證監(jiān)會喊話托住2100 A股憧憬“政策時(shí)間”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

A股何時(shí)見底？

當(dāng)姍姍來遲的中期經(jīng)濟(jì)會議和證監(jiān)會晚間的 “挺市”喊話形成共振，8月的首個(gè)交易日，股市出現(xiàn)了反彈。其中，水泥建材板塊漲幅居前，這被認(rèn)為是市場對7月31日中共中央政治局會議上關(guān)于 “抓好保障性安居工程建設(shè)”表述的憧憬。

從歷史經(jīng)驗(yàn)看，中期經(jīng)濟(jì)會議后，市場將步入政策時(shí)間，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)會議上隱約透露的信息及隨后出臺的政策刺激將為相關(guān)板塊帶來投資機(jī)會。

而對于證監(jiān)會昨日深夜的喊話，市場人士認(rèn)為，股指下跌已經(jīng)瀕臨政策底線，從中長期看，底部就在眼前。

“兩個(gè)聲音”促反彈

滬指跌破2132點(diǎn)“鉆石底”后，2100點(diǎn)也岌岌可危。在此背景下，7月31日晚間，新華網(wǎng)刊登《證監(jiān)會回應(yīng)市場連跌：理性看待市場下跌 堅(jiān)信股市廣闊前景》的文章。

文章引用證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人的話稱，“股市下跌從一定程度上反映了宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩和企業(yè)盈利預(yù)期下降的趨勢，但有些反應(yīng)過頭”“A股股息率與發(fā)達(dá)市場比并不低”“堅(jiān)信股市前景勿盲目跟風(fēng)殺跌”。

相比證監(jiān)會的 “喊話挺市”，市場更關(guān)心的或許是此前幾個(gè)小時(shí)中共中央政治局會議的內(nèi)容。

據(jù)新華社消息，7月31日，中共中央政治局召開會議，中共中央總書記胡錦濤主持會議分析研究上半年經(jīng)濟(jì)形勢和下半年經(jīng)濟(jì)工作。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，此次會議，被普遍認(rèn)為是此前市場一直憧憬的中期經(jīng)濟(jì)會議。只不過，今年的中期經(jīng)濟(jì)會議姍姍來遲，往年，會議多在7月22日~26日召開。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，中期經(jīng)濟(jì)會議往往能預(yù)示政策導(dǎo)向，指引投資方向。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行勢頭難逆的背景下，市場自然有理由憧憬刺激政策的到來。

后市進(jìn)入政策時(shí)間

縱觀近幾年的股市，中期經(jīng)濟(jì)會議都會對股市的運(yùn)行構(gòu)成一定影響：

2007年的 “中期會”、2007年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，以及2008年的 “中期會”都重點(diǎn)提及 “扶持三農(nóng)”，在2008年的大熊市中，農(nóng)林牧漁板塊加權(quán)跌幅僅為19.3%，僅大于醫(yī)療器械板塊，位列跌幅榜倒數(shù)第二。而在2008年上半年，農(nóng)林牧漁板塊是行業(yè)板塊中唯一上漲的，加權(quán)漲幅高達(dá)9.85%；

2009年“中期會”重點(diǎn)提及“積極培育一批發(fā)展?jié)摿Υ蟆幼饔脧?qiáng)的新興產(chǎn)業(yè)”，在此背景下，2009年8月1日~12月31日，電子支付、觸摸屏、生物制藥等板塊排名漲幅榜前列。會議提出“推動城鎮(zhèn)化和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，積極扶持革命老區(qū)、民族地區(qū)、邊疆地區(qū)、貧困地區(qū)加快發(fā)展”。在此背景下，政策關(guān)于各個(gè)地區(qū)的振興計(jì)劃連續(xù)出臺，從而引得市場資金追捧；

再比如2010年“中期會”，會議重點(diǎn)提及 “推進(jìn)農(nóng)業(yè)綜合生產(chǎn)能力建設(shè)，加強(qiáng)水利建設(shè)”。在7月初見底之后，至2011年2月，三峽水利（600116，SH）漲幅高達(dá)250%。葛洲壩（600068，SH）、安徽水利（600502，SH）等個(gè)股，在這段時(shí)間上漲了約150%；

2011年的“中期會”提出“文化體制等重點(diǎn)領(lǐng)域改革”。當(dāng)年下半年，傳媒股因文化產(chǎn)業(yè)振興政策而出現(xiàn)大幅上漲，在下半年滬指下跌超過20%的情況下，傳媒娛樂板塊跌幅最小，均跌幅僅1.83%。

顯然，中期經(jīng)濟(jì)會議對股市的指導(dǎo)作用十分明顯。隨著2012年“中期會”的召開，從8月份起，A股將步入“政策時(shí)間”。

水泥股率先受益

2012年“中期會”的最大亮點(diǎn)是什么呢？當(dāng)政策研究者還在苦苦探尋的時(shí)候，昨日早盤的水泥股已一騎絕塵，促使A股在8月的首個(gè)交易日迎來開門紅。

昨日早盤。同力水泥（000885，SZ）、祁連山（600720，SH）、柘中建設(shè)（002346，SZ）等個(gè)股一度站上漲停板。雖然上述水泥股的漲停并沒有維持太長時(shí)間，但昨日以水泥為首的基建板塊的優(yōu)異表現(xiàn)有目共睹。

水泥建材類股票為何上漲？其根源很可能就是經(jīng)濟(jì)會議中透露的內(nèi)容。在會議上，“著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”“優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的同時(shí)擴(kuò)大有效投資，落實(shí)促進(jìn)民間投資的政策措施，加大對國家重大項(xiàng)目建設(shè)的支持”等內(nèi)容被提及。而“增加普通商品房特別是中小套型住房供應(yīng)，抓好保障性安居工程建設(shè)，滿足居民合理的自住性住房需求”等內(nèi)容，更是將加強(qiáng)保障性住房作為擴(kuò)大投資的一條重要途徑。

這難免讓人回想到2011年。當(dāng)時(shí)住建部明確表示各地保障房項(xiàng)目必須在當(dāng)年11月末前全部開工，這導(dǎo)致2011年中期水泥建材類股票大幅上漲。

按照規(guī)律，除了會議中提及的保障房建設(shè)以外，“毫不放松抓好節(jié)能減排”“深化財(cái)稅、金融、價(jià)格、醫(yī)藥衛(wèi)生、教育文化等領(lǐng)域改革”等內(nèi)容，顯然也有不少故事可講。

底部就在眼前？

隨著股市持續(xù)下跌，市場對于類似2011年6月、2011年底的政策放松和刺激預(yù)期越來越濃。7月31日晚間證監(jiān)會的深夜喊話，讓市場對政策落實(shí)的憧憬更強(qiáng)了。

正如長江證券分析師劉俊所言，或許市場距離底部不遠(yuǎn)了，但牛市往往需要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)以及政策刺激的落實(shí)。

不過，令人遺憾的是，“中期會”關(guān)于貨幣政策總的定調(diào)，與股市大幅上漲依舊無法契合。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，本次經(jīng)濟(jì)會議提出的是“繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”——積極的財(cái)政政策對股市而言自然是一個(gè)“加號”，穩(wěn)健的貨幣政策未免不是一個(gè)大大的“減號”。

統(tǒng)計(jì)顯示，2007年 “中期會”提出的是 “穩(wěn)中適度從緊”的貨幣政策，股市3個(gè)月后見頂6124點(diǎn)；2008年中期提出的是 “從緊”的貨幣政策，所以股市一直跌到2008年底；2009年、2010年中期提出的是“適度寬松”的貨幣政策，所以此后的股市能夠反彈甚至大漲；2011年中期提出了“穩(wěn)健”的貨幣政策，股市便繼續(xù)下跌。

如今，“穩(wěn)健”繼續(xù)，好在滬指已經(jīng)較2011年中期跌去了約600點(diǎn)，跌幅超過20%，市場估值在政策利好的預(yù)期下有望迎來修復(fù)。