林園踐行“知行合一”50萬(wàn)實(shí)盤(pán)賬戶6年漲4倍

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 毛晉楠    

每經(jīng)記者 毛晉楠

被譽(yù)為“中國(guó)巴菲特”的林園，將于本周六在成都舉辦價(jià)值投資報(bào)告會(huì)。很少有投資者知道，早在2006年，尚不為股民熟悉的林園，曾赴蓉城，與股民朋友分享其價(jià)值投資理念。

6年間，A股市場(chǎng)迎來(lái)滄桑巨變，雖然經(jīng)歷了一輪超級(jí)牛市，但在金融危機(jī)過(guò)后，A股進(jìn)入漫漫熊途，如今再度回到2200點(diǎn)附近。然而，當(dāng)年林園提出的價(jià)值投資理念，幫助他成功穿越了這次牛熊輪回。他重倉(cāng)介入的貴州茅臺(tái)、云南白藥等公司，在這6年間大幅上漲，其個(gè)人資產(chǎn)也呈幾何級(jí)數(shù)式增長(zhǎng)。

2006年4月，林園在長(zhǎng)江證券公開(kāi)推出了50萬(wàn)實(shí)盤(pán)，到本周，該賬戶的總市值已經(jīng)達(dá)到了240萬(wàn)元，6年時(shí)間增長(zhǎng)近4倍！遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)同期大盤(pán)指數(shù)57%的漲幅。

6年增速遠(yuǎn)超大盤(pán)

2006年4月，林園曾抵蓉與股民分享其投資理念。當(dāng)時(shí)牛市剛剛起步，但很多人并未認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，林園的投資理念更是備受質(zhì)疑，很多人依然沉迷在短線炒作中。

當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)的估值體系尚未建立，大部分投資者還不具備測(cè)算上市公司投資價(jià)值的能力。

在成都舉辦的一場(chǎng)小規(guī)模投資報(bào)告會(huì)上，林園拋出了不少具有前瞻性的論點(diǎn)，比如林園當(dāng)時(shí)就號(hào)召大家買(mǎi)股票。他表示，滬深股市并不是想象的那樣差，一輪大的行情已經(jīng)快要開(kāi)始了，“除了留夠吃飯的錢(qián)之外，所有錢(qián)都投入股市里去吧！雖然現(xiàn)在仍然是熊市時(shí)期，但做好準(zhǔn)備，此后的行情仍看到了，一輪超級(jí)大牛市啟動(dòng)，很快漲到6000點(diǎn)之上。”

林園當(dāng)時(shí)還提出的，未來(lái)3年貴州茅臺(tái)還能漲4倍，結(jié)果到2008年初，貴州茅臺(tái)就上漲超過(guò)了4倍。

很快，林園公開(kāi)了一個(gè)50萬(wàn)元的實(shí)盤(pán)，而從林園的操作來(lái)看，也是知行合一。在長(zhǎng)江證券成都某營(yíng)業(yè)部開(kāi)戶當(dāng)天，林園就滿倉(cāng)買(mǎi)入了8只股票：招商銀行（600036，SH）、五糧液（000858，SZ）、民生銀行（600016，SH）、武鋼股份（600005，SH）、云天化（600096，SH）、云南白藥（000538，SZ）、銅陵有色（000630，SZ）、麗江旅游（002033，SZ），之后分別用上海機(jī)場(chǎng)（600009，SH）替換了武鋼股份，用瑞貝卡（600439，SH）替換了民生銀行。值得注意的是，這些公司均是各個(gè)行業(yè)的龍頭。

到2006年末，林園50萬(wàn)元實(shí)盤(pán)的總資產(chǎn)為95.4297萬(wàn)元，較50萬(wàn)元賬戶成立時(shí)增長(zhǎng)了45萬(wàn)元；2007年，林園50萬(wàn)元實(shí)盤(pán)凈值飆升，到了4月，也就是運(yùn)行約一周年的時(shí)間，該賬戶總市值達(dá)到146.0596萬(wàn)元，一年的收益率接近200％。

很快，A股在2008年下半年見(jiàn)頂，開(kāi)始了一輪超級(jí)熊市，很多投資人不但將牛市賺的錢(qián)悉數(shù)還給了市場(chǎng)，甚至是虧掉了本金，特別是最近兩年，A股市場(chǎng)再度大幅殺跌，并跌破了2200點(diǎn)大關(guān)，但是林園50萬(wàn)元實(shí)盤(pán)的凈值卻創(chuàng)出了新高。

至本周三收盤(pán)后，林園50萬(wàn)元實(shí)盤(pán)的資產(chǎn)值為237.4萬(wàn)元，可用資金為9088.76元，考慮到貴州茅臺(tái)（600519，SH）的分紅將在本周五到賬，也就是說(shuō)，該賬戶的實(shí)際資產(chǎn)總值已經(jīng)接近240萬(wàn)元。

大約6年的時(shí)間，取得近400%的收益率，6年的復(fù)合收益率接近30%。

長(zhǎng)牛賬戶三大特點(diǎn)

林園的價(jià)值投資理想，注定了他會(huì)采取長(zhǎng)期持股、集中持股的方式?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》拿到的這份林園50萬(wàn)元實(shí)盤(pán)6年來(lái)的交割單也顯示，林園在這6年來(lái)的操作并不復(fù)雜，包括債券、權(quán)證在內(nèi)，交易的總筆數(shù)為116次，平均每年交易不足20筆。

其中，2006年交易27筆，2007年交易17筆，2008年交易9筆，2009年交易16筆，2010年交易30筆，2011年交易17筆，2012年以來(lái)尚無(wú)交易記錄。

但值得注意的是，林園每年的交易都是集中交易，即時(shí)間上十分集中，調(diào)倉(cāng)一旦完成，就會(huì)選擇持有一段時(shí)間，并不會(huì)盲目進(jìn)行短線交易。從林園的交易來(lái)看，在2006年和2007年的交易比較頻繁，當(dāng)時(shí)配置了大量的周期類個(gè)股，林園并沒(méi)有一味死守，而是采取了波段操作，逐漸將配置向消費(fèi)類行業(yè)集中。

林園50萬(wàn)元實(shí)盤(pán)的收益中，4只個(gè)股是主力軍。他在2006年4月19日買(mǎi)入招商銀行，2011年5月31日賣出，收益率達(dá)到了200.46%；2006年4月19日買(mǎi)入的云南白藥和云天化，分別在2011年5月31日和2009年2月17日賣出，收益率分別為322.6%和210.2%；2006年6月7日買(mǎi)入的瑞貝卡，2010年9月29日賣出，收益率為236.8%。此外，林園在貴州茅臺(tái)上也有較高的收益率。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究后發(fā)現(xiàn)，林園50萬(wàn)元實(shí)盤(pán)賬戶的操作，有三個(gè)特點(diǎn)，一是主要持有大消費(fèi)，二是動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)，三是換手率極低。

在首次運(yùn)行時(shí)，林園就買(mǎi)入了20%倉(cāng)位的五糧液，10%倉(cāng)位的云南白藥，其他則是金融、有色等行業(yè)，但是在2007年，林園逐漸減倉(cāng)有色行業(yè)，逐步加倉(cāng)五糧液等消費(fèi)類公司。目前，林園的倉(cāng)位主要集中在大消費(fèi)行業(yè)上。從整個(gè)操作過(guò)程來(lái)看，林園也會(huì)投向周期類公司，但主要是在牛市中會(huì)選擇這類品種，一旦市場(chǎng)進(jìn)入熊市，林園會(huì)逐步降低周期性品種倉(cāng)位，加碼消費(fèi)類。

從調(diào)倉(cāng)來(lái)看，林園也是動(dòng)態(tài)的，并非是一味死守。比如2011年5月末，他以48.044元的均價(jià)將中國(guó)平安賣出，在202元附近換入貴州茅臺(tái)，如今來(lái)看，這次換股非常成功。

從換手率來(lái)看，50萬(wàn)元的初始資金，6年來(lái)總成交為261.88萬(wàn)元，換手率僅為5倍左右，這也說(shuō)明林園并不喜歡頻繁操作，就像林園自己說(shuō)的，他平時(shí)都不看盤(pán)，主要時(shí)間花在了調(diào)研上。

自2011年8月林園50萬(wàn)實(shí)盤(pán)完成最后一次操作后，該賬戶就再也沒(méi)有進(jìn)行過(guò)操作。目前，該賬戶持有3只個(gè)股，兩只是大消費(fèi)板塊的公司，還有一只則來(lái)自金融行業(yè)。

現(xiàn)場(chǎng)揭密操盤(pán)秘籍

2012年，林園的管理的3只陽(yáng)光私募產(chǎn)品，攜手殺入1～3年收益率排名前十位，成績(jī)讓業(yè)界矚目。林園本次來(lái)蓉舉辦投資報(bào)告會(huì)，除了介紹最新的投資理念，還將與成都股民分享其穿越牛熊的投資理念。

周六2012林園價(jià)值投資報(bào)告會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，林園還將親口揭秘其50萬(wàn)元實(shí)盤(pán)賬戶6年來(lái)的運(yùn)作情況，以及整個(gè)操盤(pán)的邏輯和買(mǎi)賣情況。

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