鄭眼看盤：銀行股承壓股指重心自當下移

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

在“新型減息”消息刺激下，A股周五高開，但之后依然低走，最終收跌，K線竟和周四差不多。周五滬綜指收跌0.51%報2281.45點，深綜指跌0.32%報928.86點。從周線看，本周股指跌3.87%，多條重要支撐失守，形勢似全面轉弱。

周五銀行股走得弱了些，這極大地拖累了股指。盤后看，這或許和降息消息較為相關。這次降息，管理層首度啟動了存款利率向上浮動的制度，這難免使人擔憂未來銀行的存貸款利率差縮窄。

筆者上周末寫道：A股被看好，其中一大原因是估值處歷史底部。不過，銀行權高，這在未來可能發(fā)生 “重大變化”。假如發(fā)生這種變化，A股估值將大降。

沒想到，本周股指馬上就開跌，但應承認這是碰巧，因周一的殺跌碰巧和“國際板”謠言相關，而后導致銀行利差縮窄的降息消息多少也有點碰巧。如沒這些消息，股指肯定不會這么難看，只是下跌仍是早晚的事，因前期消息面忽悠成分確實較濃，最明顯的是300ETF基金之類。

銀行股下檔支撐是模糊的，因誰也不知未來是否有進一步改革，即弄不清管理層是在分步去動銀行業(yè)的奶酪，還是只此一次。

從管理層的平素性子來看，如果想大動銀行等壟斷行業(yè)奶酪，多半是分步走的，即管理層習慣于漸進式改革，習慣于積跬步為飛躍。然而，假如管理層只想稍動銀行的奶酪，它也會這么操作。

其他個股雖未受到打擊，甚至有些品種得益于銀行業(yè)吐出壟斷利潤，但這些個股仍可能下跌。這是因為當投資者預期大盤將受銀行股拖累時，通常會拋股以回避“誤殺”。

銀行股另一重要壓力和籌碼分布相關。

大家知道，銀行股籌碼往往集中在包括基金在內(nèi)的機構手中。而從歷史看，“掌握公款的人”在某板塊前景顯然趨淡時，是極易不計成本殺跌的。筆者記得最清楚的是2004年那次，當時周期類股被基金不計成本拋售。

如果此類個股多數(shù)在散戶手中，拋壓會小得多。通常散戶在靜態(tài)市盈率奇低時多半會死扛，在幾年后市盈率變高時更會死扛，因屆時已割不動了。這方面典型的例子就是四川長虹，這種股票市盈率一直是低的，每每業(yè)績降一半后股價跌一半，但市盈率不變。

如果筆者上述猜測沒錯，或者說管理層未出特別令人意外的政策，則未來股指下跌空間可能不小。投資者理應謹慎，目前已不宜過分相信“下跌空間有限”之類說辭。當然，這只是一家之言，理由放在臺面，大伙見仁見智。

周末經(jīng)濟指標將公布，筆者認為已不再重要，因數(shù)據(jù)多半慘淡，否則管理層無法交代為何減息。筆者不認為管理層能有這么傻，因為在經(jīng)濟尚過得去的情況下減息，肯定會給樓市極不好的信號。

至于下周，投資者密切關注兩件事即可：一為IPO進程，二為希臘局勢。就操作層面看，下周可先觀望，若遇急跌或可先少量試水，到了下半周可視情形考慮是否加大低吸力度。本月下旬，美聯(lián)儲或有推QE3機會，如果以下“諸種條件”碰巧都能滿足，A股屆時機會較大。

這里的“諸種條件”指的是希臘形勢不好，且國內(nèi)也并未出多少利好，也沒有人刻意拉抬A股。簡單說就是：漲了別去理會，超跌才考慮接貨。筆者認為，這應該是對付缺乏投資價值股市的唯一辦法，也是中小股民唯一存活之道。

最后說一下，周五盤后有成品油降價消息，投資者可不必理會，更不能就此作出反映，因市場其實已提前消化，比如昨航空股均漲。筆者甚至猜測中石油等有可能利空出盡，從而對股指形成一定支撐。如果真是這樣，小盤股走勢或差一些。