宜信：小微企業(yè)資金缺口小 風(fēng)險定價可破解其融資困境

梅俊彥 每經(jīng)記者 田文會 發(fā)自北京

昨日（4月18日），宜信公司在京發(fā)布了名為《2011小微企業(yè)調(diào)研報告—經(jīng)營與融資》的報告。該報告指出，小微企業(yè)無論其營業(yè)規(guī)模大小，多數(shù)企業(yè)的資金短缺額度都很小。

調(diào)查結(jié)果顯示，有64%的企業(yè)表示其日常資金短缺額度在10萬之內(nèi)，94%的企業(yè)資金短缺額度不超過50萬。

據(jù)上述報告不完全統(tǒng)計，我國工商登記在冊企業(yè)已超過1000萬家，其中有99%屬于小型企業(yè)或微型企業(yè)。另據(jù)全國工商聯(lián)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止2011年9月，我國已有個體工商戶超3600萬戶。

該報告在全國36個城市同時展開，共獲得有效樣本3231家小微企業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)，涵蓋了批發(fā)零售、住宿餐飲、加工制造、文化娛樂和信息科技等多個行業(yè)。

在所有調(diào)查樣本中，月均營業(yè)額在10萬元以下的小微企業(yè)占比為49%，經(jīng)營規(guī)模較小。對比經(jīng)營規(guī)模較大（月均營業(yè)額在10萬元以上）的企業(yè)，規(guī)模較小企業(yè)盈利能力整體較低，約70%小規(guī)模企業(yè)年均毛利率在20%以下。

報告指出，小微企業(yè)無論其營業(yè)規(guī)模大小，多數(shù)企業(yè)的資金短缺額度都很小。調(diào)查結(jié)果顯示，對比小微企業(yè)自身的營業(yè)額水平，資金缺口很小，即使是年營業(yè)額在千萬以上的企業(yè)也以50萬之內(nèi)資金短缺為主。這說明小微企業(yè)融資是理性的，是在自身可持續(xù)發(fā)展前提下，融資額度控制在償還能力范圍之內(nèi)。 

報告表示，在融資方式選擇方面，考慮到融資成本和時效問題，小微企業(yè)通常首選向親友借款來解決資金困境。在所有被訪者中，親友借款提及率最高為54%，而通過貸款方式融資的提及率僅有27%，實際申請過貸款的企業(yè)也僅占30%。

市場對小微企業(yè)的融資成本承受能力有擔(dān)憂，報告則認為企業(yè)有能力承受較高的融資成本，大多數(shù)企業(yè)都可以通過企業(yè)正常經(jīng)營消化資金成本。調(diào)查顯示，有86%的小微企業(yè)主表示可以接受法定基準貸款利率4倍的融資成本，54%的企業(yè)主認為盡管融資成本偏高但仍然可以接受，32%的企業(yè)主認為是較為合理和偏低的，僅有14%的人認為這一利率水平是不能接受的。 

報告認為，限制傳統(tǒng)金融體系服務(wù)小微企業(yè)的一個主要障礙就是對于風(fēng)險定價的認識。風(fēng)險定價的核心就是收益覆蓋風(fēng)險，不同風(fēng)險差異定價。

報告指出，小微企業(yè)固然融資風(fēng)險相對較高，服務(wù)成本相對較高，但只要依據(jù)風(fēng)險定價，即使較高的融資成本小微企業(yè)是完全有能力承擔(dān)的，當(dāng)然定價必須在一個合理范圍之內(nèi)，過高的成本無異于竭澤而漁。同時，服務(wù)機構(gòu)也可以較高收益來彌補高風(fēng)險和高成本的問題，從而實現(xiàn)可持續(xù)的服務(wù)。因此風(fēng)險定價模式可有效破解小微企業(yè)融資難困境，實現(xiàn)雙贏。