7月CPI料入“1”區(qū)間貨幣政策或謀動

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

幾乎所有研究機構(gòu)都認定，7月CPI將循6月2.2%的數(shù)字再次下滑，進入久違的“1”區(qū)間。

瑞銀證券首席經(jīng)濟學家汪濤告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，由于需求總體仍然偏弱、前期國內(nèi)油價下調(diào)，非食品通脹率也將持續(xù)低迷，因此，預計7月CPI同比增長率將在兩年半以來首次降至2%以下。

屆時，也是貨幣政策調(diào)整的關(guān)鍵時間點。

食品價格回落或是主因

商務部重點監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品價格、農(nóng)業(yè)部監(jiān)測的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格和國家統(tǒng)計局監(jiān)測的“50個城市主要食品平均價格變動情況”的數(shù)據(jù)都顯示，7月份以來食品價格有漲有落，總體運行平穩(wěn)。

高華證券報告稱，7月大部分時間同比食品價格都在回落，雖然最后幾天小幅反彈，但主要是由于季節(jié)性因素和去年基數(shù)較低所致。CPI同比增幅將從6月的2.2%降至1.5%，食品價格回落預計是CPI同比增幅下降的主要原因。

CPI將進一步走低的另一征兆是PMI中的購進價格指數(shù)，7月該指數(shù)僅為41.0%，比上月下降0.2個百分點，遠遠低于50%的榮枯線。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平認為，由于第三季度整體CPI翹尾因素都將處于持續(xù)回落過程，因此如不出現(xiàn)新的漲價因素，預計第三季度CPI同比將維持2%左右的較低水平。

交行預計2012年下半年CPI同比漲幅在2.2%左右，全年低點可能在第三季度末第四季度初。

貨幣政策或趁機而動

8月3日至4日，2012年中國人民銀行分支行行長座談會在北京召開，會議指出，下半年要繼續(xù)加強貨幣政策預調(diào)微調(diào)，發(fā)揮貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)作用，改進和完善信貸政策，大力支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于8月9日密集發(fā)布，屆時也是貨幣政策調(diào)整的關(guān)鍵時間點。汪濤說，盡管經(jīng)濟可能已經(jīng)見底，但整體上依然疲軟，而另一方面，通脹短期內(nèi)持續(xù)下行，這意味著政策有必要繼續(xù)提供支持，人民銀行在必要時將會進一步降準和降息。

中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家向松祚也認為，通脹放緩后，央行寬松動作將主要取決于長期投資和整體信貸增長速度，預計三、四季度將繼續(xù)有降準降息等動作出臺。

7月底市場降準預期濃郁，但并未如愿。連平分析，其重要原因是下半年外匯占款增量存在不確定性。

央行數(shù)據(jù)顯示，6月新增外匯占款僅為490.85億元，遠遠低于以往千億的水平。央行除了在5月降準一次外，存款準備金率就再沒有下調(diào)過。

這已經(jīng)充分體現(xiàn)出央行對于降息加降準同時啟動的擔憂，但目前來看，通脹今年仍被看低。

“央行下半年降準次數(shù)可能達到3次。”摩根大通首席中國經(jīng)濟學家朱海斌表示，如果今年外匯占款下降很快，銀行要維持M2的穩(wěn)定增長，那調(diào)低兩到三次的存準率是必須的。