希臘陷去留邊緣 多米諾骨牌倒向歐元區(qū)

石磊 每經(jīng)記者 張雨

國債收益率飆升，評級屢被調(diào)降，銀行壞賬接近歷史新高，這些都是“歐豬”國家的主要癥狀。在經(jīng)歷了多次三駕馬車（歐委會、歐央行、IMF）診治失敗后，并發(fā)癥下的希臘已然處于市場和國際評級機(jī)構(gòu)的“鬼頭刀下”，先于西班牙得到了“病危通知書”。

希臘處于歐元區(qū)去留的邊緣，西班牙和意大利更是懸在市場頭上的利劍。

分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，歐元區(qū)可以承受希臘退出，但如果西班牙和意大利也隨之倒下，歐元區(qū)就會受到致命的傷害。

惠譽(yù)調(diào)降希臘評級

周四（5月17日），國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)再次對希臘采取行動，將該國的長期外幣和本幣發(fā)行評級由剛走出限制性違約時的B-下調(diào)至CCC，而短期外幣發(fā)行評級則由B下調(diào)至C。在上述評級決定公布之后，希臘十年期國債收益率日內(nèi)上漲3個基點，達(dá)29.14%，而歐元兌美元匯率則下跌了0.26%。

“希臘可能無法保持歐元區(qū)成員身份?！被葑u(yù)認(rèn)為，在5月6日希臘議會選舉中體現(xiàn)的反緊縮傾向已經(jīng)威脅到該國與歐盟及IMF達(dá)成的1730億歐元救援計劃，如果新一輪議會選舉后仍無法順利組閣，希臘將面臨退出歐元區(qū)的可能?；葑u(yù)認(rèn)為，在該種情況下，大范圍的私人歐元債務(wù)違約有可能被觸發(fā)，因此所有歐元區(qū)國家或?qū)⒈恢糜谪?fù)面觀察名單。

市場人士非常明白，目前進(jìn)行改革的希臘就猶如躺在手術(shù)臺上的病人，一旦終止輸血就會導(dǎo)致一場金融災(zāi)難。外媒此前曾援引希臘官員的表態(tài)稱，在缺乏三駕馬車支持的情況下，希臘國庫將在6月底徹底枯竭。

這樣的消息無疑擊中了希臘反緊縮勢力的軟肋。希臘左翼聯(lián)盟Syriza領(lǐng)導(dǎo)人AlexisTsipras昨日就示弱稱，希臘并不打算采取任何單方面行動，“我們的第一選擇是說服我們的歐洲伙伴。從他們自己的利益上考慮，對希臘的融資不能終止”。

AlexisTsipras強(qiáng)調(diào)，如果三駕馬車切斷對希臘的資金援助，那希臘只好被迫停止支付債權(quán)人。

其實，退出歐元區(qū)對希臘本國的影響極大，希臘選民很可能會考慮再三。據(jù)中投證券估計，如果該國離開歐元區(qū)，那么在一到兩年時間內(nèi)，GDP有可能下降10%，而與此同時民眾還需要忍受20%的失業(yè)率和40%的高通脹。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人認(rèn)為，希臘有可能在數(shù)周內(nèi)退出貨幣聯(lián)盟，而流動性支持缺乏只會使退出更快發(fā)生。

西班牙國債收益率“破6”

實際上，三駕馬車此時還面臨著一個更大的危機(jī)——銀行 “失血”正在西班牙境內(nèi)蔓延。據(jù)了解，自上周三西班牙第三大銀行Bankia接受西班牙政府國有化以來，該行客戶已經(jīng)從賬戶中提走了超過10億歐元存款。

Bankia股價在本周遭遇市場的連續(xù)殺跌，周三跌了10%，緊接著該行宣布將推遲公布財報，這令市場懷疑該行的虧損可能大大超過市場預(yù)期，周四盤中一度暴跌29%。海外分析人士指出，或許西班牙銀行業(yè)不良資產(chǎn)問題的序幕才剛剛開啟。

截至今年一季度末，西班牙銀行業(yè)壞賬率達(dá)到8.37%（歷史高點是其加入歐元區(qū)以前，1994年時的9.2%）。當(dāng)人們的眼光都在注意希臘時，西班牙銀行從去年1月以來存款流失金額甚至高于希臘，位居歐元區(qū)第一。

在當(dāng)?shù)貢r間5月17日進(jìn)行的西班牙國債拍賣中，三年期國債售出10.24億歐元，收益率為4.876%，較此前上升了84基點，四年期國債售出10.98億歐元，收益率為5.106%，也比此前上升了79個基點。

值得一提的是，二級市場上西班牙的情況更為危急。截至昨日，十年期西班牙國債收益率定格在6.225%，重新上破“6%”生死大關(guān)，該位置距離西班牙去年11月25日創(chuàng)出的6.669%的歷史紀(jì)錄不遠(yuǎn)了。

很顯然西班牙主權(quán)和金融機(jī)構(gòu)的融資能力受到了重大挑戰(zhàn)。西班牙首相拉霍伊警告，如果西班牙無法削減赤字，該國將面臨被金融市場拒之門外的風(fēng)險。據(jù)悉，國際評級機(jī)構(gòu)穆迪本周四就下調(diào)16家西班牙銀行評級，并維持負(fù)面展望。穆迪稱，評級下調(diào)主要是由于西班牙主權(quán)信用的下降導(dǎo)致16家銀行經(jīng)營環(huán)境不利，且資信水平下降。

對于希臘退出危機(jī)，中信建投研究發(fā)展部分析師朱遂科向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，三駕馬車并沒有要求希臘退出歐元區(qū)，而只是做好應(yīng)急準(zhǔn)備。目前希臘有兩種選擇：繼續(xù)要求歐盟延續(xù)債務(wù)，或是財政緊縮。三駕馬車希望通過施壓引起民眾重視，阻止希臘反緊縮勢力上臺，不過總體上希臘在選舉后退出的可能性很大。

朱遂科認(rèn)為，希臘退出所帶來的幾千億歐元的損失，歐洲央行完全可以承受。不過，有了先例，一旦西班牙和意大利如多米諾骨牌一樣倒下，就會對貨幣聯(lián)盟產(chǎn)生致命傷。西班牙和意大利依舊是市場的擔(dān)憂所在。