美聯(lián)儲(chǔ)推寬松時(shí)機(jī)極佳 A股市場(chǎng)恐不會(huì)比現(xiàn)在更樂(lè)觀

每經(jīng)編輯 石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻    

石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻

油價(jià)上行空間大

NBD：雖然油價(jià)從數(shù)周高點(diǎn)開(kāi)始回落，但英國(guó)北海布倫特和美國(guó)德克薩斯輕質(zhì)原油價(jià)格依然在百元之上，您認(rèn)為未來(lái)油價(jià)會(huì)否走低？

ScottAnderson：雖然全球需求降低和OPEC供應(yīng)增大導(dǎo)致油價(jià)重新定價(jià)，但是受制于伊朗制裁因素，原油溢價(jià)居高不下。目前在全球增長(zhǎng)放緩的影響下，北海布倫特原油價(jià)格徘徊于121美元/桶，預(yù)期在未來(lái)幾個(gè)季度里，北海布倫特不會(huì)有太多的下跌空間，原油溢價(jià)很有可能會(huì)再度增加15美元/桶或者更多。預(yù)計(jì)布倫特油價(jià)在今年年底將上漲至125美元/桶，而如果伊朗與美國(guó)在波斯灣爆發(fā)沖突，布倫特油價(jià)溢價(jià)則會(huì)在一段時(shí)間里飆升25美元/桶~50美元/桶。因此，在我看來(lái)油價(jià)的上行機(jī)會(huì)是顯而易見(jiàn)的。

NBD：上周高盛將大宗商品90天預(yù)期從增持下調(diào)至中性，你如何看待近期的大宗商品走勢(shì)？

ScottAnderson：近一段時(shí)間大宗商品價(jià)格普遍下降。就黃金而言，由于其儲(chǔ)存價(jià)值，黃金在新興市場(chǎng)通脹和全球央行的寬松之中依然受到良好支撐。

美聯(lián)儲(chǔ)推寬松時(shí)機(jī)極佳

NBD：近期對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和QE3有許多擔(dān)憂(yōu)，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派支持新一輪的量化寬松。在您看來(lái)，高油價(jià)下的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)不會(huì)推出寬松措施？

ScottAnderson：我認(rèn)為今年是美聯(lián)儲(chǔ)推出另一輪量化寬松政策的極佳時(shí)機(jī)。近期美聯(lián)儲(chǔ)一些成員例如伯南克、耶倫、杜德利在演講和評(píng)論中，都為美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱前提下實(shí)施額外量化寬松措施留下后路。值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)副主席耶倫還在講話(huà)充分肯定美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)行低利率政策，并認(rèn)為有必要在經(jīng)濟(jì)放緩的前景下采取進(jìn)一步措施，這與伯南克最近的評(píng)論和上一次美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要極其相似。

由于2季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變?nèi)酰℅DP增速也許在2%以下），美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)將采取行動(dòng)。目前，沖銷(xiāo)版QE看似是動(dòng)用5000億美元集中購(gòu)買(mǎi)MBS債券。

持有過(guò)多股票人將面臨動(dòng)蕩

NBD：最近歐美股市出現(xiàn)波折，您認(rèn)為股指將何去何從？

ScottAnderson：全球股市從去年低位大幅上漲后看似需要修正。其實(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行和歐洲央行引領(lǐng)的寬松政策在一定程度上驅(qū)使了股票上漲。

近期實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貨幣寬松保持了緘默，經(jīng)濟(jì)前景與六個(gè)月之前無(wú)異。目前歐洲市場(chǎng)在歐債的持續(xù)威脅之下，而美國(guó)也遭遇到了勞動(dòng)力成本、能源價(jià)格和賦稅走高。如果經(jīng)濟(jì)狀況繼續(xù)惡化，持有過(guò)多股票的人將會(huì)面對(duì)動(dòng)蕩。

NBD：中國(guó)A股今年漲幅僅為3％，你如何看待A股未來(lái)？

ScottAnderson：中國(guó)無(wú)法從全球性經(jīng)濟(jì)困境中獲得免疫。目前，中國(guó)不僅忙于克服其最大的貿(mào)易伙伴——歐盟在經(jīng)濟(jì)衰退中降低進(jìn)口，而且還試圖在降低國(guó)內(nèi)通脹的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)軟著陸。這樣的壯舉在條件極其險(xiǎn)惡的全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和脆弱的金融體系中難以完成。因此，除非市場(chǎng)對(duì)這樣的調(diào)整有充足的預(yù)見(jiàn)，否則A股市場(chǎng)不會(huì)比現(xiàn)在更加樂(lè)觀。在這個(gè)時(shí)刻額外的政策刺激將可能導(dǎo)致A股市場(chǎng)短期內(nèi)反彈。

ScottAnder－son自2001年起擔(dān)任富國(guó)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家和董事，負(fù)責(zé)國(guó)際、美國(guó)本土和若干亞洲國(guó)家及地區(qū)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析預(yù)測(cè)。他最近被今日美國(guó)評(píng)選為全美十大經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)家。此前供職于國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和國(guó)際貨幣基金組織。