債市走牛債基“限購(gòu)” 6月末或迎調(diào)整時(shí)間窗口

陸慧婧每經(jīng)記者李凱 近日，招商安心收益?zhèn)饡和?萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)； 本周初，信誠(chéng)經(jīng)典優(yōu)選債券基金及泰達(dá)宏利集利債券基金也同時(shí)宣布實(shí)施大額申購(gòu)限制； 此外，上周末工銀瑞信基金旗下2只債券基金也選擇了限制大額申購(gòu)的舉措。 近期以來(lái)，債基限制大額申購(gòu)已成為了不少債券基金集體動(dòng)作，與此前的貨幣基金限購(gòu)一樣，這個(gè)動(dòng)作傳遞出了市場(chǎng)將變的“先導(dǎo)信號(hào)”。業(yè)內(nèi)人士介紹，債基限購(gòu)一方面是為了防止后入資金稀釋持有人收益，另一方面，在未來(lái)六月末的時(shí)間窗口債市或出現(xiàn)調(diào)整，而逐利資金的快進(jìn)快出，在彼時(shí)會(huì)影響基金的操作。 債市回暖吸引機(jī)構(gòu)資金 今年以來(lái)債券基金持續(xù)熱銷，出于對(duì)債市的看好，一些基金公司的債券基金吸引大額機(jī)構(gòu)資金流入，為了防止攤薄現(xiàn)有持有人利益，債券基金紛紛選擇限購(gòu)。 信誠(chéng)基金公司近日公告稱，自5月21日起，單日單個(gè)基金賬戶的累計(jì)申購(gòu)及/或轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入金額分別不應(yīng)超過2000萬(wàn)元。 除信誠(chéng)基金外，泰達(dá)宏利集利債券基金最近也發(fā)布了限制單日申購(gòu)額超過500萬(wàn)元的公告。 5月，債券基金凈值大幅反彈，限購(gòu)卻呈加速之勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月以來(lái)，信誠(chéng)、泰達(dá)宏利、南方等多家公司旗下的總計(jì)10只債券基金發(fā)布限制大額申購(gòu)的公告。 “機(jī)構(gòu)資金太多了，都是幾個(gè)億幾個(gè)億的進(jìn)來(lái)。”某基金內(nèi)部人士表示，近期在和機(jī)構(gòu)的交流中，很多機(jī)構(gòu)表達(dá)了購(gòu)買意向，太多資金進(jìn)來(lái)會(huì)攤薄現(xiàn)有持有人利益，同時(shí)也會(huì)影響基金經(jīng)理的操作。 “主要還是機(jī)構(gòu)看好債市”該人士同時(shí)稱。 防止大額資金快進(jìn)快出 在預(yù)判未來(lái)市場(chǎng)持續(xù)走好的情況下，基金通常會(huì)積極“擁抱”申購(gòu)資金，而如今債券基金密集限購(gòu)的背后卻傳遞出對(duì)未來(lái)市場(chǎng)擔(dān)憂的信號(hào)。在上投摩根固定收益部總監(jiān)助理趙峰看來(lái)，債市6月下旬或迎來(lái)一波調(diào)整。他表示，6、7月份是債券市場(chǎng)的一個(gè)敏感時(shí)點(diǎn)，6月份是傳統(tǒng)的財(cái)政存款上繳期，銀行也有拉存款任務(wù)，屆時(shí)，市場(chǎng)資金價(jià)格將會(huì)上漲較快，此外，6月份企業(yè)債的供給增加，資金面的供需變化，將對(duì)債券價(jià)格造成沖擊。 另外，經(jīng)過近半年債券市場(chǎng)的“小牛市”，不少機(jī)構(gòu)也有獲利兌現(xiàn)的需求，今年一季度不少債券基金的杠桿已經(jīng)達(dá)到歷史高位，債券基金降杠桿的過程也會(huì)影響到債市表現(xiàn)。 因此，雖然短期內(nèi)機(jī)構(gòu)看多債市，但大量機(jī)構(gòu)資金涌入對(duì)債券基金后續(xù)操作卻可能帶來(lái)不利影響。“這個(gè)時(shí)點(diǎn)再接納大額資金進(jìn)入，操作上會(huì)比較尷尬?！壁w峰稱，現(xiàn)在再去進(jìn)行大規(guī)模配置，很有可能買在高位。一旦債市出現(xiàn)調(diào)整，逐利資金迅速撤離，對(duì)基金流動(dòng)性造成沖擊，將導(dǎo)致對(duì)債券資產(chǎn)的拋售。 “控制現(xiàn)有規(guī)模，逐步兌現(xiàn)流動(dòng)性，應(yīng)對(duì)未來(lái)調(diào)整行情，是現(xiàn)階段操作較為合適的選擇。”趙峰指出。 不過，趙峰亦表示，長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)震蕩筑底趨勢(shì)未改，全年通脹可控，基本面仍然利好債市，調(diào)整就是全年第2次配置時(shí)點(diǎn)。 今年以來(lái)，債券市場(chǎng)走出一波“慢牛”行情，債券基金收益水漲船高，數(shù)據(jù)顯示，債券基金今年平均收益率達(dá)1.59%，其中，29只債基收益率超過3%。收益率最高的萬(wàn)家添利分級(jí)基金收益率已超過10%。 限購(gòu)防打新套利 除了上述原因之外，防止打新資金套利也是限購(gòu)的原因之一。 18日，工銀瑞信信用添利、工銀增強(qiáng)收益?zhèn)鸢l(fā)布暫停申購(gòu)和轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)的公告。公告稱，為了保證基金的平穩(wěn)運(yùn)作，防止套利資金，暫停單日單個(gè)基金賬戶單筆或累計(jì)高于1萬(wàn)元的申購(gòu)業(yè)務(wù)及作為轉(zhuǎn)入方的基金轉(zhuǎn)換。 “限購(gòu)是因?yàn)?a href="http://m.ship-bio.com/articles/2023-04-10/2751458.html" title="%E6%96%B0%E8%82%A1">新股中簽?！惫ゃy瑞信基金相關(guān)人士表示，最近旗下兩只債券基金申購(gòu)新股中簽，限購(gòu)是為了防止套利資金涌入，保護(hù)基金持有人利益?！斑@只是個(gè)例行措施，新股上市后就會(huì)放開申購(gòu)?！痹撊耸咳绱酥赋?。 數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信兩只債券基金近期在新股上斬獲頗豐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新股發(fā)行制度改革以來(lái)，3只新股的配售名單中均出現(xiàn)上述兩只基金的身影。 其中，工銀瑞信信用添利債券基金獲配博暉創(chuàng)新170萬(wàn)股，工銀瑞信增強(qiáng)收益?zhèn)皤@配東誠(chéng)生化300萬(wàn)股，此外兩只基金共計(jì)獲配順威股份250萬(wàn)股。 “防止新股套利也是近期債券基金頻限購(gòu)的原因之一?！蹦硞鸾?jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。 不過，值得注意的是，對(duì)于防打新套利資金進(jìn)行的限購(gòu)，雖然額度限制的很低，但來(lái)的快，也去的快，只要新股一上市，往往這種限制也就隨之取消了。