立彬表示，“可逢低吸納了！預(yù)期中的中級反彈行情若隱若現(xiàn)，但終將突顯眼前。基本面雖找不到明顯的理由，但政策面很有可能刺激市場面已經(jīng)具備條件的大盤。不過，即使創(chuàng)年內(nèi)新高，仍然只是反彈，明年下半年才能見底！”8月16日，潘立彬再次發(fā)表觀點稱，“市場短期熱點有枯竭跡象，需要新熱點接續(xù)。較多的高估值股票前期下跌不夠充分，在市場人氣轉(zhuǎn)淡的情況下容易補跌，但大盤股指數(shù)下跌空間不大。不過，應(yīng)該是中級反彈來臨前的最后一波下跌，只是時間和幅度難以準(zhǔn)確估計，因為需要靠利好政策來扭轉(zhuǎn)?！?/p>

潘立彬告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，其實對市場的把握不外兩個方面，即市場面和基本面。具體因素看來，就是宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利、估值水平、流動性、股市資金供求和市場情緒，也就是行為心理。他認(rèn)為，行為心理對股市波動的影響，不僅僅是短線的，行為心理對股價的影響實際上是貫穿整個股市發(fā)展歷程的?！安徽撌悄膫€國家，每個市場都有其共性：股票從無到有，由少及多；股民由少到多，由青澀趨向成熟；市場都要經(jīng)歷休眠、操縱、投機、崩潰和成熟的過程。

基于對行為心理影響股價波動的研究，潘立彬昨日表示，“如果我的判斷正確，那么現(xiàn)在是買基金的時候，因為下跌尾聲個股風(fēng)險大，但指數(shù)風(fēng)險不大；本周一開始的下跌浪結(jié)束則是買股票的時機?！?/p>

超跌反彈時機臨近

那么，就當(dāng)很多人都在為后市感到擔(dān)憂的時候，為何潘立彬能夠突然做出如此判斷？

潘立彬認(rèn)為，從5月開始的階段性調(diào)整持續(xù)三個月之后，現(xiàn)在已經(jīng)處于調(diào)整后期。而在前期的下跌過程中，經(jīng)濟(jì)下行和中報業(yè)績風(fēng)險已經(jīng)得到了較為充分的反應(yīng)。而出于經(jīng)濟(jì)見底、政策放松和流動性改善預(yù)期的升溫，所以超跌反彈的時機逐漸臨近。雖然目前市場仍處于悲觀情緒中，但機會往往是在悲觀中醞釀。因此，市場在8月出現(xiàn)反彈概率相當(dāng)大，而且級別類似年初的中級反彈，可能是下半年唯一具有參與價值的反彈。

對于市場目前的基本面，潘立彬認(rèn)為有四方面因素將有利于反彈的出現(xiàn)。

首先，前期一系列的維穩(wěn)政策開始顯現(xiàn)效果，中國經(jīng)濟(jì)下滑趨勢減緩，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)三季度見底的概率在增加。

其次，在地產(chǎn)調(diào)控不放松的前提下，積極財政政策將繼續(xù)推進(jìn)包括水利、核電、環(huán)保、新能源汽車等領(lǐng)域的投資以及結(jié)構(gòu)性減稅。

第三，近期大量逆回購事實證明了貨幣寬松政策的實行，人民幣貶值預(yù)期的增強加大了下調(diào)存款準(zhǔn)備金的概率，通脹大幅下降為貨幣政策進(jìn)一步放松，特別是降息創(chuàng)造了條件。

第四，由于前期中報業(yè)績風(fēng)險的提前反應(yīng)，盈利和估值短期繼續(xù)下調(diào)的空間有限。

正是基于上述理由，潘立彬表示，5月初以來的A股市場調(diào)整已經(jīng)臨近尾聲。特別是隨著中小板、創(chuàng)業(yè)板和前期強勢股紛紛展開補跌，大盤正在進(jìn)入震蕩筑底階段基本明確，只是在等待結(jié)構(gòu)性風(fēng)險的進(jìn)一步釋放。

操作上，穩(wěn)健投資者密切關(guān)注后市運行，繼續(xù)耐心等待趨勢的轉(zhuǎn)好。而激進(jìn)投資者可以適當(dāng)布局中線。

普通投資者機會將越來越少

盡管對于后市，潘立彬認(rèn)為機會顯然大于風(fēng)險，一輪中級反彈正在醞釀中。但是對于操作上而言，他卻認(rèn)為 “由于中國股市正處在從崩潰向成熟過渡的時期。當(dāng)股市成熟后，市場將會更理性、更依賴專業(yè)人士，普通投資者炒股的難度會更大?！焙唵蝸碚f，未來的市場機會將由機構(gòu)主導(dǎo)，普通投資者的機會越來越少。那么，未來普通投資者究竟還有沒有機會？

潘立彬認(rèn)為，投資者需要意識到，像2006年、2007年這樣的單邊牛市再也不會有了，結(jié)構(gòu)性機會將成為常態(tài)。沒有價值的股票，重組股、垃圾股和純投機股，會震蕩下行并慢慢被市場凈化；而有價值的成長性股會震蕩上行。今后，投資方式會更多樣性，隨著做空、做多、杠桿、期權(quán)、期權(quán)的期權(quán)的出現(xiàn)，金融產(chǎn)品會更豐富，市場會更加理性也更依賴專業(yè)人士，而散戶會越來越難炒股票。最后會像歐美成熟市場一樣，大部分投資者的資金都交給專業(yè)人士和共同基金打理。