中國(guó)陷“需求萎縮型”產(chǎn)能過(guò)剩困局

每經(jīng)編輯 張茉楠    

張茉楠（國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員）

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日發(fā)布報(bào)告顯示，6月份我國(guó)PPI同比下降2.1%，連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這說(shuō)明需求萎縮導(dǎo)致價(jià)格大跌已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重。事實(shí)上，當(dāng)前全球面臨的本質(zhì)性矛盾都是“有效需求不足”與“生產(chǎn)過(guò)剩”，如果一味的放松貨幣或繼續(xù)擴(kuò)大投資，將加劇產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)，并間接推升企業(yè)債務(wù)水平，而那將是更大的生產(chǎn)調(diào)整。

對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，短期的刺激并不能解決長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性矛盾，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨的根本問(wèn)題，是全球供需失衡的深層次矛盾還未有效解決，全球經(jīng)濟(jì)的潛在總產(chǎn)出和潛在需求構(gòu)成長(zhǎng)期負(fù)面影響，“需求不足”與“生產(chǎn)過(guò)剩”雙重矛盾將常態(tài)化。

進(jìn)入二季度以來(lái)，全球制造業(yè)集體遇冷。歐元區(qū)Marki6月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值為46.4，盡管比5月有小幅反彈，但該指數(shù)在過(guò)去10個(gè)月中，有9個(gè)月在榮枯分界線50之下；美國(guó)制造業(yè)表現(xiàn)也不佳，6月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)甚至出現(xiàn)萎縮，并創(chuàng)3個(gè)月最低水平；而中國(guó)6月匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)8個(gè)月下滑。

全球制造業(yè)集體下滑，這當(dāng)然有周期性因素，但更主要的是結(jié)構(gòu)性因素。首先是庫(kù)存周期使然。目前，歐美仍處債務(wù)危機(jī)泥潭中，由于后期需求不容樂(lè)觀，大部分企業(yè)對(duì)原料采購(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度，導(dǎo)致最終需求低迷，企業(yè)進(jìn)一步補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力嚴(yán)重不足。

其次是全球供需失衡的矛盾還未有效解決。全球經(jīng)濟(jì)的潛在總產(chǎn)出和潛在需求構(gòu)成長(zhǎng)期負(fù)面影響。去杠桿化是每一輪危機(jī)后的必由之路，次貸危機(jī)引起了居民部門(mén)的去杠桿化，歐債危機(jī)引起的是政府部門(mén)的去杠桿。而“去杠桿化”正在改變?nèi)虻男枨蠼Y(jié)構(gòu)。金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，疲弱的消費(fèi)需求嚴(yán)重制約了發(fā)達(dá)國(guó)家的復(fù)蘇進(jìn)度，其家庭資產(chǎn)負(fù)債表遭受?chē)?yán)重?fù)p害，居民消費(fèi)總需求急速下跌，家庭資產(chǎn)的去杠桿化嚴(yán)重影響了這些國(guó)家既往的負(fù)債型消費(fèi)模式。

金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)留下的需求缺口很難補(bǔ)上，美日歐現(xiàn)階段陷入了規(guī)模約為1萬(wàn)億美元的總需求不足狀態(tài)。盡管全球寄希望于亞洲新興市場(chǎng)能夠接過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家需求的 “接力棒”，讓中國(guó)內(nèi)需成為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要需求動(dòng)力，但中國(guó)消費(fèi)的增加還不足以彌補(bǔ)美國(guó)消費(fèi)的萎縮。中國(guó)家庭消費(fèi)僅占GDP的35%，美國(guó)個(gè)人消費(fèi)總額約10萬(wàn)億美元，是中國(guó)消費(fèi)總額1.6萬(wàn)億美元的6.25倍。長(zhǎng)期看，如果各國(guó)政府繼續(xù)靠壓低利率來(lái)刺激投資，那么世界經(jīng)濟(jì)將不得不面對(duì)“需求萎縮型”的產(chǎn)能過(guò)剩危機(jī)。

對(duì)于中國(guó)而言，產(chǎn)能過(guò)剩是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期頑疾。歷史上，我國(guó)曾出現(xiàn)過(guò)兩次產(chǎn)能過(guò)剩，分別是1996年~1999年和2005年前后，與前兩次產(chǎn)能過(guò)剩不同的是，本輪產(chǎn)能過(guò)剩是重工業(yè)部門(mén)的普遍過(guò)剩。早在2006年，國(guó)務(wù)院就將10個(gè)行業(yè)列為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，而到2009年，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)幾乎翻了一番，達(dá)到了19個(gè)。上一輪經(jīng)濟(jì)周期推動(dòng)的擴(kuò)張性投資，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊下，表現(xiàn)為更為嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。目前，我國(guó)制造業(yè)平均有近28%的產(chǎn)能閑置，35.5%的制造業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率在75%或以下，不僅鋼鐵、水泥、汽車(chē)、紡織等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，就連風(fēng)電設(shè)備、多晶硅等部分新興產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩。

對(duì)于當(dāng)前的產(chǎn)能過(guò)剩，政策著力點(diǎn)絕對(duì)不是一味的放松貨幣或是再繼續(xù)擴(kuò)大投資，而是應(yīng)該突出結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力淘汰落后產(chǎn)能，促進(jìn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化和整體競(jìng)爭(zhēng)力的提升，在低谷中為下一輪發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，要努力穩(wěn)定萎縮的市場(chǎng)需求，使行業(yè)先進(jìn)生產(chǎn)能力能夠生存。

而更重要的是，中國(guó)必須改變對(duì)投資頂禮膜拜的路徑依賴(lài)，否則，在全球需求“去杠桿化”的進(jìn)程中，產(chǎn)能過(guò)剩將是比經(jīng)濟(jì)增速下滑更大的長(zhǎng)期威脅和挑戰(zhàn)。

如需轉(zhuǎn)載請(qǐng)與《每日經(jīng)濟(jì)新聞》聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》授權(quán)，嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

每經(jīng)訂報(bào)電話

北京：010-58528501 上海：021-61283003 深圳：0755-83520159 成都：028-86516389 028-86740011 無(wú)錫：15152247316 廣州：020-89660257