小南國、俏江南轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng) 或是無奈之舉

每經(jīng)網(wǎng)上海7月3日電（記者 王霞）  近日，有消息稱，小南國將于7月4日正式在港交所掛牌。小南國全球發(fā)售約3.41億股，90%國際配售，10%公開發(fā)售，招股價(jià)1.5港元，集資總額約5.12億港元。

無獨(dú)有偶，據(jù)路透社報(bào)道，俏江南已于上周四通過港交所聆訊，可能于7月上旬正式公開招股，此番募集資金或在1億-2億美元。對(duì)此，俏江南公關(guān)部門昨日（7月2日）回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱“目前我們還沒有相關(guān)信息”，但肯定公司正在推進(jìn)香港上市。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前餐飲企業(yè)擴(kuò)張的背景下，小南國、俏江南轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)是無奈選擇，目前餐飲企業(yè)面臨的壓力很大，因此傾向于選擇上市效率更高的境外上市來融資擴(kuò)張獲取更大的發(fā)展。

小南國、俏江南或香港上市

據(jù)外媒報(bào)道，俏江南已于上周四通過了港交所聆訊，可能于7月上旬正式公開招股。德銀和瑞銀是此次交易的聯(lián)席主承銷商。記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，俏江南官網(wǎng)目前已經(jīng)添加了“投資者關(guān)系”板塊，并設(shè)有關(guān)系信息披露、公司資料等。

對(duì)此，俏江南公關(guān)部門昨日回應(yīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)稱“目前還沒有接到相關(guān)的信息”，但明確表示公司正在推進(jìn)香港上市的事宜。

“目前赴港上市的事情我們還在進(jìn)行中，但是對(duì)外發(fā)布的信息我們還沒有，目前我們還是把工作重心放在保持業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展、推動(dòng)精細(xì)化管理等方面。”上述負(fù)責(zé)人告訴記者。

凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳認(rèn)為，小南國、俏江南赴港上市堅(jiān)持融資計(jì)劃，是公司發(fā)展到一定階段的必經(jīng)之路。“因此餐飲行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很大，如果單靠利潤(rùn)去擴(kuò)張已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)了，會(huì)發(fā)展很慢而且比較被動(dòng)，因此只能上市融資進(jìn)行擴(kuò)張。”

博蓋咨詢董事總經(jīng)理高劍鋒表示，兩家企業(yè)倘若能夠在香港上市，對(duì)于企業(yè)發(fā)展來說是一把雙刃劍，一方面，公司能夠通過公開融資來解決發(fā)展中期的問題。但是另一方面港股市場(chǎng)‘寬進(jìn)嚴(yán)出’，一旦上市后，要求會(huì)比A股高很多。如果之后公司有財(cái)務(wù)、經(jīng)營管理方面的問題，退市的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)很大。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)乃無奈之舉

高劍鋒認(rèn)為，在當(dāng)前餐飲企業(yè)擴(kuò)張的背景下，小南國、俏江南轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場(chǎng)是無奈的選擇，是“退而求其次”的做法。目前餐飲企業(yè)面臨的壓力也很大，在資金等方面都有很大壓力，因此選擇上市的標(biāo)準(zhǔn)要求比A股市場(chǎng)低的境外上市，這樣能夠解決擴(kuò)張帶來的資金壓力，但融資規(guī)模不得不考慮降低。

“這兩家企業(yè)此前之所以優(yōu)先選擇在A股上市，是因?yàn)锳股的估值空間會(huì)更高，而港股相對(duì)來說有一個(gè)均值水平，波動(dòng)不會(huì)太大，控制在一個(gè)穩(wěn)定的水平之內(nèi)。”高劍鋒說。

記者了解到，早在2010年3月，俏江南進(jìn)行A股上市承銷招投標(biāo)工作。去年3月，瑞銀證券正式向證監(jiān)會(huì)提交上市申請(qǐng)，但A股始終未對(duì)俏江南敞開大門。

由于餐飲行業(yè)財(cái)務(wù)普遍存在不透明性，很難達(dá)上市要求，在證監(jiān)會(huì)提高餐飲企業(yè)IPO門檻后，餐飲企業(yè)在A股上市比較困難，事實(shí)上，自2009年11月湘鄂情上市之后，內(nèi)地市場(chǎng)就再?zèng)]有一家餐飲企業(yè)上市。這種二級(jí)市場(chǎng)難突破的現(xiàn)狀，加之VC/PE退出心切，使得中國餐飲行業(yè)投資降至冰點(diǎn)。

高劍鋒認(rèn)為，在這個(gè)背景下，此番小南國上市成功，俏江南上市在望，會(huì)對(duì)內(nèi)地餐飲行業(yè)上市起到“風(fēng)向標(biāo)”的作用，

“如果這兩家企業(yè)成功在港股市場(chǎng)上市，并且一起發(fā)展正常，市場(chǎng)歡迎程度比較高，A股這邊也會(huì)加快餐飲行業(yè)的整合，因?yàn)楦酃珊虯股之間是聯(lián)動(dòng)的。但是一旦他們?cè)诟酃墒袌?chǎng)出了問題，A股這邊口袋回縮得更緊，審核要求會(huì)更高。”高劍鋒告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

同時(shí)，高劍鋒認(rèn)為，我國餐飲行業(yè)集中度還比較低，規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化也不夠，在食品質(zhì)量管控、現(xiàn)金管控、員工管理、骨干員工激勵(lì)等方面都存在問題。這兩家企業(yè)上市后肯定會(huì)有新一輪的擴(kuò)張，相對(duì)應(yīng)的是餐飲企業(yè)擴(kuò)張步伐加快，對(duì)于餐飲行業(yè)的經(jīng)營管理也有正面作用。

高劍鋒認(rèn)為，從餐飲業(yè)態(tài)來看，較具投資價(jià)值的餐飲業(yè)態(tài)主要集中在火鍋企業(yè)、中式快餐連鎖、中高端中餐連鎖等。