老鄭說匯：歐債憂慮有所緩和 美元仍將抗跌

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

美元上周回落后基本維持橫盤整理狀，上周五因就業(yè)市場(chǎng)改善而有所上沖，本周一因意大利減赤消息而有所回落。截至昨19時(shí)，美元指數(shù)暫報(bào)78.403點(diǎn)。非美貨幣走勢(shì)平均，無特強(qiáng)特弱品種。本周市場(chǎng)焦點(diǎn)為歐央行利率會(huì)議及歐盟峰會(huì)，匯市或有不測(cè)波動(dòng)。操作上，短期內(nèi)建議暫時(shí)觀望，中線仍宜對(duì)歐元持整體偏空態(tài)度。

失業(yè)率大降支撐美元

上周五美國公布的11月非農(nóng)就業(yè)人口增加了12.0萬人，大致符合預(yù)期，但11月失業(yè)率自10月的9.0%急降至8.6%，創(chuàng)兩年多的最低，這極度出人意料。

這樣良好的數(shù)據(jù)，再加上近兩個(gè)月多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，已使得美聯(lián)儲(chǔ)推QE3的正當(dāng)性大為下降，而這是美元的強(qiáng)勁支撐。

從美國進(jìn)出口情況看，已有顯著的、持續(xù)性的向好態(tài)勢(shì)，這使得美國官方縱容弱美元的動(dòng)機(jī)下降。加上明年為大選年，美元進(jìn)一步向弱的機(jī)會(huì)亦不是太大。

數(shù)據(jù)顯示，美國9月份的整體出口額達(dá)1804億美元，創(chuàng)歷史最好紀(jì)錄。歐元區(qū)在美國出口市場(chǎng)中的重要性日益下降，目前只占13%，而出口至新興市場(chǎng)額度占55%。因此，未來歐債危機(jī)即使惡化，對(duì)美國出口的威脅也弱于人們先前估計(jì)。

市場(chǎng)情緒也大體如此，美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)每周公布的數(shù)據(jù)顯示，最近一周外匯市場(chǎng)投機(jī)客增持美元多頭倉位至去年6月以來最高。該指標(biāo)有時(shí)被視為相反指標(biāo)，操作中不能過度依賴，但其仍體現(xiàn)了投資者的普遍預(yù)期。

歐洲會(huì)議題材較多

決定美元實(shí)際走勢(shì)另一因素是最大對(duì)手貨幣——歐元，從歐洲實(shí)際情況看，全球央行的寬松政策并沒改變結(jié)構(gòu)性問題，所以該因素中長(zhǎng)期并不足以打壓美元指數(shù)，也不足以支撐歐元。

周一德國和法國的領(lǐng)導(dǎo)人將討論債務(wù)相關(guān)問題，這或者能為本周末召開的歐盟峰會(huì)給出些提示。

本周末峰會(huì)在某種意義上講可說相當(dāng)重要，因此類峰會(huì)至少已召開過三次，均無功而返。如果這次再?zèng)]有成果，市場(chǎng)或?qū)⑹ツ托摹?/p>

本周一歐元暫漲0.46%至1.3452美元，市場(chǎng)心情糾結(jié)，多少對(duì)歐洲領(lǐng)導(dǎo)人本周商談抱有指望。

此外，有消息稱，意大利政府公布300億歐元的緊縮計(jì)劃。這是蒙蒂政府比原計(jì)劃提前一天通過這些措施，所以利好效應(yīng)更大一些，因這暗示新總理減赤決心較大。

本周匯市走勢(shì)不易把握，因本周有較多央行舉行利率例會(huì)。

歐央行降息在如今未必是歐元利空，因低利率有助于維護(hù)歐洲銀行業(yè)資金鏈，也有利于問題國以更低成本發(fā)債。

周二歐央行將公布3季度GDP初估值，應(yīng)能幫助市場(chǎng)確定歐央行本周降息幾率。

彭博社調(diào)查的26位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有25位預(yù)測(cè)本周將再降息25個(gè)基點(diǎn)至1.00%。所以，除非周二公布的GDP數(shù)據(jù)極度出人意料，否則大體不能改變預(yù)期中的降息事件。除降息外，歐央行能否推出其他類型的刺激措施也是一大看點(diǎn)。

投資者本周應(yīng)暫持中性策略，不必急于大幅調(diào)整持倉。在上述不確定性中，歐央行減息相對(duì)確定，所以更應(yīng)關(guān)注其他措施是否得力。

目前做空歐元問題并不大，除可測(cè)因素不利歐元外，一些不可測(cè)因素也有利于建立空單者，如伊朗、敘利亞等或有事件。