余豐慧：不良貸款上升 不能貿(mào)然松銀根

余豐慧

截至4月4日，滬深兩市已有包括12家上市銀行在內(nèi)的1336家上市公司公布了2011年年報(bào)。其中，12家銀行的凈利潤(rùn)達(dá)到8415億元，占上市公司總利潤(rùn)的51.3%。

與此同時(shí)，另外兩組數(shù)據(jù)也引起筆者注目：已經(jīng)公布的上市銀行年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，資產(chǎn)質(zhì)量變差已經(jīng)成為行業(yè)趨勢(shì)，不良貸款余額和不良貸款率雙升局面已經(jīng)形成。深發(fā)展去年四季度不良貸款余額環(huán)比增長(zhǎng)30%，浦發(fā)四季度環(huán)比增長(zhǎng)13%，興業(yè)四季度環(huán)比增長(zhǎng)13%，民生四季度環(huán)比增長(zhǎng)6%，只有農(nóng)行環(huán)比雙降。同時(shí)，一邊是銀行利潤(rùn)暴增，另一邊市場(chǎng)卻并不看好銀行：今年以來，機(jī)構(gòu)通過20筆大宗交易累計(jì)減持了6.28億股銀行股，其中10筆以9折折價(jià)出售，2筆以91折減持，1筆以88折成交。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)許多現(xiàn)象讓人看得云里霧里。就拿銀行來說，利潤(rùn)暴增應(yīng)該是資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)質(zhì)帶來的。但是銀行高額利潤(rùn)80%以上來自存貸利差，即來自貸款資產(chǎn)的擴(kuò)張。如果為了追求利潤(rùn)不顧風(fēng)險(xiǎn)盲目擴(kuò)張貸款，那潛在損失和風(fēng)險(xiǎn)可就大了。因?yàn)橐粫r(shí)利潤(rùn)高增長(zhǎng)，在貸款到期后可能連本息都難以收回。而事實(shí)是，商業(yè)銀行暴利恰恰來自資產(chǎn)的擴(kuò)張。這一點(diǎn)連幾大銀行高管們都直言不諱。就在今年“兩會(huì)”上，當(dāng)大家質(zhì)疑銀行暴利以及暴利來自存貸過高利差時(shí)，幾大行高管們都予以否認(rèn)，并坦言是資產(chǎn)擴(kuò)張帶來的高利潤(rùn)。這種資產(chǎn)擴(kuò)張給未來帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)即不良貸款的可能性極大。

我們注意到，銀監(jiān)會(huì)此前公布的整體行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，去年四季度商業(yè)銀行的不良貸款和不良率結(jié)束了近6年來的雙降，分別出現(xiàn)了200多億元和0.1個(gè)百分點(diǎn)的上升。銀行不良貸款繼續(xù)雙升趨勢(shì)已經(jīng)形成。首先，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)時(shí)期的貸款大投放導(dǎo)致的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)逐步暴露。其次，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行加速，由經(jīng)濟(jì)決定金融，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不景氣，銀行貸款質(zhì)量惡化隨后就會(huì)暴露出來。

我們對(duì)此必須始終保持清醒頭腦。銀行業(yè)暴利是不可持續(xù)的，原因是基于貸款資產(chǎn)擴(kuò)張為主的利潤(rùn)來源是不可持久的。這里需要講兩點(diǎn)：一是商業(yè)銀行必須有應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑以及房地產(chǎn)調(diào)控、國(guó)企和中小企業(yè)不景氣等，多因素疊加帶來的信貸資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的充分思想準(zhǔn)備；二是應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，絕不能再盲目放松貨幣信貸政策。因?yàn)槭袌?chǎng)總體流動(dòng)性并不缺乏，關(guān)鍵是這些流動(dòng)性未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。當(dāng)務(wù)之急是想方設(shè)法讓流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而不是放松銀根，增加市場(chǎng)流動(dòng)性。否則，這些流動(dòng)性將不會(huì)被實(shí)體經(jīng)濟(jì)所消化，最終可能流向房地產(chǎn)、股市等投機(jī)炒作領(lǐng)域，重新吹大經(jīng)濟(jì)泡沫推高通脹。

在筆者看來，當(dāng)前貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的“度”必須把控好，不能貿(mào)然下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，更不能下調(diào)利率。