關(guān)于“做空”的華爾街往事

（二）

大江是我的好朋友，在華爾街的華人中出類(lèi)拔萃，五年前成為美林證券一個(gè)基金經(jīng)理的第一助手。他們 2007 年底開(kāi)始力主做空股市，結(jié)果避免了金融海嘯中的虧損，成為2008 年美林基金中為數(shù)不多的幾個(gè)賺錢(qián)的基金之一。于是09年初，大江被瑞信高薪挖角，任職一個(gè)美國(guó)股市基金的經(jīng)理。那時(shí)的大江躊躇滿志、信心滿滿，一天還非常正式地邀我加盟，而我已在多倫多安頓了下來(lái)，不想再折騰了，便婉拒了他的好意。

09年初，華爾街五大投資銀行幾乎全軍覆沒(méi)，貝爾斯登和雷曼兄弟徹底倒閉；百年老店通用、福特和克來(lái)斯勒這三大車(chē)廠，也相繼在金融海嘯中倒下。當(dāng)時(shí)看來(lái)，無(wú)論金融系統(tǒng)還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，一切都好像走到了盡頭。美國(guó)股市自然跌跌不休。

大江新官上任，他分析完市場(chǎng)狀況，便立刻端出拿手好戲——做空。我也覺(jué)得不錯(cuò)。那時(shí)候的市場(chǎng)實(shí)在是看不出有任何希望，誰(shuí)會(huì)指望股市在短期內(nèi)回升。道瓊斯指數(shù)徘徊在9千點(diǎn)上下，似乎隨時(shí)都會(huì)跌破8千、7千，甚至6千點(diǎn)。

果然不出所料，頭二個(gè)月股市毫無(wú)懸念的一路下跌，不久道瓊斯便跌破了8千點(diǎn)、7千點(diǎn)，正義無(wú)反顧地向6 千點(diǎn)挺進(jìn)。那兩個(gè)月大江管理的基金紙面上利潤(rùn)逆市而上，每次和他通話，他都顯得非常得意。

不料三月初，一個(gè)像往常一樣蕭條的一天，股票突然回升了。那天根本沒(méi)有什么特別利好的消息，股市回升的現(xiàn)象顯得非常詭異。我感覺(jué)不對(duì)勁兒，立刻去電讓大江小心。他說(shuō)沒(méi)事兒，“不是正好給我一個(gè)高位放空的機(jī)會(huì)嘛”，他繼續(xù)加倉(cāng)。

幾天過(guò)去了，市場(chǎng)絲毫沒(méi)有回調(diào)的跡象，股市依然上升。我再去電話，提醒他是否該見(jiàn)好就收了，平掉空倉(cāng)，將紙面上賺的上億美元“袋袋平安”。他笑道：“你太謹(jǐn)慎了。你看看美國(guó)失業(yè)率依然在上升，房市依然在下跌，各行各業(yè)都不景氣。這幾天的股市肯定有人在做市，別理他們。”

他說(shuō)得不無(wú)道理，與我的想法一樣，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，得確沒(méi)有上升的理由。但我覺(jué)得股市背后好像另有一只手，就像當(dāng)年的點(diǎn)COM 時(shí)代，那些個(gè)網(wǎng)絡(luò)公司有哪家真正賺了錢(qián)，可它們的股票不照樣一路上升，我的朋友戴維不就是做空吃了大虧嘛。

五月初，道瓊斯回到8千點(diǎn)以上，進(jìn)一步上漲的勢(shì)頭顯現(xiàn)了。我再次提醒大江，市場(chǎng)有時(shí)不顧常理，不然怎么會(huì)有一次次的泡沫？！但大江的情緒已經(jīng)有點(diǎn)兒失控了，他一個(gè)勁兒地說(shuō)，“不可能，絕對(duì)不可能！肯定就要回跌的，我要堅(jiān)持住！”

聽(tīng)到這兒，我感覺(jué)大江有點(diǎn)兒賭徒的口吻了，非常情緒化。不便再勸下去，只為他捏一把汗。接下來(lái)大家都還記憶猶新吧。美國(guó)股市一路上升，6個(gè)月后就回到了前年初的9千點(diǎn)，前年底更突破了1萬(wàn)點(diǎn)。

昨天，好久沒(méi)有聯(lián)系的大江突然來(lái)電話，“思進(jìn)，如果當(dāng)初聽(tīng)你一句話就好了。我做空大虧了，我的基金虧了2個(gè)多億，已經(jīng)離開(kāi)瑞信了。”這個(gè)電話是我預(yù)料中的，說(shuō)了幾句安慰他的話，但顯得有些多余，已經(jīng)于事無(wú)補(bǔ)了。

放下電話，我突然想起了投機(jī)大師利沃莫爾公認(rèn)的名言：“經(jīng)驗(yàn)告訴我，與我所稱(chēng)的明顯的群眾性趨勢(shì)作對(duì)是不明智的。”當(dāng)年的戴維今天的大江，就都是這樣不明智的天才。