1月4日7只分級(jí)基金優(yōu)先份額年度折算

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

2012年第一個(gè)交易日即1月4日，部分分級(jí)基金的優(yōu)先級(jí)份額將迎來(lái)一年一度的定期份額折算，也就是將其凈值超過(guò)1元以上的部分折算為母基金場(chǎng)內(nèi)份額，分配給優(yōu)先級(jí)份額持有人。

按照合同約定，將進(jìn)行定期份額折算的分級(jí)基金共有7只，分別是泰達(dá)宏利中證500、建信雙利策略、長(zhǎng)盛同瑞中證200、申萬(wàn)菱信深證成指、銀華深證100、銀華消費(fèi)主題，和銀華中證等權(quán)重90。

兌現(xiàn)固定收益

分級(jí)基金的優(yōu)先級(jí)份額通常會(huì)約定一個(gè)固定收益，而定期份額折算則是兌現(xiàn)優(yōu)先級(jí)份額凈值收益的一種方式。

華泰聯(lián)合證券分析師謝江對(duì)此舉例進(jìn)行了詳細(xì)闡述：以銀華深證100分級(jí)基金為例，假設(shè)投資者目前持有一份銀華穩(wěn)進(jìn)（優(yōu)先份額），年底份額折算前銀華穩(wěn)進(jìn)凈值1.06元，份額折算后投資者所持有的將是一份凈值為1元的銀華穩(wěn)進(jìn)，和價(jià)值為0.06元的場(chǎng)內(nèi)銀華深證100份額 （母基金），而這凈值為1元的銀華穩(wěn)進(jìn)可以在二級(jí)市場(chǎng)賣(mài)出，價(jià)值0.06元的母基金可以分拆為銀華銳進(jìn)的份額和銀華穩(wěn)進(jìn)的份額賣(mài)出，或者直接在場(chǎng)內(nèi)贖回。

同理，如果是持有銀華深證100母基金的投資者（包括場(chǎng)內(nèi)份額與場(chǎng)外份額），則按照基金子份額1：1的分級(jí)比例——每10份銀華深證100份額按5份銀華穩(wěn)進(jìn)份額，獲得約定應(yīng)得收益的新增折算份額。

根據(jù)基金合同，每10份泰達(dá)中證500份額將按4份泰達(dá)穩(wěn)健份額、每10份建信雙利基金份額將按4份建信穩(wěn)健份額、每份10長(zhǎng)盛同瑞份額將按4份同瑞A份額、每10份申萬(wàn)深成份額將按5份申萬(wàn)收益份額、每10份銀華消費(fèi)份額將按2份銀華瑞吉份額、每10份銀華90份額將按5份銀華金利份額獲得約定應(yīng)得收益的新增折算份額。

存套利機(jī)會(huì)

除了長(zhǎng)期持有優(yōu)先份額的投資者定期兌現(xiàn)收益外，這中間還存在一定的套利機(jī)會(huì)。

華泰聯(lián)合證券測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，以12月26日的數(shù)據(jù)為例，如果假定份額折算后銀華穩(wěn)進(jìn)的折溢價(jià)率不變（銀華穩(wěn)進(jìn)折價(jià)17.71%），以當(dāng)前價(jià)格0.869買(mǎi)入1份銀華穩(wěn)進(jìn)，年底份額折算后得到1份凈值為1元的銀華穩(wěn)進(jìn)，和價(jià)值0.06元的母基金，則持有的份額總價(jià)值為1×（1-17.71%）+0.06=0.883元，這段時(shí)間的收益率為1.39%（未年化，未扣除交易費(fèi)，交易費(fèi)大約0.6%）。

不考慮手續(xù)費(fèi)，買(mǎi)入銀華穩(wěn)進(jìn)處于盈虧平衡點(diǎn)的折算日銀華穩(wěn)進(jìn)折價(jià)率為19.1%，如果折算日銀華穩(wěn)進(jìn)折價(jià)大于19.1%，則當(dāng)前買(mǎi)入虧損，如果小于19.1%，則獲利。

不過(guò)需要注意的是，由于份額折算后優(yōu)先級(jí)份額場(chǎng)內(nèi)收盤(pán)價(jià)將顯示為其調(diào)整后凈值，因此折溢價(jià)情況可能出現(xiàn)較大變化。另外，一部分投資者在獲得收益分配后，可能將集中賣(mài)出優(yōu)先份額。這都可能導(dǎo)致場(chǎng)內(nèi)交易價(jià)格的大幅波動(dòng)。