基金調(diào)研“弱市淘金”：王亞偉王衛(wèi)東領(lǐng)銜加碼熱點(diǎn)公司

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 徐皓    

每經(jīng)記者 李新江 徐皓

公募基金對(duì)上市公司的調(diào)研情況再度展現(xiàn)出一幅“弱市淘金”圖譜。

隨著上市公司年報(bào)漸次披露，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，在2011年度，基金公司研究員進(jìn)行實(shí)地調(diào)研的主要是地產(chǎn)、醫(yī)藥、熱點(diǎn)制造業(yè)公司，以及一些政策利好的行業(yè)個(gè)股，這其中或?qū)⒊霈F(xiàn)今年資金追捧的熱點(diǎn)。

在基金調(diào)研的整體脈絡(luò)中，基金公司圍繞政策尋找機(jī)會(huì)的意圖明朗，立足“十二五”規(guī)劃，摸底實(shí)體經(jīng)濟(jì)成為不少研究員出行的主要目的?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者從部分行業(yè)中選擇多家典型公司，通過展示基金實(shí)地調(diào)研的細(xì)節(jié)，以期展示2012年機(jī)構(gòu)投研布局，以饗投資者。

司爾特：“二王”加碼調(diào)研熱點(diǎn)

從2011年年初上市至今剛滿一年，司爾特就迅速進(jìn)入公募基金視野，去年四五月份該公司吸引嘉實(shí)基金、浙商證券、廣發(fā)證券和長(zhǎng)江證券等機(jī)構(gòu)前往實(shí)地調(diào)研。尤其是去年年末，機(jī)構(gòu)投資者再度掀起調(diào)研熱，僅12月下旬，上投摩根、華創(chuàng)證券、西部證券和程瑞投資等5家機(jī)構(gòu)研究員前往實(shí)地調(diào)研。

對(duì)于司爾特這一機(jī)構(gòu)調(diào)研熱點(diǎn)公司，王亞偉管理的華夏策略和王衛(wèi)東管理的新華優(yōu)選成長(zhǎng)去年末雙雙進(jìn)入司爾特前十大流通股股東行列，在年初以來漲幅超過30%的行情之后，該股即將派送“高送轉(zhuǎn)”盛宴。兩只明星基金作為最先從二級(jí)市場(chǎng)大手筆加碼者，或?qū)@得不菲收益。

萬科A：調(diào)研基金反手減持

盡管2011年地產(chǎn)板塊異常冷清，不過作為地產(chǎn)龍頭企業(yè)，萬科仍吸引了申銀萬國(guó)、里昂證券、威靈頓資產(chǎn)管理公司、中郵創(chuàng)業(yè)基金、銀華基金、華夏基金和博時(shí)基金等海內(nèi)外券商、投資機(jī)構(gòu)和國(guó)內(nèi)大中型基金公司參與實(shí)地走訪來訪、見面會(huì)和電話會(huì)議超過620次，是深市最為熱門的個(gè)股之一。

僅去年四季度，該公司與券商、基金參與的見面會(huì)就多達(dá)24次，分別在深圳、香港、上海、重慶等地舉辦。參與調(diào)研的博時(shí)基金去年四季度反手減持，成為機(jī)構(gòu)態(tài)度的一個(gè)典型。其中博時(shí)主題行業(yè)減持104.35萬股，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)減持2500萬股；博時(shí)基金管理的社保103組合減持340萬股。幾乎同期，中國(guó)人壽旗下某分紅險(xiǎn)則加倉5300余萬股，領(lǐng)銜機(jī)構(gòu)投資者中堅(jiān)定看多的陣營(yíng)。

酒鬼酒：重倉基金錯(cuò)失行情

在2011年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的推動(dòng)下，酒鬼酒從今年年初起迎來一波波瀾壯闊的上漲行情，區(qū)間漲幅一度高達(dá)50%，大幅跑贏了大盤，也令同行業(yè)的龍頭貴州茅臺(tái)和五糧液相形見絀。

實(shí)際上重倉該股的國(guó)投瑞新創(chuàng)新動(dòng)力和中海能源等重倉基金去年四季度減持公司股票，在一定程度上錯(cuò)失了部分收益。同一時(shí)期，長(zhǎng)盛同德主題增長(zhǎng)加倉并進(jìn)入該股前十大流通股股東行列，則要顯得幸運(yùn)的多。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，早在去年一季度，長(zhǎng)盛基金、諾安基金、浦銀安盛基金、信誠(chéng)基金和上投摩根基金等13家基金公司前往實(shí)地調(diào)研，從而掀起了去年公募基金布局酒鬼酒的熱潮。不過到了去年四季度，參與實(shí)地調(diào)研的基金公司減少到博時(shí)、天弘、紐銀梅隆等4家，基金在二級(jí)市場(chǎng)大舉增持的風(fēng)向有所轉(zhuǎn)變，這也使得公募基金參與調(diào)研的效果頗令市場(chǎng)人士詬病。

鑫茂科技：公募絕跡業(yè)績(jī)堪憂

曾經(jīng)炙手可熱的新能源概念股鑫茂科技，在去年大跌中遭遇冷遇，沒有一家基金公司“登門拜訪”，成為2011年市場(chǎng)整體下行中另一類典型案例。

根據(jù)日前鑫茂科技公布的年報(bào)，雖然報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.09億元，同比增長(zhǎng)40.06%；不過其歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6500.29萬元，無法進(jìn)行利潤(rùn)分配。

與之相應(yīng)，在去年股價(jià)下跌中，鑫茂科技只接待了上海證券、泰康資產(chǎn)管理公司和中國(guó)國(guó)際金融公司3家機(jī)構(gòu)實(shí)地調(diào)研，沒有一家基金身影，而早在2010年期間，在參與實(shí)地調(diào)研的機(jī)構(gòu)中尚有華夏基金和華寶興業(yè)基金等公募基金公司。

不過記者注意到，在該公司股價(jià)連續(xù)受挫之后，大摩華鑫多因子精選去年三季度以來已連續(xù)兩個(gè)季度增持。

華潤(rùn)三九：調(diào)研基金存分歧

華潤(rùn)三九2011年度獲得社?；?11組合514.5萬股增持，雖然在上半年該股出現(xiàn)大幅下跌，不過隨著下半年公募基金調(diào)研逐漸升溫，在大消費(fèi)概念再度遭遇機(jī)構(gòu)游資熱捧的背景下，有望再度成為搶籌的熱點(diǎn)。

2011年八九月份，華夏基金、建信基金、嘉實(shí)基金、南方基金、景順長(zhǎng)城和大摩華鑫多家基金公司前往實(shí)地調(diào)研，其中建信基金和博時(shí)基金曾多次前往調(diào)研，顯示出濃厚的興趣。

從基金布局脈絡(luò)來看，曾經(jīng)前往調(diào)研的公募基金分化成為明顯的兩派，光大保德信優(yōu)勢(shì)配置、易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)和嘉實(shí)主題新動(dòng)力等重倉基金領(lǐng)先增持，景順長(zhǎng)城精選藍(lán)籌則減持130萬股，泰康人壽旗下一款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品也減持了240萬股。

·延伸閱讀

基金調(diào)研“緊跟”政策面

新年以來，基金公司研究員已經(jīng)馬不停蹄地進(jìn)行新一輪“草根調(diào)研”。“每周都有研究員在外面出差。”上海某基金公司研究總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“宏觀層面逐漸出現(xiàn)新變化，一些市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)開始出現(xiàn)，必須要通過更細(xì)致的微觀層面調(diào)研進(jìn)行驗(yàn)證。”

今年以來，隨著貨幣信貸政策和對(duì)房地產(chǎn)政策放松的預(yù)期，市場(chǎng)曾出現(xiàn)一波較大幅度反彈。“當(dāng)前，流動(dòng)性被動(dòng)寬裕，企業(yè)盈利真實(shí)下行，市場(chǎng)從流動(dòng)性博弈轉(zhuǎn)為基本面博弈。”博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示。

而不同機(jī)構(gòu)摸底調(diào)研得出的結(jié)論亦差距較大。上海某中小基金公司表示，“結(jié)合信貸、進(jìn)口等數(shù)據(jù)及草根調(diào)研的反饋，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)依然疲弱，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難有大幅好轉(zhuǎn)。”而深圳某大型基金公司基金經(jīng)理則明顯樂觀，“從我們自下而上調(diào)研，實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本面、特別是成本端正在向好的方向發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的預(yù)期持續(xù)走弱的趨勢(shì)可能會(huì)停止，因此我們看多中期經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)。”

調(diào)研結(jié)論的不同也反映在基金公司投資策略當(dāng)中，記者從多家基金公司了解到的情況顯示，目前行業(yè)內(nèi)分歧仍較大。

加緊地產(chǎn)調(diào)研

在機(jī)構(gòu)今年的調(diào)研中，房地產(chǎn)行業(yè)的情況成為關(guān)注焦點(diǎn)之一。

在前期地產(chǎn)板塊的上攻中，機(jī)構(gòu)是其中重要的做多力量，在今年政策環(huán)境改善和估值優(yōu)勢(shì)的雙重作用下，機(jī)構(gòu)對(duì)于地產(chǎn)股的判斷明顯改觀。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，深圳地區(qū)的多家大型房企就接待了不少機(jī)構(gòu)前往調(diào)研。此外，二三線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)研也在多家基金公司的日程之中。

“我們通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，個(gè)別城市的蕭條程度超過預(yù)期。例如溫州2011年成交僅9萬平方米，而往年都在百萬平方米級(jí)別，地方政府坐不住是肯定的。”某深圳基金公司基金經(jīng)理表示。

而同時(shí)，也有地產(chǎn)研究員在北方地區(qū)調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，雖然地方調(diào)控政策仍未有松動(dòng)跡象，但市場(chǎng)需求已經(jīng)開始抬頭。“我們?cè)谏綎|調(diào)研的情況來看，今年以來成交情況有明顯回暖。”

“可以看得到的是，地產(chǎn)股的政策環(huán)境正在呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好的趨勢(shì)。”某基金公司地產(chǎn)研究員表示，在貨幣政策逐漸放松的大環(huán)境下，購房信貸層面也在好轉(zhuǎn)。

博時(shí)精選基金經(jīng)理馬樂表示，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)變數(shù)，可能在二季度末以后，表現(xiàn)為地產(chǎn)投資、新開工面積均出現(xiàn)斷崖式下跌。不過僅就房地產(chǎn)板塊股票投資而言，宏觀政策下半年可能出現(xiàn)變化，當(dāng)前還是可以考慮的。

立足“十二五”

而在“十二五”規(guī)劃的開局之年，圍繞新五年規(guī)劃的相關(guān)產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)無疑是機(jī)構(gòu)投資者高度關(guān)注的對(duì)象。記者采訪了解到，今年以來，機(jī)械制造、化工、能源以及電子等行業(yè)的上市公司成為機(jī)構(gòu)密集調(diào)研的對(duì)象。

大成基金表示，在人口紅利逐漸消退、資源短缺、外圍市場(chǎng)惡化的大環(huán)境下，宏觀政策將進(jìn)一步引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)模式轉(zhuǎn)型，提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)，需要重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級(jí)和新興產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)。

“隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的深入，一些能成功強(qiáng)化自身優(yōu)勢(shì)、實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的重型機(jī)械公司定能脫穎而出，而這個(gè)行業(yè)還遠(yuǎn)未到寡頭壟斷的階段，好公司未來市場(chǎng)還很廣袤。”有基金經(jīng)理表示，“我們研究員近期對(duì)一些細(xì)分行業(yè)主流公司進(jìn)行了新一輪調(diào)研，判斷今年盈利情況將好于去年，但不同公司盈利能力可能出現(xiàn)較大分化，這也需要我們后續(xù)進(jìn)一步跟蹤。”