鄭眼看盤(pán)：僅為短線(xiàn)反彈 不宜追漲

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

深滬A股周一大幅上漲，滬綜指漲1.07%報(bào)2305.86點(diǎn)，深綜指漲1.80%報(bào)945.62點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲2.88%報(bào)734.50點(diǎn)。從分項(xiàng)指數(shù)看，銀行類(lèi)仍然弱勢(shì)，拖累了滬綜指，多少掩蓋了一些個(gè)股大漲的事實(shí)。

周五消息面忽然全面轉(zhuǎn)好，內(nèi)外部均如此。這種情況下原本超跌的A股自然極易上漲了。只是從某些細(xì)節(jié)看，人氣并未全線(xiàn)激活，一方面是大盤(pán)的成交額依然有限，另一方面是新股表現(xiàn)異常慘淡。

周一大盤(pán)雖好，但當(dāng)天上市的新股中國(guó)汽研竟大幅破發(fā)，下跌7.56%。該股網(wǎng)下機(jī)構(gòu)的認(rèn)購(gòu)倍率高達(dá)32倍。筆者認(rèn)為，不能簡(jiǎn)單地將機(jī)構(gòu)行為看成“無(wú)厘頭”，這樣的盤(pán)面或多或少折射出當(dāng)前市場(chǎng)仍處于弱市之中。

從外部看，西班牙得到歐盟的援助，市場(chǎng)本能地當(dāng)成利好來(lái)炒。外圍股市周一普遍大漲，其中西班牙股市暫漲4.14%。西班牙局勢(shì)顯然略有緩和，但未必解決問(wèn)題，只是人們只顧眼前，所以可算成利好。真正能解決問(wèn)題的是歐債危機(jī)國(guó)家的自身造血能力，靠外部輸血是無(wú)濟(jì)于事的。

從內(nèi)部看，消息面也偏正面，因周末公布的我國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)幾乎全部?jī)?yōu)于預(yù)期。我國(guó)5月銀行放貸多于預(yù)期，為7932億元，而公布前人們只敢預(yù)期7200億元左右；M2貨幣供應(yīng)量增速大于預(yù)期，其已回升至13%以上，達(dá)到13.2%。雖然M0和M1增速緩慢，顯示經(jīng)濟(jì)仍低迷，但未怎么惡化，所以數(shù)據(jù)還算過(guò)得去。

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然有些利好，但力度有限，因這可能和國(guó)家“穩(wěn)增長(zhǎng)”決心加大及隨之而來(lái)的行政手段力度加大有些關(guān)聯(lián)，即未必能完全反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣的真實(shí)需求。

物價(jià)指標(biāo)向來(lái)受關(guān)注，因其決定了未來(lái)政策松動(dòng)的潛力。這次公布的5月CPI低于預(yù)期，僅為同比漲3.0%，顯然較前幾月大幅放緩了，卻也提示經(jīng)濟(jì)趨冷的特質(zhì)。未來(lái)我國(guó)物價(jià)同比漲幅還有極大的可能下降，從而達(dá)到真正的低物價(jià)漲速。

最引人注目的是貿(mào)易數(shù)據(jù)，我國(guó)5月進(jìn)出口額遠(yuǎn)優(yōu)于預(yù)期。同時(shí)，5月順差也不錯(cuò)，達(dá)187億美元之多，這個(gè)順差數(shù)據(jù)大體達(dá)到前幾年的常態(tài)水平。貿(mào)易數(shù)據(jù)是相當(dāng)重要的，因其決定了貨幣供應(yīng)量，而后者向來(lái)為股市投資者關(guān)注的要素。周一人民幣中間價(jià)定在6.3169元兌1美元，貴于上周五中間價(jià)的6.3188。

可能也有極個(gè)別消息不太樂(lè)觀，但尚不足以對(duì)股指形成全面壓制。如有報(bào)道稱(chēng)“深圳樓市再現(xiàn)千人排隊(duì)買(mǎi)房”。如果這種現(xiàn)象有所擴(kuò)散，管理層在進(jìn)一步松動(dòng)方面必受掣肘。前期樓市其實(shí)已有放量，近期的降息可能是樓市交易興趣上升的另一刺激因素。

筆者上周提示逢急跌可少量試探性低吸，至周末再看情況決定是否加大倉(cāng)位。周一的走勢(shì)顯然沒(méi)提供低吸機(jī)會(huì)，因沒(méi)想到消息面如此出人意料。在操作層面，投資者應(yīng)順應(yīng)形勢(shì)，不必勉強(qiáng)操作，觀望為宜。

估計(jì)大盤(pán)反彈后仍將下探，雖然內(nèi)外部消息面不錯(cuò)，但并未出現(xiàn)足以扭轉(zhuǎn)全局的重大因素。外部的西班牙未來(lái)仍可能出事，借來(lái)的錢(qián)總有用光的時(shí)候，希臘是活生生的例子。

從我們內(nèi)部看，人為擴(kuò)充貸款行為也不能長(zhǎng)久。至于外貿(mào)，也肯定不存在回到老路上去的可能，因我們經(jīng)濟(jì)體量已太大，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)幾乎不用動(dòng)腦子想就知道，我們的經(jīng)濟(jì)是絕無(wú)可能持續(xù)地依靠外貿(mào)拉動(dòng)的。