IPO新政后破發(fā)潮再起 三因素驚醒新股美夢

每經(jīng)網(wǎng)7月20日訊對于熱衷于打新的投資者來說，本周是一個有著特殊意義的轉(zhuǎn)折。眾所周知，近期A股市場狂風(fēng)暴雨之時，經(jīng)歷了IPO新政洗禮的新股卻突然表現(xiàn)出了不同以往的強勢。不僅僅沖破了首日破發(fā)的陰霾，還屢屢創(chuàng)出了令人瞠目結(jié)舌的漲幅，儼然成為了弱市當(dāng)中的“避風(fēng)港”。 然而，本周上市四只新股中的喜臨門（603008，收盤價10.58元）、博林特（002689，收盤價）和銀邦股份（300337，收盤價17.30元）紛紛在上市首日意外破發(fā)的事實，讓新股弱市不敗的美夢突然驚醒。到底誰是讓弱市明星隕落的兇手，成為了人們心中共同的疑問。 破發(fā)暗流突襲新股 最近的新股表現(xiàn)出了不同以往的強勢。近期以來，《每日經(jīng)濟新聞》常常能聽到不少業(yè)內(nèi)人士發(fā)出類似的感嘆。誠然，在過去一個多月的時間里，即使大盤節(jié)節(jié)下探，新股上市首日的走勢都足以令所有人感到滿意。 從6月13日上市的凱利泰（300326，收盤價42.99元）用62.22%的首日漲幅開始自己的A股“首秀”以來，新股軍團創(chuàng)造了一個又一個的輝煌戰(zhàn)績。億利達(dá)（002686，收盤價21.13元）首日上漲43.94%，金河科技（002688，收盤價32.09元）首日上漲70.67%，津膜科技（300334，收盤價24.61元）首日上漲92.37%...... 根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者的統(tǒng)計，從6月13日至7月13日之間上市的15只新股中，僅有中穎電子和海倫鋼琴不幸破發(fā)，而在6月20日至7月13日之間，新股更是保持了零破發(fā)的記錄，更涌現(xiàn)了以津膜科技為代表的一批首日大漲的新股。需要指出的是，從6月13日至7月13日之間，整個A股市場經(jīng)歷了一波連續(xù)的下挫，從最高的2300點以上一路跌破2200點一線，個股走勢更是令人揪心。換句話說，在整個A股市場跌跌不朽之際，新股卻一掃頹勢，成為了當(dāng)之無愧的弱市明星。 然而就在市場各方對于新股充滿期待之時，本周卻成為了一個令人揪心的轉(zhuǎn)折點。就在距離金河生物大漲的短短四天之后，17日接踵上市的喜臨門和博林特卻讓人大跌眼鏡。在上市之前因為低至每股8元的發(fā)行價頗受期待的博林特，在一開盤就直接陷入艱苦“保發(fā)戰(zhàn)”中，并以失敗而告終。而喜臨門的表現(xiàn)則讓中簽者更郁悶，因為在開盤跌近8%后，股價就一直處于破發(fā)狀態(tài)中，絲毫沒給中簽者留下保本出局的機會。 就在上述兩只新股的失利被視為意外之時，次日上市的銀邦股份則敲響了新股破發(fā)潮到來的“警鐘”！開盤之時，銀邦股份直接低開逾9%，盤中更是毫無抵抗之力的被壓制在發(fā)行價之下，截止收盤之時跌幅定格于14.8%，令原本期待大漲中簽者欲哭無淚。需要指出的是，14.8%的首日跌幅，成為了今年新股上市首日的第二大跌幅。 總的來看，本周以來，一共有四只新股上市，其中三只均在首日破發(fā)，而碩果僅存的潤和軟件（300339，收盤價24.19元），在上市首日也因為股價較開盤價跌幅超過10%而被要求停牌，在K線圖上留下了一根長長的下影線。 IPO新政光環(huán)漸消 本周來勢洶洶的破發(fā)暗流，并未讓新股受到冷落，反而成為了市場上一個新的話題。而這種關(guān)注除了來自于新股走勢的急轉(zhuǎn)直下以外，更是由于這是IPO新政全面實施后再次掀起破發(fā)潮。 一直以來，新股IPO中高價發(fā)行、高市盈率和超高募集資金的“三高現(xiàn)象”，一直是監(jiān)管層整治的重點領(lǐng)域，而隨著4月1日證監(jiān)會《關(guān)于進(jìn)一步深化新股發(fā)行體制改革的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》橫空出世，新股IPO進(jìn)入了一個全新的時代，而“三高”現(xiàn)象也終于得到了有效的遏制。 在這個被稱之為IPO新政的文件中明確規(guī)定，確定的發(fā)行價格市盈率高于同行業(yè)上市公司平均市盈率25％的，發(fā)行人需分析并披露該定價可能存在的風(fēng)險因素、對發(fā)行人經(jīng)營管理和股東長期利益的影響。上市后實際盈利低于盈利預(yù)測的，中國證監(jiān)會將視情節(jié)輕重，對發(fā)行人董事及高級管理人員、保薦機構(gòu)法定代表人、保薦代表人及項目組成員進(jìn)行問責(zé)。 另外，新規(guī)還要求還加強對路演和“人情報價”的監(jiān)管和處罰，并將機構(gòu)網(wǎng)下配售比例最高提高至50%，同時解除的三個月的限售期，從側(cè)面推動機構(gòu)的謹(jǐn)慎報價。 從效果來看，在新規(guī)全面實施以來，新股發(fā)行的“三高”確實得到了有效地抑制。比如在6月發(fā)行的15只新股中，最高的凱利泰也沒有超過三十元。而在IPO新政公布前的今年3月，發(fā)行的25只新股中遠(yuǎn)方光電的發(fā)行價達(dá)到了45元，超過30元的多達(dá)7只。另外從市盈率來看，6月以來發(fā)行的新股中頻頻出現(xiàn)低于行業(yè)平均水平的情況，比如市場關(guān)注度較高的中信重工、億利達(dá)、兆日科技均是如此，就算有部分部分超出，也緊緊守住25%的“紅線”。比如津膜科技46.61倍的發(fā)行市盈率，恰恰高出行業(yè)平均的24.99%。因此，有不少業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為，新股之所以能夠逆市逞強，與IPO新政實施后發(fā)行估值的下探有著密不可分的聯(lián)系。 然而事實證明，新股身上籠罩著的IPO新政的光環(huán)，卻在本周隨著新股“上四破三”的表現(xiàn)而迅速消退。而在這時不少投資者才突然發(fā)現(xiàn)，6月以來上市的一批在首日大漲的新股，已經(jīng)悄悄的跌入了破發(fā)的泥潭。巨靈數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，6月以來累計有21只新股先后登陸A股市場，其中已經(jīng)有11只跌破了發(fā)行價，其中以21元/股發(fā)行的海倫鋼琴，目前股價僅為16.02元，12.5元/股發(fā)行的中穎電子，周五的股價已經(jīng)定格于9.60元，兩只新股較發(fā)行價跌幅均超過了20%。 三因素扼殺了弱市明星 從歷史數(shù)據(jù)看，滬指在跌破2200點時，新股就曾大面積破發(fā)。如從2011年12月中旬至2012年1月上旬，滬指也曾跌破2200點，在這一時間段內(nèi)上市的19只新股中，有9只出現(xiàn)首日破發(fā)。與之相比，本周之前的新股確實表現(xiàn)出了不同以往的強勢。究其原因，各方一致認(rèn)為是IPO新規(guī)實施后，新股發(fā)行估值普遍降低，為二級市場留下了盈利空間；另一方面，近期新股發(fā)行節(jié)奏明顯趨緩，6月25日后的3周中新股發(fā)行均保持單周3只的頻率。 那么，為何新股在本周突然遭遇滑鐵盧呢？ 一位基金公司分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，市場不景氣是最重要的原因。雖然此前發(fā)行估值的下調(diào)為新股帶來了更高的安全邊際，但這種安全也是相對的。作為市場人氣的一大指標(biāo)，新股的表現(xiàn)從來都不會脫離整個市場，僅僅會因為一些因素的影響而出現(xiàn)波動。換句話說，新股的逆勢逞強僅僅是暫時的現(xiàn)象，一旦有風(fēng)吹草動，就可能出現(xiàn)變化。 而這位分析師表示，新股發(fā)行加速就成為了一個誘發(fā)因素。他表示，“實際上市場環(huán)境來看，這一周與上一周差異并不大，甚至還有所好轉(zhuǎn)，但是有一點明顯不同的是，新股在經(jīng)歷三周的低速發(fā)行后卻突然加速。”據(jù)統(tǒng)計，本周發(fā)行的新股多達(dá)8只，累計募集資金接近51億元，而在上一周這一數(shù)字僅為19.47億元。除了對資金面的沖擊外，新股發(fā)行提速對于市場信心的沖擊更為明顯，新股來自不易的“稀缺性”也蕩然無存。 而另一位券商分析師則提出，次新股頻頻曝出的業(yè)績地雷，也讓大家對于新股的態(tài)度變得更加謹(jǐn)慎。以頗具代表性的創(chuàng)業(yè)板為例，同花順數(shù)據(jù)顯示目前已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)測的330余只個股中，近130家公司預(yù)計今年上半年業(yè)績將出現(xiàn)同比下滑，占比接近四成。反觀去年，創(chuàng)業(yè)板中期業(yè)績下滑公司比例僅為24%。正是也業(yè)績地雷屢屢曝出的情況下，珈偉股份、超日太陽、羅萊家紡、國聯(lián)水產(chǎn)、康達(dá)新材等一大批次新股都出現(xiàn)大跌。 除了走勢意外，市場資金對于新股信心的迅速下滑也在中簽率上表現(xiàn)的淋漓盡致。比如在喜臨門和博林特破發(fā)當(dāng)日申購的天銀機電和麥迪電氣，中簽率就分別為3.54%和1.2%。其中麥迪電氣的中簽率為7月以來的第二高，而以4.84%榮登最高的銀邦股份則已經(jīng)破發(fā)。而在18日發(fā)行的開元儀器，網(wǎng)上中簽率也達(dá)到了3.18%。 同步播報 下周新股發(fā)行再“減速” 對于本周新股發(fā)行的突然“提速”，不少投資者頗有怨言。不過需要提示的是，從交易所目前的安排來看，下周又回到了一周僅有三只新股發(fā)行的情況，對于正遭受破發(fā)潮侵襲新股來說，這無疑是一個好消息。 周一（7月23日），主營支護機具、安全鉆機、掘進(jìn)設(shè)備和運輸機械等煤炭機械的研發(fā)、制造、銷售及服務(wù)的石煤裝備就可進(jìn)行申購，公司以7.4元/股的價格發(fā)行7000萬股，需要指出的是，7.4元的發(fā)行價讓石煤裝備成為了今年“第二低”的中小板新股。 周二，作為我國唯一的球磨機耐磨鑄件高端產(chǎn)品和高效球磨節(jié)能新技術(shù)應(yīng)用方案提供商的宏宇新材則將發(fā)行，總發(fā)行股份為2400萬股。而到了周五，作為我國最早拖拉機生產(chǎn)商的一拖股份則將實施自己發(fā)行1.5億股的融資計劃。 需要指出的是，雖然目前三家公司發(fā)行價格并未完全公布，但是有機構(gòu)人士預(yù)測，三只新股總?cè)谫Y額應(yīng)該在30億元以下，較本周的近51億的金額將出現(xiàn)明顯下滑。