2012年基金業(yè)四大猜想 渠道被卡發(fā)行減速

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

2011年，基金公司“瘦身擴(kuò)容”的戰(zhàn)斗進(jìn)入白熱化——基金公司開(kāi)足全力發(fā)行新產(chǎn)品，但基金業(yè)的整體規(guī)模卻并沒(méi)有出現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)。偏股型基金重復(fù)2008年全線虧損的情況，貨幣基金成為唯一的亮色。這樣的景象估計(jì)是很多基金人士在2011年初都難以預(yù)料的。

RQFII帶來(lái)A股市場(chǎng)一縷活水，發(fā)行基金耗盡人力物力似乎已經(jīng)物極必反，銀行渠道日益強(qiáng)大帶來(lái)副作用，公募基金無(wú)論在人才需求、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面仍然有很多路要走，對(duì)于已經(jīng)到來(lái)的2012年，基金行業(yè)會(huì)出現(xiàn)一些什么樣的變化和新現(xiàn)象呢？

猜想一：新基金發(fā)行減速

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2011年成立的新基金（A、B類(lèi)合并計(jì)算、ETF及其聯(lián)接基金按一只計(jì)算），其數(shù)量已有200只左右。其中，今年以來(lái)發(fā)行5只以上新基金的公司逼近20家，少數(shù)基金公司新基金發(fā)現(xiàn)數(shù)量達(dá)到6只。

統(tǒng)計(jì)顯示，2010年新基金發(fā)行的數(shù)量為154只，2009年新基金成立的數(shù)量更少，只有121只。新基金分類(lèi)審批的制度助推2011年基金發(fā)行數(shù)量達(dá)到最高峰。

但是，基金公司馬不停蹄上馬新產(chǎn)品的負(fù)面效應(yīng)在不斷顯現(xiàn)。

在以前，銀行銷(xiāo)售基金的“秘訣”，往往是贖回盈利的老基金再申購(gòu)新基金，也就是常說(shuō)的“贖舊買(mǎi)新”。而面對(duì)2011年全線虧損的尷尬，這種銷(xiāo)售模式失靈，基金業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模整體倒退。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，新基金發(fā)行成本攀升，發(fā)行延期和虧損的現(xiàn)象屢屢出現(xiàn)，基金公司之間相互爭(zhēng)搶對(duì)方客戶，行業(yè)生存環(huán)境進(jìn)一步惡化，讓基金公司不得不陷入反思，部分基金公司選擇了縮減新基金發(fā)行數(shù)量的策略。

“通常股票型基金首發(fā)規(guī)模要在5億以上，才能抵消成本。指數(shù)型、債券型等的管理費(fèi)率要低一些，自然規(guī)模就需要更大。公司2012年在新基金方面，除了完善產(chǎn)品線外，主要是想推出一些具備創(chuàng)新的產(chǎn)品。”滬上某基金公司營(yíng)銷(xiāo)人員對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

深圳某基金公司的工作人員則表示，公司在2012年計(jì)劃發(fā)行一定數(shù)量的新品，但是會(huì)有所減少，“銀行的家底被抽得差不多了”。公司將會(huì)更加注重產(chǎn)品的特色，比如產(chǎn)品設(shè)計(jì)等等。

某合資基金公司的一位資深營(yíng)銷(xiāo)人員也表示，2011年的新基金發(fā)行格局，也讓行業(yè)更多地思考相關(guān)問(wèn)題。2012年公司新基金發(fā)行新品的數(shù)量將會(huì)有所下降。

猜想二：四大行“卡”渠道

市場(chǎng)在2011年曾傳出農(nóng)業(yè)銀行計(jì)劃從2012年開(kāi)始每月只代銷(xiāo)兩只新基金，以控制新基金年度銷(xiāo)售的數(shù)量的消息。同時(shí)另外幾家大行也有相關(guān)計(jì)劃。消息一經(jīng)傳出，基金公司也是忙于打探。

盡管上述控制基金代銷(xiāo)數(shù)量的消息尚未被證實(shí)，仍然讓基金公司感嘆新基金發(fā)行的艱難。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，在很多基金公司銷(xiāo)售人士看來(lái)，銀行銷(xiāo)售不給力是新基金發(fā)行規(guī)模不斷下降的主要原因。

面對(duì)新基金毫無(wú)節(jié)制的發(fā)行，銀行也是銷(xiāo)售疲軟。“基金發(fā)得太多了，而且賣(mài)一只虧一只，無(wú)法向客戶交代。”中行一位理財(cái)經(jīng)理表示。

“關(guān)鍵是客戶看到剛買(mǎi)的新基金就被套，就不會(huì)再買(mǎi)了。銀行的銷(xiāo)售也被榨得差不多了。”建行一位理財(cái)經(jīng)理也表示。

“如果這個(gè)消息屬實(shí)，對(duì)部分基金公司來(lái)說(shuō)無(wú)疑是個(gè)壞消息。商業(yè)銀行尤其是國(guó)有四大行仍然是基金代銷(xiāo)的主渠道。”北京某基金公司的市場(chǎng)人士表示，“以后賣(mài)基金就要靠基金公司的品牌和實(shí)力了，當(dāng)然銀行系基金公司除外。”

深圳某大型基金公司的營(yíng)銷(xiāo)人員告訴記者：“從行業(yè)的發(fā)展角度來(lái)看，我認(rèn)為這倒是個(gè)好事。這兩年新基金發(fā)行太無(wú)節(jié)制，銀行采取這樣的措施，可以倒逼基金公司重新審視新基金發(fā)行，或許可以讓他們更注重產(chǎn)品本身的質(zhì)量而非數(shù)量。”

猜想三：RQFII額度放寬

籌備兩年的RQFII業(yè)務(wù)，終于趕在去年年底前落地。有9家基金管理公司和12家券商首批獲得資格。在這9家基金公司中，華夏基金（香港）拿到12億元的最高額度。

據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，其中華安基金、南方基金等香港子公司已上報(bào)首只產(chǎn)品。多家基金公司的產(chǎn)品設(shè)計(jì)方向幾乎都定位于固定收益產(chǎn)品。匯添富基金推出的首只RQFII基金產(chǎn)品是一只偏債型基金，南方基金設(shè)計(jì)的首只RQFII產(chǎn)品設(shè)計(jì)類(lèi)似目前內(nèi)地的債券基金。

由于初期RQFII的額度計(jì)劃不超過(guò)200億元，規(guī)模比較小，在很多人士看來(lái)，200億元可能是RQFII探路境內(nèi)證券市場(chǎng)的“排頭兵”。而讓市場(chǎng)更為憧憬的是200億背后龐大的“主力軍”。由于近年來(lái)香港坐擁大量人民幣存款，RQFII的推出，有助于拓寬停留在香港的人民幣的投資渠道，也有利于增強(qiáng)A股資本市場(chǎng)流動(dòng)性。

值得注意的是，隨著債券市場(chǎng)發(fā)展和固定收益類(lèi)產(chǎn)品的創(chuàng)新，以及近期以來(lái)監(jiān)管層關(guān)注債券市場(chǎng)制度建設(shè)和鼓勵(lì)創(chuàng)新，給了更多投資人士期待，

猜想四：2012年投資機(jī)會(huì)來(lái)臨

2011年股債雙殺出乎投資者意料，基金市場(chǎng)上的毛基頻頻出現(xiàn)。虧損不到8%已經(jīng)成為偏股型基金年度最好成績(jī)，著實(shí)令市場(chǎng)失望。

然而從歷史看來(lái)，滬深A(yù)股年度表現(xiàn)總是波動(dòng)劇烈。2008年的大熊市，偏股型基金平均虧損超過(guò)50%，而在接下來(lái)的2009年，A股市場(chǎng)上演小牛市，偏股型基金又全線盈利。在剛剛過(guò)去的2011年，偏股型基金同樣全線虧損，市場(chǎng)估值不斷走低，部分上市公司的PE已低于2008年的最低點(diǎn)。那么，在已到來(lái)的2012年，A股又會(huì)不會(huì)上演一輪新的機(jī)會(huì)呢？