穆迪發(fā)債標普評級自揭行業(yè)困境

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張茜 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張茜 發(fā)自北京

穆迪于周三發(fā)行了總額5億美元的十年期債券，據(jù)外電報道，這些債券票面利率為4.5%，收益率4.6%，高于十年期美國國債收益率280個基點。

標普評級資料顯示，此次穆迪發(fā)債募得的資金將用于一般公司用途，包括營運資金補充、債務(wù)償還、股票回購、收購業(yè)務(wù)以及一般資本開支。此次是自2005年以來穆迪在美國第二次發(fā)債，上一次是在2010年，票面收益率為5.5%。

標普在報告中指出，穆迪最大的潛在風險來源于歐洲監(jiān)管格局的改變，“歐洲委員會（EC）已經(jīng)有了提案，如果被采納，將會影響穆迪在歐洲運營的負債標準和商業(yè)模式”。標普給予穆迪新債券的評級是BBB+，是投資級中倒數(shù)第三級。

標普道出了國際評級機構(gòu)在歐洲的集體困境。

EC公開資料顯示，鑒于“評級機構(gòu)在當今金融市場的重要作用”，2008年金融危機后，為了“重塑市場信心和保護投資者”，EC加強了對評級機構(gòu)的監(jiān)管以“確保高質(zhì)量評級不受評級公司利益沖突的污染”。

基于此目的，2008年11月，EC對評級機構(gòu)的運作過程提出了更高透明度的要求，包括必須披露評估模式、方法和年度透明度報告，不能在沒有充裕可靠信息的情況下對金融機構(gòu)評級，同時必須建立內(nèi)審機制確保評級質(zhì)量等。而這些要求都會大大增加評級機構(gòu)的運營成本。

2010年生效的歐盟評級機構(gòu)管理規(guī)定確定了歐洲證券和市場管理局（ESMA）對評級機構(gòu)的管理權(quán)限，評級機構(gòu)向ESMA注冊并維持良好聲譽，ESMA作為評級機構(gòu)的監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)調(diào)閱評級機構(gòu)的文件和數(shù)據(jù)，傳喚聽證機構(gòu)人員，并給予行政處罰和罰款。

歐債危機愈演愈烈，EC要求“更好的評級機構(gòu)”的呼聲也更強。

2011年11月，EC公布了新的提案草案，包括進一步減少金融機構(gòu)對外源評級結(jié)果的依賴，轉(zhuǎn)而依靠機構(gòu)和投資者對資產(chǎn)的內(nèi)源評估；評級機構(gòu)在評級過程中使用的信息要對公眾披露，若評級方法有改變，必須知會投資者。對歐盟成員國的主權(quán)評級的頻率要加快，對結(jié)構(gòu)復雜的金融機構(gòu)要引入雙評級機制，且不能同時使用大股東為同一法人的兩家評級機構(gòu)的結(jié)果。

2012年7月，EMSA主席史蒂芬·邁耶爾在接受《金融時報》采訪時表示，ESMA已經(jīng)著手調(diào)查三大評級機構(gòu)在對銀行評估過程中是否足夠嚴謹和透明。

作為世界最大的評級機構(gòu)，標普在歐洲遭遇到的抗議不比穆迪少。2011年11月，EC委員MichelBarnier就標普在對法國主權(quán)評級中犯的錯誤表示憤怒，并向EC提交立法草案，要求建立歐洲評級框架以防止評級機構(gòu)失誤對市場的誤導。

2010年穆迪第一次發(fā)企業(yè)債，標普指出穆迪的主要風險來源于美國國會通過金融改革法案，該法案正是美國為提高評級機構(gòu)的評級質(zhì)量以保護投資者和公共利益而作，旨在促進評級機構(gòu)在問責制、透明性和行業(yè)競爭性方面不斷完善。