美聯(lián)儲推寬松時機極佳 A股市場恐不會比現(xiàn)在更樂觀

每經(jīng)編輯 石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻    

石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻

油價上行空間大

NBD：雖然油價從數(shù)周高點開始回落，但英國北海布倫特和美國德克薩斯輕質原油價格依然在百元之上，您認為未來油價會否走低？

ScottAnderson：雖然全球需求降低和OPEC供應增大導致油價重新定價，但是受制于伊朗制裁因素，原油溢價居高不下。目前在全球增長放緩的影響下，北海布倫特原油價格徘徊于121美元/桶，預期在未來幾個季度里，北海布倫特不會有太多的下跌空間，原油溢價很有可能會再度增加15美元/桶或者更多。預計布倫特油價在今年年底將上漲至125美元/桶，而如果伊朗與美國在波斯灣爆發(fā)沖突，布倫特油價溢價則會在一段時間里飆升25美元/桶~50美元/桶。因此，在我看來油價的上行機會是顯而易見的。

NBD：上周高盛將大宗商品90天預期從增持下調(diào)至中性，你如何看待近期的大宗商品走勢？

ScottAnderson：近一段時間大宗商品價格普遍下降。就黃金而言，由于其儲存價值，黃金在新興市場通脹和全球央行的寬松之中依然受到良好支撐。

美聯(lián)儲推寬松時機極佳

NBD：近期對美國經(jīng)濟復蘇和QE3有許多擔憂，美聯(lián)儲鴿派支持新一輪的量化寬松。在您看來，高油價下的美聯(lián)儲會不會推出寬松措施？

ScottAnderson：我認為今年是美聯(lián)儲推出另一輪量化寬松政策的極佳時機。近期美聯(lián)儲一些成員例如伯南克、耶倫、杜德利在演講和評論中，都為美國經(jīng)濟走弱前提下實施額外量化寬松措施留下后路。值得注意的是，美聯(lián)儲副主席耶倫還在講話充分肯定美聯(lián)儲現(xiàn)行低利率政策，并認為有必要在經(jīng)濟放緩的前景下采取進一步措施，這與伯南克最近的評論和上一次美聯(lián)儲紀要極其相似。

由于2季度美國經(jīng)濟增長變?nèi)酰℅DP增速也許在2%以下），美聯(lián)儲在未來將采取行動。目前，沖銷版QE看似是動用5000億美元集中購買MBS債券。

持有過多股票人將面臨動蕩

NBD：最近歐美股市出現(xiàn)波折，您認為股指將何去何從？

ScottAnderson：全球股市從去年低位大幅上漲后看似需要修正。其實，美聯(lián)儲、日本央行和歐洲央行引領的寬松政策在一定程度上驅使了股票上漲。

近期實體經(jīng)濟對貨幣寬松保持了緘默，經(jīng)濟前景與六個月之前無異。目前歐洲市場在歐債的持續(xù)威脅之下，而美國也遭遇到了勞動力成本、能源價格和賦稅走高。如果經(jīng)濟狀況繼續(xù)惡化，持有過多股票的人將會面對動蕩。

NBD：中國A股今年漲幅僅為3％，你如何看待A股未來？

ScottAnderson：中國無法從全球性經(jīng)濟困境中獲得免疫。目前，中國不僅忙于克服其最大的貿(mào)易伙伴——歐盟在經(jīng)濟衰退中降低進口，而且還試圖在降低國內(nèi)通脹的過程中實現(xiàn)軟著陸。這樣的壯舉在條件極其險惡的全球經(jīng)濟擴張和脆弱的金融體系中難以完成。因此，除非市場對這樣的調(diào)整有充足的預見，否則A股市場不會比現(xiàn)在更加樂觀。在這個時刻額外的政策刺激將可能導致A股市場短期內(nèi)反彈。

ScottAnder－son自2001年起擔任富國銀行資深經(jīng)濟學家和董事，負責國際、美國本土和若干亞洲國家及地區(qū)的宏觀經(jīng)濟分析預測。他最近被今日美國評選為全美十大經(jīng)濟預測家。此前供職于國際評級機構穆迪和國際貨幣基金組織。