當(dāng)前“貨幣條件合理適度” 央行強(qiáng)調(diào)流動性管理

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

5月10日晚間，央行發(fā)布2012年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。報(bào)告明確表示，總體看，貨幣條件合理適度，有利于兼顧促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、保持物價(jià)穩(wěn)定和防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

“央行認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)較為均衡，因此，在沒有超預(yù)期因素影響的情況下，央行貨幣政策仍會延續(xù)之前的穩(wěn)中預(yù)微調(diào)。”國開證券宏觀分析師杜征征對 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從報(bào)告來看，央行政策方向未現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。

強(qiáng)調(diào)流動性管理

“繼續(xù)優(yōu)化流動性管理，綜合考慮外匯流入、市場資金需求變動、短期特殊因素等情況，運(yùn)用逆回購、正回購、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等各種流動性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動性，引導(dǎo)市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。”央行在報(bào)告中表示。

同時(shí)，央行對物價(jià)的擔(dān)憂相較四季度有所緩解，認(rèn)為“當(dāng)前國內(nèi)總需求處于合理區(qū)間，貨幣條件較為適宜，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和流動性條件相對穩(wěn)定，總體看有利于穩(wěn)定物價(jià)總水平。”而去年四季度的報(bào)告中則表示，對于物價(jià)反彈“不可掉以輕心”。

對于經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)，央行仍然強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要性：“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)的矛盾和問題仍然突出，影響總需求變化的雙向因素同時(shí)存在，穩(wěn)定出口難度較大，部分企業(yè)效益有所下降，房地產(chǎn)市場處于調(diào)整之中，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換過程中短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)增長可能產(chǎn)生一定影響，經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。”

杜征征認(rèn)為，相比去年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提法，這次的報(bào)告提出亦要考慮了短期特殊因素，這與近來央行采取了7天逆回購的動作相吻合，體現(xiàn)出貨幣政策的動態(tài)靈活性。

此外，央行還通過對存款準(zhǔn)備金率動態(tài)調(diào)整和調(diào)低涉農(nóng)貸款準(zhǔn)備金要求，達(dá)到“有保有壓，有扶有控”的信貸投放指導(dǎo)目的。

降低外匯操作干預(yù)頻率

“加快培育市場基準(zhǔn)利率體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，研究進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的步驟和途徑，提高中央銀行市場利率調(diào)控水平。”央行在報(bào)告中提出，下一階段將是穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革和人民幣匯率形成機(jī)制改革，提高金融體系配置效率，完善金融調(diào)控機(jī)制。

自2012年4月16日起，中國人民銀行將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價(jià)浮動幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一，外匯指定銀行為客戶提供當(dāng)日美元匯率最高現(xiàn)匯賣出價(jià)與最低現(xiàn)匯買入價(jià)之差不得超過當(dāng)日匯率中間價(jià)的幅度由1%擴(kuò)大至2%。

央行表示，“同時(shí)，央行外匯操作方式也作出適應(yīng)性調(diào)整，主要針對市場匯率的過度波動，降低入市頻率。擴(kuò)大浮動幅度以來，銀行間市場匯率波動加大，市場自求平衡能力增強(qiáng)，外匯市場總體運(yùn)行平穩(wěn)。”

未來，央行稱，將繼續(xù)改進(jìn)央行外匯操作方式，降低干預(yù)頻率，增加靈活性，使市場供求在匯率形成中發(fā)揮更大作用。

根據(jù)國際清算銀行的計(jì)算，第一季度，人民幣名義有效匯率升值0.17%，實(shí)際有效匯率貶值0.81%。

解釋銀行“高利潤”

今年以來銀行“暴利”成為關(guān)注焦點(diǎn)，此次央行在報(bào)告的專欄中闡述了銀行的利潤問題。

央行稱，銀行業(yè)的利潤主要用于繳納企業(yè)所得稅、對投資者分紅、計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和利潤留存補(bǔ)充資本。銀行業(yè)是企業(yè)所得稅主要的繳納主體之一，2011年，銀行業(yè)繳納的所得稅占全國企業(yè)所得稅總額的27.6%。“由于國有股占銀行業(yè)總股本的大部分，銀行業(yè)分紅的很大部分歸國家所有，一定程度上彌補(bǔ)了國家在銀行改革中的大量投入。”

同時(shí)，央行稱銀行利潤留存還需增加撥備預(yù)防經(jīng)濟(jì)弱周期帶來的風(fēng)險(xiǎn)。“銀行效益與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢息息相關(guān)，呈現(xiàn)明顯的順周期性。隨著近期實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速有所趨緩，2012年1季度有些上市銀行的利潤增速已有下降。由此可見，在宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展階段，銀行有必要通過增加撥備以應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的不良貸款反彈和經(jīng)濟(jì)周期波動。”

此外，對于溫州金融改革實(shí)驗(yàn)區(qū)，央行表示，在加強(qiáng)監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，放開金融市場準(zhǔn)入。央行還提出，要通過市場意識和法律知識的培養(yǎng)，“使民間借貸參與者提高市場風(fēng)險(xiǎn)判斷能力和自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，明確政府沒有承擔(dān)民間借貸損失的直接責(zé)任，避免其追求高額回報(bào)的盲目沖動行為及對政府的不合理依賴和要求。”

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