民企被獵殺

民企受到無數(shù)的關(guān)愛，但仍然被獵殺。來自外部的獵手舉著弓箭，彰顯著自己的實(shí)力。

做空是第一招獵殺技。繼中概股在美國(guó)市場(chǎng)折戟，在中國(guó)香港市場(chǎng)也未能幸免。據(jù) 《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》報(bào)道，今年3月至4月間，香港的內(nèi)資民企股經(jīng)歷了一場(chǎng)“生死劫”。短短30天里，多家內(nèi)地在港上市企業(yè)被曝出財(cái)務(wù)造假、更換會(huì)計(jì)師、高管辭職的負(fù)面新聞；而港股167家內(nèi)資民營(yíng)企業(yè)里，有130多家股票出現(xiàn)不同程度的下跌，其中有18家企業(yè)股價(jià)遭“腰斬”。到4月20日，在港上市的民企股有132家出現(xiàn)股價(jià)大跌，44家延遲發(fā)布季報(bào)，14家遭遇停牌。

悲劇從3月13日博士蛙突然宣布更換審計(jì)，原先負(fù)責(zé)公司審計(jì)工作的德勤即日棄任開始，到現(xiàn)在沒有結(jié)束。4月初，曾在美國(guó)中概股“做空行動(dòng)”中大顯身手的渾水公司創(chuàng)始人卡森布洛克公開宣布，香港“很可能是內(nèi)地民企下一個(gè)欺詐重地”。

這位擅長(zhǎng)“獵殺”在美上市中概股的殺手4月11日發(fā)布報(bào)告稱，內(nèi)地民企經(jīng)過“金融詐騙學(xué)校”一系列包裝后，以“明星股”的身份在境外上市，以期獲得市場(chǎng)投資者的信賴。報(bào)告發(fā)布當(dāng)天，恒生中國(guó)企業(yè)股指數(shù)便大跌至10596.91點(diǎn)，比3月1日下降8.7%。日前市場(chǎng)正流傳著一份“疑似”渾水機(jī)構(gòu)點(diǎn)名的民企名單，當(dāng)中提及36只民企股，中概股成為現(xiàn)成的做空標(biāo)的。雖然研究者理性表示，民企并不全部造假，但投資者在無法區(qū)分真假的情況下，理智的做法是寧信其有，對(duì)所有的內(nèi)地民企上市公司打個(gè)折價(jià)。

因?yàn)樾庞貌患驯蛔隹?，只是資本圍剿內(nèi)地民企的第一步，第二步是中國(guó)消費(fèi)者失去了對(duì)本土品牌的信任。

缺乏歷史與文化完整傳續(xù)的地區(qū)沒有奢侈品牌并不奇怪。世界奢侈品協(xié)會(huì)2012年1月公布的報(bào)告顯示，截至2011年12月底，中國(guó)奢侈品市場(chǎng)年消費(fèi)總額已達(dá)126億美元 （不包括私人飛機(jī)、游艇與豪華車），占據(jù)全球份額的28%，中國(guó)已成為全球占有率最大的奢侈品消費(fèi)國(guó)家。另一份來自環(huán)球奢侈品雜志的調(diào)查數(shù)據(jù)讓人尷尬，顯示中國(guó)高端消費(fèi)群體對(duì)本土消費(fèi)品的冷漠態(tài)度，有86%的中國(guó)消費(fèi)者表示，不會(huì)購(gòu)買標(biāo)有“中國(guó)制造”字樣的奢侈品。如此一來，掌握數(shù)萬億財(cái)富的高端消費(fèi)群體必須刨除在中國(guó)制造之外。這些人是國(guó)外高端品牌的有效消費(fèi)群體，他們可以購(gòu)買幾千塊錢一條的真絲愛馬仕圍巾，本土一百元一條的真絲圍巾卻無人問津。

可怕的不是失去高端消費(fèi)群體，而是失去中端消費(fèi)群體，中等收入人群對(duì)中國(guó)制造不感興趣，這將鏟除中國(guó)提振內(nèi)需的根基。

5月8日，《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表題為《中國(guó)人開始厭倦“中國(guó)制造”》的文章，指出巴克萊資本在一份新發(fā)布的研究報(bào)告中說，更多中國(guó)內(nèi)地人不僅在物質(zhì)上變得更加富裕，在如何花錢方面也開始更具判斷力。他們?cè)絹碓桨涯抗馔断騼?yōu)質(zhì)產(chǎn)品，而且往往是進(jìn)口產(chǎn)品。他們表示，在購(gòu)買生活必需品和非必需品兩方面都抱持著這個(gè)態(tài)度。

結(jié)果立竿見影。內(nèi)地消費(fèi)企業(yè)估值下降，提振品牌乏力，而國(guó)際品牌大舉擴(kuò)張。內(nèi)地消費(fèi)類股中，有至少10只股票的市值在過去兩年縮水35%至85%，其盈利預(yù)期此前曾數(shù)次遭到下調(diào)，展示出比周期性放緩更嚴(yán)重的阻礙因素。市值大幅縮水的企業(yè)既包括安踏、李寧和中國(guó)動(dòng)向等體育用品公司，也包括寶姿時(shí)裝等高端時(shí)裝零售企業(yè)。

與此同時(shí)，海外跨國(guó)公司大舉擴(kuò)張。耐克和阿迪達(dá)斯向中國(guó)三線城市以及更偏遠(yuǎn)的地區(qū)擴(kuò)張；可口可樂去年在中國(guó)的飲料銷售額增長(zhǎng)了13%，其銷售額增幅首次可以與方便面及飲料巨頭康師傅控股有限公司媲美，可口可樂計(jì)劃在2015年之前的三年里向公司的中國(guó)業(yè)務(wù)投資40億美元；在最近收購(gòu)了糖果生產(chǎn)商徐福記國(guó)際集團(tuán)和食品生產(chǎn)商銀鷺的股權(quán)后，雀巢目前從中國(guó)獲得的預(yù)估收入約為50億美元……

失去中等收入人群的消費(fèi)信任，是中國(guó)制造、中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型不可承受之重。未來能否維持每年17%的消費(fèi)增長(zhǎng)是一個(gè)大大的問號(hào)，中國(guó)企業(yè)難道只能在城鄉(xiāng)結(jié)合部推銷廉價(jià)的毛巾、牙膏？

同一天，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》披露浙江海寧知名企業(yè)宏昌制革老板疑因數(shù)億巨債跑路。當(dāng)海寧皮城的租金收入越來越高，當(dāng)資金食利者越來越多，當(dāng)稅費(fèi)改革無法落到實(shí)處，民企受到內(nèi)外兩股做空勢(shì)力的共同獵殺。前者是因?yàn)槟承┲袊?guó)民企大如漏斗的信用漏洞，后者則是制度性的食利與歧視制度。

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