福田汽車(chē)一季報(bào)預(yù)喜“華而不實(shí)” 股價(jià)高開(kāi)低走創(chuàng)歷史天量

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

福田汽車(chē)（600166，收盤(pán)價(jià)7.36元）作為汽車(chē)行業(yè)的龍頭之一，其經(jīng)營(yíng)狀況一直受到市場(chǎng)關(guān)注。

昨日，福田汽車(chē)宣布，預(yù)計(jì)公司今年一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)210%~260%。去年一季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.37億元，這意味著今年一季度公司凈利潤(rùn)將在13.55億~15.71億元之間。但是，如此利好并未能刺激福田汽車(chē)股價(jià)。昨日，福田汽車(chē)高開(kāi)6%后迅速回落，其后也不斷隨大盤(pán)調(diào)整震蕩走低。最終以下跌2.65%收盤(pán)，日K線上收出一根長(zhǎng)陰線。全天股票成交9247.74萬(wàn)股，換手率達(dá)到6.74%，創(chuàng)下歷史天量。

業(yè)績(jī)大增源于非經(jīng)常性收益

從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，福田汽車(chē)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)來(lái)源于非經(jīng)常性收益，或許是引發(fā)公司股價(jià)高開(kāi)低走的直接原因。

根據(jù)公告，福田汽車(chē)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的理由有二：“一是北京福田戴姆勒汽車(chē)有限公司已注冊(cè)成立，預(yù)計(jì)于2012年一季度完成一期出資，出資資產(chǎn)的評(píng)估增值將形成利潤(rùn)，使利潤(rùn)總額上升；二是由于2012年公司繼續(xù)實(shí)施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，重點(diǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)，產(chǎn)品盈利結(jié)構(gòu)得到一定的優(yōu)化，同時(shí)一季度原材料價(jià)格較上年同期有一定程度降低，預(yù)計(jì)產(chǎn)品毛利率同比有所上升。”

福田汽車(chē)并未在公告中具體說(shuō)明，北京福田戴姆勒的評(píng)估增值到底有多少要計(jì)入一季報(bào)利潤(rùn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》因此致電公司董事會(huì)辦公室，得到的答復(fù)是：“現(xiàn)在財(cái)務(wù)并沒(méi)有給這邊明細(xì)數(shù)據(jù)，只能說(shuō)大部分利潤(rùn)增長(zhǎng)是來(lái)源于北京福田戴姆勒的一期出資資產(chǎn)評(píng)估增值。具體還要看季報(bào)。”

據(jù)悉，北京福田戴姆勒于2月18日成立，總投資63.5億元人民幣，注冊(cè)資本56億元人民幣，福田和戴姆勒各出資50%。

中信證券經(jīng)過(guò)測(cè)算后指出，設(shè)立北京福田戴姆勒一共可給福田汽車(chē)帶來(lái)59.5億元的非經(jīng)常性收益，折合每股2.82元，將在未來(lái)年度分期確認(rèn)。“今年一季度預(yù)計(jì)公司經(jīng)營(yíng)性每股收益約為0.20元，與去年同期基本持平。2012年、2013年預(yù)計(jì)分別確認(rèn)20億元和15億元，每股分別貢獻(xiàn)0.99元、0.72元。”這意味著一季度福田汽車(chē)確認(rèn)的北京福田戴姆勒出資資產(chǎn)評(píng)估增值收益在9.33~11.49億元之間。如果扣除這部分收益，福田汽車(chē)一季度凈利同比變動(dòng)幅長(zhǎng)并不大。

重卡行業(yè)仍在尋底

一位汽車(chē)行業(yè)分析師指出，從昨天走勢(shì)來(lái)看，福田汽車(chē)作為歷來(lái)的機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股，昨日利好出來(lái)后不漲反跌，說(shuō)明了機(jī)構(gòu)對(duì)重卡行業(yè)存在嚴(yán)重分歧。“經(jīng)濟(jì)增速下滑和房地產(chǎn)調(diào)控使得重卡需求萎縮。去年重卡是汽車(chē)景氣度最低的子行業(yè)。不過(guò)由于去年基數(shù)較低，只要經(jīng)濟(jì)不出大問(wèn)題，重卡有望今年下半年完成尋底。2012年整個(gè)重卡行業(yè)銷(xiāo)量與去年持平，2013年可能會(huì)有10%的增長(zhǎng)。但是現(xiàn)在離年底還有9個(gè)月時(shí)間，出現(xiàn)變數(shù)也未嘗可知。”

不過(guò),中信證券認(rèn)為，福田汽車(chē)作為老牌龍頭，市場(chǎng)地位正在提升，經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)將好于行業(yè)。“今年1~2月公司累計(jì)銷(xiāo)售9.76萬(wàn)輛，同比僅小幅下降1.5%，明顯好于行業(yè)平均水平。預(yù)計(jì)2012年銷(xiāo)量有望接近70萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8%。”

而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在與福田汽車(chē)董事會(huì)辦公室工作人員交流時(shí)，其表示，3月公司各產(chǎn)品銷(xiāo)售正常，訂單情況和往年相比沒(méi)有重大變化。