證券業(yè)寒冬謀變

對于證券公司如何變革問題，多家證券公司負(fù)責(zé)人在7日舉行的第十六屆（2012年度）中國資本市場論壇上建議，放松管制，加強(qiáng)創(chuàng)新，避免惡性競爭。

放松管制促創(chuàng)新

與會人士表示，如果沒有過去一年行業(yè)的寒冬，證券公司同質(zhì)化競爭、靠天吃飯、產(chǎn)品創(chuàng)新不足等方面的問題也許不會如此凸顯，證券行業(yè)多年積累下來的弊病以及對進(jìn)一步發(fā)展的討論或許難以像現(xiàn)在這樣引發(fā)全行業(yè)關(guān)注。

中信證券(600030)股份有限公司董事長王東明開出的藥方是放松管制。他認(rèn)為，中國證券行業(yè)基本上不存在系統(tǒng)性風(fēng)險。首先，經(jīng)過2001年到2005年的綜合整治后，證券公司的客戶保證金完全存放在銀行，想動也動不了；其次，證券行業(yè)不能負(fù)債，基本上屬于在凈資產(chǎn)上運(yùn)行，但凈資產(chǎn)運(yùn)行使證券行業(yè)金融屬性沒有充分發(fā)揮，大大制約了證券公司的發(fā)展，整個行業(yè)利潤水平還不如一家中等規(guī)模的銀行。“逐漸擴(kuò)大的證券市場和被邊緣化的證券行業(yè)”成為證券行業(yè)現(xiàn)狀的寫照。

王東明表示，現(xiàn)在整個金融大市場上缺的是金融產(chǎn)品，而缺乏金融產(chǎn)品就無法更好地使金融行業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)，原本應(yīng)當(dāng)承擔(dān)產(chǎn)品設(shè)計和生產(chǎn)的證券公司未能向社會提供大量產(chǎn)品。這一問題的根源在很大程度上是管制過嚴(yán)，而金融創(chuàng)新以及用市場化方式配置資源的核心問題就是放松管制。

認(rèn)清核心競爭力

第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券有限公司首席執(zhí)行官貝多廣表示，中國證券市場走過了20年的發(fā)展歷程，最終還是要走國際化的道路。證券業(yè)變革要“減少一點(diǎn)所謂的中國特色，增加一些真正的市場本色”。

貝多廣建議，證券公司應(yīng)該從市場出發(fā)，認(rèn)清自己的核心競爭力。他認(rèn)為，中國證券公司在定價能力、銷售能力、利用資本負(fù)債表賺錢的能力等方面都有待提高。證券公司要與銀行、保險、信托以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)競爭，不斷地提升生存能力。

貝多廣提出，目前中國的證券公司是不是金融機(jī)構(gòu)很值得研究。金融機(jī)構(gòu)需要利用大量的負(fù)債來獲取資金的利差，無論是銀行還是保險公司都在賺利差，但中國的證券公司目前基本上不能賺利差，主要靠提供服務(wù)等賺取傭金。這樣一來，證券公司作為一個金融機(jī)構(gòu)的本質(zhì)能力就沒有發(fā)揮出來，這將影響證券公司在金融行業(yè)的競爭力。

苦練內(nèi)功過冬

興業(yè)證券(601377)股份有限公司董事長蘭榮認(rèn)為，資本市場的持續(xù)健康發(fā)展是證券行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，目前正是資本市場從新起點(diǎn)的角度重新審視自身作為的時機(jī)。

針對證券公司如何實(shí)現(xiàn)突破，他表示，一方面有賴于資本市場的突破，另一方面要從證券公司自身想辦法。“現(xiàn)在可能要重新思考證券公司到底要干什么？我們能夠干什么？我們應(yīng)該干什么？我們怎么去干？這些問題如果不解決，我們始終在一個怪圈里。市場如果好，我們可能就有暴利，但之后的熊市就非常痛苦。”

蘭榮表示，證券公司要做好過冬的準(zhǔn)備，背水一戰(zhàn)，苦練內(nèi)功，這或許是證券公司尋求變革突破的最踏實(shí)、最緊迫的任務(wù)。

財達(dá)證券有限責(zé)任公司總經(jīng)理翟建強(qiáng)表示，今年證券公司將面臨復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和生存發(fā)展的嚴(yán)峻考驗。隨著市場的變化，證券行業(yè)可能還有洗牌、兼并重組的機(jī)會。當(dāng)前應(yīng)努力抓住機(jī)遇，發(fā)展過硬的業(yè)務(wù)品種，深化規(guī)范理念。他呼吁，證券行業(yè)應(yīng)避免在傭金水平上惡性競爭，應(yīng)加強(qiáng)行業(yè)的自我保護(hù)。