全球經(jīng)濟(jì)主要問題 不是沒錢是不敢花錢

從二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，全球大約80%的國家都進(jìn)入減速周期或衰退周期，且被列入經(jīng)濟(jì)繼續(xù)萎縮的國家，權(quán)重非常大，包括日、韓、德等國，甚至包括全球經(jīng)濟(jì)最主要發(fā)動(dòng)機(jī)——中國。數(shù)據(jù)顯示，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有進(jìn)一步萎縮的可能，若不采取有力措施，三季度也難言樂觀。經(jīng)濟(jì)學(xué)家要客觀分析，提醒市場(chǎng)和企業(yè)保持足夠的警惕和耐心。

但全球經(jīng)濟(jì)集體性衰退的趨勢(shì)在7月也出現(xiàn)一絲見底跡象，保增長戰(zhàn)略有些成效，經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)有被穩(wěn)住的可能性。

目前全球經(jīng)濟(jì)唯一亮點(diǎn)，居然是美國。7月全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行，其中歐元區(qū)17國7月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)均疲軟，西班牙和意大利的失業(yè)率繼續(xù)攀升，在歐元區(qū)高負(fù)債國家，經(jīng)濟(jì)危機(jī)有向社會(huì)危機(jī)演化的跡象；美國經(jīng)濟(jì)前景很難判斷，可用“時(shí)好時(shí)壞”來形容。7月底，美國的一系列制造業(yè)、服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)仍然趨冷，美聯(lián)儲(chǔ)也稱，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在今年上半年逐漸失去動(dòng)能，就業(yè)增長仍在放緩，失業(yè)率依然較高，房產(chǎn)市場(chǎng)仍疲憊不堪。但觀察8月初公布的實(shí)際數(shù)據(jù)，美國房地產(chǎn)業(yè)基本已穩(wěn)住，就業(yè)人數(shù)在7月大漲，非農(nóng)就業(yè)增加16萬人，雖然失業(yè)率微升0.1個(gè)點(diǎn)達(dá)8.3%，而這正是因申請(qǐng)就業(yè)的人數(shù)較上半年增加，這被認(rèn)為是就業(yè)市場(chǎng)改善的標(biāo)志之一。

綜合評(píng)價(jià)，美國經(jīng)濟(jì)的基本面是穩(wěn)定的，基本實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)增長”，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中表現(xiàn)最佳。而美國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)，很可能有助于下半年全球經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長”。

筆者以為，美國制造業(yè)雖然在復(fù)蘇，但在全球經(jīng)濟(jì)趨冷的背景下，美國經(jīng)濟(jì)很難一枝獨(dú)秀，除非歐債危機(jī)徹底緩解，中國經(jīng)濟(jì)走出谷底。而這些，還要觀察。下半年，美國經(jīng)濟(jì)能穩(wěn)住就很不錯(cuò)，不要指望其“高歌猛進(jìn)”，只要不形成拖累就好。

鑒于歐美經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況和全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，8月初，全球幾大央行紛紛采取繼續(xù)觀望的策略：美聯(lián)儲(chǔ)未推出QE3，歐洲央行沒有出臺(tái)購買西班牙意大利國債的計(jì)劃，中國央行也沒有降低存準(zhǔn)率——這都與市場(chǎng)預(yù)期有很大差距。雖然策略相似，性質(zhì)卻大不同。美聯(lián)儲(chǔ)是因美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)定而決心穩(wěn)住貨幣政策，“殺手锏”要留到最關(guān)鍵的時(shí)刻再用；歐洲央行很想出手和“超寬松”，但卻不敢單兵獨(dú)進(jìn)。而歐洲央行 “束手無策”，很可能使歐債危機(jī)進(jìn)一步蔓延深化。

未來全球經(jīng)濟(jì)最大的麻煩還是歐債危機(jī)，但另一大隱患是很難找到新的增長點(diǎn)，而后者可能才是最致命的。

歐債危機(jī)不僅使歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)開始步入衰退，全球各大經(jīng)濟(jì)體也受到拖累。如歐債危機(jī)得不到控制，歐元區(qū)不僅金融業(yè)受損，制造業(yè)也會(huì)受損，全球主要經(jīng)濟(jì)體不僅虛擬經(jīng)濟(jì)受損，實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)受損，歐債危機(jī)仍有可能演變?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)。8月3日，標(biāo)普再度下調(diào)意大利十幾家金融機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，此舉與美國7月非農(nóng)數(shù)據(jù)利好形成對(duì)沖，給投資者的樂觀情緒潑了一盆冷水。

筆者一直認(rèn)為，除債務(wù)危機(jī)，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)最大的隱患是普遍投資者迷茫，有錢不知道投到哪里，不知道下一個(gè)增長點(diǎn)在哪，不知道什么產(chǎn)業(yè)能賺錢。無創(chuàng)新，就無投資，這種迷茫才是最讓人擔(dān)心的，因?yàn)樗种频氖?ldquo;穩(wěn)增長”的內(nèi)生動(dòng)力源。幸好，美國的制造業(yè)給了我們一絲絲希望，因其新能源產(chǎn)業(yè)正走向復(fù)興。

總之，全球絕大多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)7月都不佳，歐元區(qū)和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家有進(jìn)一步下滑的跡象，中美兩國經(jīng)濟(jì)雖有筑底跡象，但難言樂觀。我們只能寄希望于下半年美國制造業(yè)緩慢復(fù)蘇，中國經(jīng)濟(jì)能走出谷底，歐債危機(jī)相對(duì)穩(wěn)定。

而這種奢望恐怕不是靠政策刺激能奏效的，因當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的最主要問題不是沒有錢，而是不敢花錢和投資。究其原因，除謹(jǐn)慎和信心缺乏外，關(guān)鍵是市場(chǎng)找不到新的增長點(diǎn)和賺錢的機(jī)會(huì)。而沒有利潤吸引和私營機(jī)構(gòu)投資的積極性，一味靠政府加大投資，靠央行印鈔票救市，很可能加大未來的隱患。這也是全球主要央行遲遲按兵不動(dòng)的最大原因。